本文导读：
【市况】大盘暴跌 基金先知先觉抛售地产股
【暴跌原因】房国务院加码遏制高房价 || 地产股暴跌近4%
【基金动向】基金先知先觉抛售地产股 季报揭秘隐形重仓股
【揭秘4.15暴跌】创业板4.15暴跌之谜：基金遭窗口警示 集体挤泡沫
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大盘暴跌 基金先知先觉抛售地产股
今日截止11：00整沪指暴跌59点，深成指大跌353.23点。基金重仓板块金融、地产开盘即集体大跌，重挫大盘。
周末国内消息面很空，外围股市开始调整，大宗期货小幅下挫。周末的消息主要围绕地产板块，银行必然会受到拖累，严重下挫成定局。
重重利空接连打压A股市场，地产调控如火如荼；信贷收紧，力度查处加大；后期的货币政策从紧将随时出台，而利率政策的出台又有配合地产调控的需要；外围市场上，美股大幅下挫，并且，高盛欺诈一事不会轻易过去，后期还将有阵痛。大宗商品价格的暴跌也会传到至A股市场。
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连续减仓后“隐形重仓股”浮出水面
手握重金寻找机会
同属五大的一家基金公司，前期判断风格转换即将到来，大量加仓大盘蓝筹股，但由于风格转换并没有如期到来，损失较为严重，“我们目前再加仓大盘股，可能性很小，但去追高，时机也不太合适。”该公司的基金经理告诉中国证券报记者。
值得注意的是，在市场对五大基金公司齐减仓惊诧未止之时，基金监测数据显示，上周股票型基金的总体仓位已在小幅反弹。其中有大基金公司表示，减仓的同时，也将加一定比例的大盘股。
低仓位者手握重金，目的何在？答案依然是为了结构性调整。一位投资总监向中国证券报记者表示，虽然指数自去年8月以来持续震荡，但从个股表现来看，结构性分化非常明显，在部分股票屡屡创出历史新高的同时，也还存在很多估值较低却长期低迷的股票，已经形成了所谓的“估值洼地”。而在疯狂炒作潮过后，资金会自然从高估值板块流入低估值板块，因此，适度的减仓高估值股并伺机买入低估值股，可能成为许多基金经理共同的选择。
由此观察，可以发现，一些基金将目光放到“重组概念”、“创投概念”上面，这一点在上市公司一季报透露的股东信息中，可以清楚看到。
一些基金则仍然青睐三大“猪坚强板块”——医药、新能源、信息产业。从上周初生物医药板块重新领跑市场也可以看出，一些业绩超预期、未来几年增长明确的医药股，重新得到了资金的青睐。
一个值得注意的现象是，相对于行业性的整体配置，基金在调仓过程中似乎更青睐于对个股的精选投资，存在业绩爆发可能的个股也是许多基金经理的至爱。以闽闽东(000536)为例，该公司重组成功后，今年的业绩存在大幅上升的潜力，这引发了基金的追逐，在4月初连续两个涨停板后披露的信息显示，买入前四位均为机构专用席位，合计买入量接近流通股的5%。据中国证券报记者了解，今年以来，基金经理和基金公司研究员外出调研频繁，调研对象不少是存在业绩剧增潜力或与新兴产业沾边的上市公司。往往在调研结束后，投资者便能看到部分个股的一轮飙升。
从基金精选个股的趋向来看，新兴产业成为不二选择。多位基金经理表示，当前中国经济正处于转型期，传统产业的投资价值下滑，而新兴产业的投资空间很大，尤其是在政策支持方向逐渐明晰以后，在这种背景下，基金更愿意布局一些具有较大潜力的新兴产业个股。“但在上市公司中，这类个股相对数量还是较少，难以形成行业特征，不具备整体行业配置的条件。因此，在新兴产业的投资中，基金仍然是以深挖个股为主，扎堆持有的现象在未来相当长一段时间都会存在。”某投资总监说。
减仓首选地产板块
“今年以来我们都比较谨慎，3月底4月初的确减了一些小盘股。对于基金公司来说，减两个点左右的仓位属于正常的现象。”南方的一个大型基金公司基金经理告诉中国证券报记者。据了解，今年以来，一些基金积极参与小盘股炒作，3月底4月初，小盘股涨幅很大，不过基金短炒的心态仍然明显，在对大环境看法谨慎的状况下，逢高减持的选择相对理性。
但是同属五大基金公司的另一家基金公司的基金经理却透露，在4月初的减仓中，他们主要是减持大盘股，其中钢铁、地产是减仓幅度最大的板块。
虽然地产板块在两会过后一度迎来恢复性增长，但基金经理反映，拿在手里有如“烫手山芋”。事实上，在前两周，“二套房贷要求六成首付”的传闻早已传出，在投资界内部，“近期可能会有更为严厉的房地产调控政策”的消息也早已流传，因此，虽然近期地王频出，基金经理减持地产股的行动还是相当果断。在2009年年报的基金重仓股中，4月6日—4月9日期间，华侨城跌幅最大，达到9.4%，另外，保利地产(600048)以4.8%的跌幅也排在前列，直到上周，地产股仍处于跌势之中。不排除基金仍在出货。
从地产股的市场表现看，基金的“出逃”的确早于政策的到来，但也导致了地产市场提早兑现了利空。4月2日—4月9日，二套房贷出台之前，地产指数跌幅4.6%，上周前四天，地产指数又有3.1%的跌幅，但在消息出来之后，当天地产指数跌幅仅为0.76%。一些市场人士甚至认为，二套房贷新政若能有效地遏止房价上涨的步伐，更为严厉的地产政策未必会出现，对地产板块的稳定反而起到积极作用，更为乐观的人认为，拐点已经出现。
基金仓位监测数据显示，自3月底开始，基金仓位出现连续下降，甚至出现管理规模前五大基金公司齐减仓的状况。直至上周，方才出现小幅加仓。基金前期因何减仓?谁在这波减仓中成为基金集中抛售的对象?基金减仓之后,新的投资目标何在?中国证券报记者试图通过调查来解答上述问题。
季报揭秘隐形重仓股
从上市公司刚刚新鲜出炉的一季报可发现，从年初到3月底，基金公司的股票池发生了哪些变化？
根据Wind统计，目前公布一季报的上市公司中，可以发现几只基金集中抛售的个股，如长航油运(600087)、福耀玻璃(600660)。从福耀玻璃(600660)看，遭到上投、华安、银华、国泰等几家公司的抛售，其中，减持幅度最大的要数上投摩根内需动力(377020)基金，一季度一共减持了2800万股，市值达到5.02亿元。另外，华安中小盘(040007)基金也减持了2.75亿元的福耀玻璃。不过也有基金在一季度大胆增仓福耀玻璃，在福耀玻璃的股东名单中，可以看到博时主题行业(160505)基金，一季度末持有市值达到3.18亿元。可见基金对这只股票的判断存在分歧。
同样的，广发聚丰(270005)、博时价值增长(050001)等两只基金，在一季度大幅减持了特变电工(600089)。博时价值2009年年末持有特变电工(600089)2554.96万股，但在一季报中，已经见不到这只基金的身影，而广发聚丰(270005)则减仓2200万股，市值达到5.12亿元。但嘉实主题(070010)精选却在一季度加仓827万股，市值达到1.05亿元。
值得注意的是，目前的市场下，基金对重组股仍有强烈兴趣，目前因重组而停牌的武汉塑料(000665)一季报显示，华夏系旗下四只基金赫然在目。华夏回报(002001)持有383.98万股位居第一，华夏优势(000021)增长持有248.30万股位居第三。位列第四、第五的分别为华夏回报二号(002021)和华夏经典配置，分别持股216.00万股、150万股。四只基金共持股998.28万股。
■ 基金分析师点评
基金总体择时并不成功
事实上，观察基金的仓位数据变化，就可以发现，自去年八月开始，基金仓位变化幅度要远大于上证综指振幅，这说明，在市场横盘整理下，基金的主动性操作没有减少，反而加强。但有基金分析师认为，目前基金减仓的行为对市场的总体影响已经有所减弱。
从基金持有股票市值占A股流通市值比例来看，该指标从2006年6月底的12.92％一路提高到2007年9月30日的28.81％，不过自2007年10月股市大跌以来该比例不断减少，截至2009年12月末，该比例跌至12.79%，这就意味着基金对市场的影响力出现下降。
“以目前的比例，基金减仓5个百分点，属于中等级别的调仓，对市场的影响也不会如大家预计的那么大。”北京的一位基金分析师对中国证券报记者说，他认为，仓位监测数据难以避免滞后性，只有在8到10个百分点的变动比例下，才是较大的趋势性变化。但他也认为，基金的仓位监测数据公布之后，却能将基金减仓影响进一步放大。“但从长期看，基金公司总体的‘择时’并不是那么成功。”这位分析师说。【作者：江沂 李良 来源：中国证券报】
#p#副标题#e# 创业板4.15暴跌之谜：基金遭窗口警示 集体挤泡沫
而深圳东方远见投资董事长许勇则对理财周报记者表示，暴跌的创业板是集体在“挤泡沫”
持续一月之久的创业板火爆行情，在一周内遭遇两次暴跌。跳水过程中，基金公司和阳光私募等机构扮演了助推者的角色。
一方面是虎虎生威重金杀入创业板块的基金公司再一次接到监管层谨慎参与的提示。另一方面，机构投资者认同“集体挤泡沫”的行为。
但是对于股指期货的到来就成为沪?00的时代这一看法仍有分歧。
窗口指导二度光临 机构抛售创业板
4月13日，《境内上市公司可分拆子公司创业板上市》消息公之于众。成为创业板下跌的直接导火索。
“快点吃吧！市场震荡还是很大。”当日中午，当理财周报记者和上海一家基金公司投资总监共进午餐时，他感慨道。
正如这位投资总监所担心的，全日下来，虽然沪深两市股指没有明显反应，但是绝大多数个股跌幅惨烈，而创业板首当其冲。其中，乐普医疗(300003)(300003)盘中振幅高达17.97%，早上开盘62.55元，随即自由落体式下跌，收盘价仅有58.82元。创业板的第一神话神州泰岳(300002)（300002）跌停。
4月15日，创业板再度大幅下挫。65只个股中，仅有鼎龙股份(300054)和台基股份(300046)上涨，其余个股均报下跌，44只个股的跌幅在5%以上。神州泰岳(300002)收盘跌破200元。
在创业板的下跌中，机构成为不二的主力。深交所交易信息显示，4月13日乐普医疗(300003)卖出金额居前三位的皆为机构席位，其中卖出金额最多的机构出货4676万元，卖出排名第二的机构出货3842万元，排名第三的机构席位也卖出3082万元。同样，神州泰岳(300002)也遭遇机构抛售，4月13日卖出席位排行第四和第五的均为机构席位，合计卖出金额近5000万元。
机构之所以如此抛售创业板，与窗口指导有重要关联。多位基金公司人士对理财周报记者表示，近期又接到监管层对创业板的指导意见。
“指导还是挺具体的。”其中一位基金经理对记者称。窗口要求除了股票池慎重筛选创业板以外，还对收入买卖以及追高情况下有所限制。另外，要求基金公司在新股上市首日要严格执行相关规定，不参与炒作。在上市一定期间内不能买入中小板股票，以及在涨幅超过5%时不得买入创业板和中小板股票等等。
事实上，窗口对基金公司甚至阳光私募在去年都有指导意见，但是在今年第一季度有所放开。特别是2月下旬以后，很多基金公司，特别是私募基金对创业板大举买入。这也是整个3月创业板屡创新高的重要原因之一。
机构集体挤泡沫
窗口的再次指导，不是基金公司抛弃创业板的唯一理由。主要是基金经理们看到了前期创业板炒作的大泡沫。
“中小盘股前期涨幅过快，部分获利资金退出流入大盘股，导致中小盘股快速下跌，致使大盘震荡较大。” 华富基金投资部总监韩玮对理财周报记者表示。他认为，创业板、中小板中个股一定还有机会，但总体风险必须高度重视。
“一方面，相信在中国的创业板和中小板中，一定会成长出一些世界级的伟大的公司，这些公司的股价从现在看仍然可能有十倍甚至百倍的上涨空间。从另一面看，不少创业板、中小板的公司会利用大量的超募资金，通过外延式扩张实现业绩短期高速增长，但最终增长无法持续令投资者落入‘成长性陷阱’。”韩玮对记者称。
而深圳东方远见投资董事长许勇则对理财周报记者表示，暴跌的创业板是集体在“挤泡沫”。
许勇称，短线看股指期货的推出会推动部分资金从高风险、高估值的创业板、中小板等流向估值相对较低，风险较小的蓝筹股，对创业板、中小板形成打压，一定程度上修正小盘股的溢价泡沫，遏制创业板的集体疯狂。
但是，许勇并不认同市场上对于沪深300时代即将到来的观点。他认为，由于资金的流向具有反复性，大盘蓝筹缺血的状况短期内难以改善。“创业板、中小板的调整可以看做是‘挤泡沫’的过程，缺乏业绩支撑的股票预计将走低，业绩优秀、成长性好的股票仍然具备投资价值。”
友邦华泰投资部总监、友邦价值兼友邦盛世(460001)基金经理汪晖也认为，市场比重比较大的金融行业难有较大表现，虽然下跌的风险不大，但上涨的机会也不多。考虑到消费类和新兴产业受政策刺激和鼓励，汪晖认为，今年的机会主要体现在消费类和新兴产业上，这些行业的个股虽然估值较高，但得益于政策支撑，仍可以维持。【作者：王小静 来源：理财周报】
#p#副标题#e# 国务院加码遏制高房价 地产板块暴跌近4%
和讯基金4月19日消息 政策面上，17日，国务院发出通知，明确部分商品房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可暂停发放第三套及以上住房贷款，这是继14日国务院会议开启信贷调控房地产大门之后，推出的又一差别化住房信贷细则。专家表示，这将加速楼市降温，楼市或将进入下行空间。
今日早盘先是受到政策面利空的影响后，股指期货合约全线回调继续影响现货市场，对市场人气造成一定影响，权重股纷纷低开，房地产板块暴跌，“招保万金”一度大跌3%；新黄浦(600638)逼近跌停、中弘地产(000979)、荣安地产(000517)、广宇发展(000537)、深物业A均跌逾5%。
#p#副标题#e# 国务院加码遏制高房价：三套房可停贷
□对不能提供１年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停放贷
□税务部门要对定价过高、价格涨幅过快的房地产项目重点清算和稽查土地增值税
□严禁非房地产主业的国有及国有控股企业参与开发和经营
□对土地闲置及炒地房企，银行不得发放新项目贷款，证监部门暂停其上市、再融资和重大资产重组
国家遏制高房价的政策措施持续加码。
根据中国政府网消息，国务院17日发出通知，要求进一步落实各地区、各有关部门的责任，坚决遏制部分城市房价过快上涨，切实解决城镇居民住房问题。
这是继14日国务院常务会议定调采取更有力政策措施遏制高房价、15日公布提高第二套房贷首付、利率等部分政策后，推出的更为严厉的措施。
通知要求，坚决抑制不合理住房需求。实行更为严格的差别化住房信贷政策。要严格限制各种名目的炒房和投机性购房。商品住房价格过高、价格上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供１年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。地方人民政府可根据实际情况，采取临时性措施，在一定时期内限定购房套数。
通知明确，要发挥税收政策对住房消费和房地产收益的调节作用。财政部、税务总局要加快研究制定引导个人合理住房消费和调节个人房产收益的税收政策。税务部门要严格按照税法和有关政策规定，认真做好土地增值税的征收管理工作，对定价过高、价格涨幅过快的房地产开发项目进行重点清算和稽查。
通知要求各地，增加住房有效供给，加快保障性安居工程建设。
通知要求，房地产开发企业在参与土地竞拍和开发建设过程中，其股东不得违规对其提供借款、转贷、担保或其他相关融资便利。严禁非房地产主业的国有及国有控股企业参与商业性土地开发和房地产经营业务。对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。
三套房贷政策接踵而至 楼市投资或“偃旗息鼓”
此次国家调控房价所打的“组合拳”比想像得要猛烈许多。继二套房贷新政出台后,国务院又在上周六推出三套房贷新政,并首次提出遏制房价过快上涨问责制。
银行应会即刻落实
从“三套房”新政来看,国务院通知提出,对贷款购买第三套及以上住房的,贷款首付款比例和贷款利率应大幅度提高,具体由商业银行根据风险管理原则自主确定;对于商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区,商业银行可根据风险状况,暂停发放购买第三套及以上住房贷款。此外,对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。地方政府还可根据实际情况,采取临时性措施,在一定时期内限定购房套数。
“很明显政府对楼市正展开一轮更为细化和严厉的调控,新政接踵而至,且都具备一定的针对性,甚至把地方责任和异地购房都考虑在内,直指投资投机和高房价。”美联物业上海区总经理李志仁表示。此前,银行方面已经有所反馈,如工行(601398)(601398)已经开始正式施行差别化住房信贷政策,农行、中行(601988)、建行等也表示目前正研究实施细则。美联物业交易管理部主任张佳露还透露,各大银行可能会在未来1周左右的时间内立即落实此次的一系列房贷新政,所以预计政策对楼市的影响也会很快显现。
买方有喜有忧
“货币政策对市场的影响往往更为直接,预计此次的房贷新政可抑制全国楼市10%至15%的需求,大城市这个比例会更高,而小城市可能低些。”中国指数研究院常务副院长黄瑜直言。
北京链家地产等中介机构反映,近日旗下一些门店的签约量反而明显增加,这主要是因为已经下定的买家想赶在4月20日新政实施前签下房屋买卖合同,以此规避首付增加、利率提高的风险。
还有一些有购房计划的意向购房者则显得很高兴。在这些人看来,国家终于出台更为严厉的楼市调控措施,且力度颇大,如果未来成交受到打击,那么房价的调整空间也可能被打开。
房价变化1个月见分晓
业内还在担心新政所导致的后果会对房地产行业构成影响,不过目前还不明显。
部分市场人士认为,此次的新政肯定会使成交量下滑,但量跌不一定还能带动价格下调,因为和以往的调控一样,大部分开发商会尽力持盘观望,以供应量萎缩来“挺”调控被消化后的房价。不过有上海开发商向记者表示,基于调控施压,现在开发商不敢也不会捂盘,但是销售策略会如何调整,也需先对新政效果进行观察,资金压力大的自然降价可能性也大。SOHO中国董事长潘石屹也认为,住房成交量会迅速降下来,而未来房价拐点有多远,住房价格到底如何变化,相信未来1个月就可见分晓。【上海证券报】