眼下进入了分级基金发行高潮,新上市的多只分级基金均采用了开放式的运作模式,被媒体称作为“第三代”分级基金,如果要为第三代进行关键词归纳的话,那就是“增强型”与“平民化”。
笔者日前从银行渠道了解到,尽管觉得分基有点复杂,但不少人对此表示了浓厚兴趣。与普通开基相比,分基在保持基金理财功能、不增加整体风险前提下,为投资者新增了资产配置和交易的工具。从目前正在发售的“第三代”分级基金来看,对场外份额,可以像普通开基一样申购赎回;而场内分级部分,则为基民提供了更多交易性机会,完全可以根据自己的偏好选择是不是转入场内交易,并根据自己的风险偏好选择低风险稳健份额和高风险杠杆份额。
分级基金构造出了一些市场上比较稀缺的品种,填补了一些空白,如正在发行的兴业合润基金的合润A份额,其风险收益特征类似于现在市场上较稀缺的可转债品种。而分级产品中的杠杆机制,则增加了收益想象空间;分级基金的杠杆比例更为温和,适合普通基民参与。从正在发行的几只分级产品的杠杆比例来看,在基金取得正收益的情况下,初始杠杆水平最高都不超过2倍。
低门槛也使得分级基金更显出“平民化”的优势。目前国内市场衍生品投资工具非常稀缺,但对普通基民来说,门槛较高。如刚推出不久的融资融券业务,试点券商门槛设置都在50万元以上,并对投资者的开户时间、专业水平有一定要求;另外,高达7.86%的融资年利率、9.86%的融券费率,也使一般散户参与难度加大。相比之下,分级基金1000元的投资门槛更显平民化,可以成为投资者尝试杠杆化操作的“入门”级产品。