指数型基金成为重灾区
从上周三的开放式基金净值统计，除去货币型基金、债券型基金外，指数型基金成为重灾区。这也难怪，由于指数的表现不佳，与指数几乎同步的指数型基金势必成为下跌最大的群体。
以4月19日至4月28日的复权单位净值来排序，根据Wind资讯的统计，在跌幅超过大盘的36只基金中，有31只基金是指数型基金，占到了86.1%，从这31只指数型基金的持仓特点来看，大部分的持仓比重都在金融股，而金融股在这短短8日的跌幅达到12.57%，这也可以解释为什么指数型基金跌幅如此惨烈的原因了。
由于金融地产下跌，引起的指数下跌，会拖累指数，所以指数型基金在这种条件下必然成为跌幅最大的基金板块。
谁没有扛住暴跌
除了指数型基金，在363家涉及股票型开放式基金中，有5只股票型基金跌幅超过7.35%，它们分别是宝盈泛沿海增长基金、银华领先策略基金、长城品牌优选基金、大成精选增值基金和华富竞争力优选基金。
另外，跌幅前十名的基金都在7%以上(具体见表一)，从表一中我们可以看到，除了新华钻石品质企业因为新发基金的关系，没有公布其行业持仓明细，其余9家基金在金融行业的配置上都采取了较高配置。
就拿倒数第一的宝盈泛沿海增长基金来说，其持有金融行业占到整个基金总值的53%，换句话说，金融股涨跌的影响占到该基金净值的一半。
宝盈泛沿海增长基金在一季报里指出，“2010年二季度将有望迎来一轮震荡上行的行情。在操作策略上，就仓位策略方面，本基金将在保持目前高仓位的基础上，强调结构配置，在以行业配置为主的基础上，将坚定持有前期跌幅较大、目前仍处于相对估值低位的板块，如证券、保险、煤炭和钢铁等板块；在精选个股方面，仍然坚持市场已进入业绩推升估值的阶段观点，强调逢低吸纳稳定增长股为主。”
虽然对于未来，该基金坚定看好，但从其表现来看，宝盈基金却一点也不“保赢”。
而倒数第二和第三名，银华领先策略基金和长城品牌优选基金的金融行业配置都占到其总资产的38%和48%，而金融股的大跌也对它们的净值起到了负面的作用。
暴跌中的基金英雄
虽然遭遇大跌，但也有不少基金获得了正收益，根据Wind资讯统计，有37只股票型基金获得了正收益，其中，有19只基金收益在1%以上，收益最高的基金是长城双动力基金，在这7日暴跌中，该基金的净值增长了4%以上，跑赢大盘10个点以上，而其持有的金融行业仅占到其整个资产的14%(详细见表二)，从表二我们可以看出，前十名基金在金融行业的配置上都采取了轻仓的动作，在地产行业上配置更是低于10%，而在金属非金属行业上也采取了轻仓策略，这三大行业占了这些基金总体资产的30%以下，在金融地产暴跌的情况下，这些基金的抗跌能力更强一点。
从长城双动力的一季度持仓来看，不得不赞叹其选股思路独到，虽然在十大重仓股中有中国太保、中国平安和华夏银行，但其占基金净值比例仅为12.45%，其第一大重仓股包钢稀土在4月19日至4月28日这8个交易日逆市上涨29.52%，而包钢稀土占到了该基金净值比例的6.93%。
其第二大至第四大重仓股均为热门的航空股，中国国航、南方航空、ST东航三大航空股占到了该基金的16.77%，这三大航空股在这8日的暴跌日中十分抗跌。
不知道是巧合还是刻意，排名第二的长城久恒和排名第三的东吴行业轮动，它们的十大重仓股都有包钢稀土。包钢稀土近30%的涨幅为这前三名贡献了不少利润。
谨慎观望调整配置主线
长城双动力基金经理阮涛在接受理财一周报独家采访时，告诉记者，“目前我们对市场的整体看法是谨慎。”
“当前市场的权重板块在相当程度上反映了宏观经济的回落预期。由于权重板块地产、银行估值偏低，未来指数下跌空间不大，整体市场仍将维持震荡格局。对于未来12个月至24个月的市场表现，持谨慎态度。主要原因有二：宏观经济预期回落；通胀不可避免。在指数震荡而非单边下跌的市场格局中，结构性的机会将展现。” 阮涛表示。
另外，阮涛还告诉理财一周报记者，“从基金投资来讲，未来配置的两条主线是抗通胀板块、持续高增长超越通胀水平的公司。具体来讲，看好航空业、新能源、新材料、消费服务等板块的投资机会，对于强周期行业以及高估值的成长股持谨慎态度。”
“看好航空业：首先，在民航总局控制运力投放和前两年自然灾害、金融危机以及甲流事件的冲击下，航空业需求受到明显抑制，2010年行业面临需求的超预期释放；其次，相对需求的大幅增加，运力投放相对不足，在周转量超预期上升的背景下，客座率和票价水平明显上升，推动盈利巨幅上升；第三，世博会、亚运会等事件，航空业受益；第四，升息促进人民币升值又为航空业发展锦上添花。” 阮涛这样跟笔者解释。
“看好新能源、新材料、消费服务等板块中的结构性机会：新能源中核电是最为光明的，具备实质性的业务影响并推动盈利大幅增长的公司将获得市场的追捧；随着产业结构调整以及新兴产业的发展，新材料将是必然的发展方向，节能替代材料具备长期光明前景；消费服务是中国未来经济增长的主动力，医药、食品饮料、纺织服装必然受益于内需的持续增长。” 阮涛表示。
基金操作分化显著
德圣基金研究中心的最新报告显示，大跌中基金操作分化显著，部分基金大幅度减仓，但也有不少基金在下跌中主动增持，增减持力量基本相当。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，107只基金主动减仓幅度在2%以上，其中25只基金主动减仓超过5%。另一方面，106只基金主动增持幅度超过2%，其中26只基金主动增仓幅度超过5%。
另外，上周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)数量占比30.89%，相比前周上升1%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比26.44%，相比前周大幅下降6%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为28.53%，相比前周上升4%；仓位较轻或轻仓基金占比14.14%，相比前周上升1%。
天相投资也认为，从基金持仓的变化上，我们看到，以内需为主的核心配置已是市场共识。我们将基金持有的医药与生物制品、食品饮料、信息技术等七个内需细分行业的总持股市值占其净值比例当成一个指标来观察。很明显的，从2009年三季度开始，基金对于内需行业的配置比例显著提升。【至诚财经编辑部】