新基点评：鹏华信用增利A/B
今年首只发行的债券型基金
鹏华信用增利（A代码206003、B代码206004）
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投资类型
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债券型
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基金公司
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鹏华基金
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基金经理
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彭云峰
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发行日期
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2010-04-27～05-26
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投资风格
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增值型
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基金类型
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契约型开放式
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管理费率
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0.60%
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托管费率
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0.20%
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基金托管人
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中国交通银行股份有限公司
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基金规模
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不少于2亿元人民币
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业绩比较基准
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中债总指数收益率
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认购费率
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本基金根据认购、申购费用收取方式的不同,将基金份额分为不同的类别。在投资者认购、申购基金时收取认购、申购费用而不计提销售服务费的,称为A 类基金份额；在投资者认购、申购基金份额时不收取认购、申购费用而是从本类别基金资产中计提销售服务费的,称为B 类基金份额。投资人在认购本基金A 类基金份额时收取认购费用，认购本基金B 类基金份额时不收取认购费用。
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A类基金份额
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B类基金份额
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M<50 万
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0.6％
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0
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50 万≤M<250 万
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0.4％
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250 万≤M<500 万
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0.2％
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M≥500 万
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每笔1000 元
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投资目标
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本基金为债券型基金，在控制风险并保持良好流动性的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在获取当期收益的同时，力争实现基金资产的长期稳健增值。
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公司简介
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鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。公司股东现由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有限公司组成，三家股东的出资比例分别为50%、49%、1%,公司现有注册资本15,000万元人民币。截至2009年12月31日，公司管理资产总规模达到1161.93亿元。截至2009年12月31日，公司管理两只封闭式基金、十二只开放式基金和六只全国社保投资组合。
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数据来源：易天富基金大师
易天富基金大师对鹏华基金公司分析：
数据来源：易天富基金大师
基金经理介绍：
彭云峰先生，北京大学经济学硕士，４年证券从业经验。曾在国都证券研究所从事债券研究和产品设计工作；２００６年５月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券研究工作。２００８年８月起担任社保基金组合理财经理。彭云峰具备基金从业资格，未被监管机构予以行政处罚或采取行政监管措施。由于彭云峰先生从未担任过基金经理，所以无法对他加以评介及业绩分析。
总结：
2009年股票市场大幅的上涨，债券基金的收益很大部分来自于股票市场。而2010年，经济持续复苏，上市公司盈利增长较快，权重股的估值相对较低，但受货币政策的紧缩的影响，股票市场可能以震荡为主。同时行业和公司的表现可能会出现分化，新股发行市场化改革之后，新股申购的收益率大幅下降。债券市场方面， 2010年的债市可能以震荡上行为主，波段性投资机会较多。银行信贷额度比去年下降较多，银行可能也会增加对债券的投资。在这种情况下，一些绝对收益率较高的中短期债券品种，企业债总体收益要高于近似期限的国债2-3个百分点，属于固定收益投资的较好品种，因此信用债将会有一定的投资机会。2010年的可转债市场也值得关注。首先，目前上市的一些转债估值相对合理，如果正股表现良好，将会有投资机会。
相比于一般债券型基金，鹏华信用增利债基的最大特点在于其大比例的信用债投资。该基金的最大特点在于其大比例的信用投资。鹏华信用债拟任基金经理彭云峰认为，2010年债券市场可能存在阶段性投资机会，部分类属表现或更突出。鹏华基金公司目前旗下有3只今年表现一直处于上游水平，可见其债券投资能力要高于同行业。结合以上分析和易天富基金大师分析系统分析，我们认为，债券市场后市的看好和鹏华公司的管理能力，但介于基金经理的经验不足，建议投资者少量配置该基金。
(易天富基金研究中心)