与一般开放式基金不同的是，投资者既可通过基金公司直销机构，或代销银行和券商进行LOF基金的申购和赎回，被称为场外交易；也可以通过交易所像买卖股票一样对LOF基金进行买卖，被称为场内交易。LOF基金实际上是可以像股票一样买卖，只是由于场内交易的买卖价格不仅取决于其基金净值，还与市场供求关系有关。因此当场内交易价格与场外基金净值出现价差时，投资者可利用转登记方式，将价格低的场所份额转向价格高的场所，达到套利目的。当LOF的网上交易价格高于基金份额净值、认购费、网上交易佣金费和转托管费用之和时，网下买入网上卖出的套利机会就产生了。同理，当某日基金的份额净值高于网上买入价格、网上买入佣金费、网下赎回费和转托管费用之和时，就产生了网上买入网下赎回的套利机会。
LOF虽然为投资者提供了套利机会，但投资者在套利过程中一定要考虑交易费用和时间风险，其中时间风险是因为市场间转登记需要“T＋2”日确认而产生的。由于目前LOF基金套利的空间已经有限，如进行长期套利，投资者需要对基金净值作出准确预估。因此LOF基金的投资策略应以价值投资为主，对LOF的套利机会应谨慎对待。(景顺长城基金公司供稿)