独家策略：逢高减持中小盘风格基金
市场信息
一、美国经济数据方面，美国商务部宣布，受原油进口价格攀升至17个月新高推动，美国3月贸易赤字同比增长2.5％，达404.2亿美元，与市场平均预期的405亿美元基本相符。2月贸易赤字被修正为394.3亿美元。出口额出现2008年10月以来最大增幅。财政部报告称，美国已连续第19个月出现财政赤字，4月财政赤字高达827亿美元，高于经济学家平均预期的520亿美元，也高于3月份的赤字654亿美元。
二、欧洲经济数据方面，德国宣布第一季度GDP增长0.2％。欧洲统计局报告称，欧元区第一季度国内生产总值(GDP)环比增长了0.2％，同比增长0.5％。这两项增长率均高于市场预期，此前市场平均预期欧元区第一季度GDP环比增长0.1％、同比增长0.4％。
三、国务院要求，按照“A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点”的原则，妥善解决大行再融资问题，国务院已经同意这四家大型上市银行再融资总规模为2870亿元。
四、13日，央行将在公开市场发行200亿元三个月期央行票据。至此，本周央票发行量合计仅为340亿元，不到上周的四分之一。由于本周为5月份到期释放资金量最大的一周，达到2160亿元，这意味着正回购量要达到1820亿元，才能单周实现净回笼。因此，自春节以来，公开市场连续11周从市场净回笼资金的局面将于本周中断。
五、上证综指12日创下2604.2点新低后抢反弹资金开始介入，前期杀跌主力--银行、地产股大幅反弹，导致期指市场震荡加剧，成交大幅攀升。截至收市，沪深300股指期货四个合约总成交量创下315025手新高，较5月7日次高量25.7万手大幅增加22.57%。
六、截至周三美东时间下午1:30(北京时间周四凌晨1点30分)，纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：6月合约上涨22.8美元，收于1243.1美元/盎司，涨幅为1.9％。盘中该合约的最高值为1247.7美元，最低为1227.2美元。
大盘综述与分析
周四大盘低开后震荡走高，符合我们前一天的预测，但成交量并没有放大，因此不能认做企稳反弹。在金融、石油、煤炭等权重股带领下，股指最终站上2700点，这是本次下跌以来，第一次站上五日均线。截止收盘，上证指数收报2710.51点，上涨54.80点，涨幅2.06%；深证成指收报10417.80点，上涨271.17点，涨幅2.67%。两市合计成交1567.9亿元，成交量与上一交易日基本持平。早盘平淡开盘，指数在5日均线边反复震荡，随后受煤炭走强带动股指攀升。午后在银行、保险、煤炭、石化的带领下，人气有所回升股指继续上行，最终两市以难得的中阳钱报收。两市有涨多跌少，有二十余支股票涨停，无跌停股。从行业上看，医生、化纤、低碳、稀缺资源涨幅居前；农业、地产、陶瓷、公路桥梁涨幅居后。
从消息面看，央行将在公开市场发行200亿元三个月期央行票据。至此，本周央票发行量合计仅为340亿元，不到上周的四分之一。由于本周为5月份到期释放资金量最大的一周，达到2160亿元，这意味着正回购量要达到1820亿元，才能单周实现净回笼。缓解了市场资金面的压力，并有传言汇金出手增持银行股，提振了市场信心。从技术上看，MACD指标的绿柱正在逐步缩短，同时KDJ指标再次形成金叉。由于成交量并没有放大，市场心态仍以观望为主，因此反弹的高度可能不会很乐观。上方压力为2737点，下方支撑位为2600点，关注成交量的变化。
外国市场方面。受欧美经济数据表明两地经济状况好转、IBM等科技企业公布乐观盈利预期等因素推动科技板块攀升，周三美国股市大幅收高，道指挽回了上周重挫所造成的全部损失。道琼斯工业平均指数上涨148.65点，收于10,896.91点，涨幅1.38％；纳斯达克综合指数上涨2.09％；标准普尔500指数涨幅1.37％。西班牙政府将在今年削减１２亿欧元财政赤字的计划受到市场欢迎，降低了人们对欧洲债务危机的疑虑。此外，英国二战以来第一个联合政府的组建也使投资者感到放心。收此影响，英国富时100指数上涨0.92%；法国巴黎股市CAC指数涨幅为1.10％；德国法兰克福股市DAX指数涨幅为2.41％。
基金市场分析
依据易天富基金大师基金分析系统监控显示：前交易日开放式基金具体表现如下表：
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类型
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平均涨幅
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平均涨跌
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总基金个数
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超越平均涨幅家数
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开放式基金
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+1.590%
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+0.018
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543
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367
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股票型基金
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+2.356%
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+0.026
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268
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137
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混合型基金
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+2.086%
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+0.024
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144
|
79
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债券型基金
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+0.208%
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+0.002
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125
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50
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保本型基金
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+0.607%
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+0.008
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6
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2
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数据来源：易天富基金大师
开放式基金-日涨幅居前龙虎榜
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股票型基金涨幅前5名
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混合型基金涨幅前5名
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债券型基金涨幅前5名
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数据来源：易天富基金大师
根据易天富基金研究中心统计，今年以来上市的131家新股中目前有35家已经“破发”，占比达到26.7％。在A股市场网上、网下打新滑向“负收益”的情况下，高市盈率发行的次新股频频“破发”，或将终结新股高定价现象。近期，海普瑞的连续跌停已为中小盘个股提供了一个示范效应，而海普瑞的下跌与07年的中国石油高价发行差不多意。从大盘下跌的顺序和幅度来推断，大盘股的首先大幅杀跌似乎已经表明，未来的基本面风险将会增大，在此环境下，中小盘股自然也将从“高估值神坛”上下来。因此后市风险小盘风格的基金将比大盘风格的要大，建议近期逢高减持中小盘风格的基金，轻仓者则可以试探性买入大盘指数类基金，如华夏50、鹏华50、嘉实50、融通100等。同时可以继续关注前期推荐的选股能力强的基金。
（易天富基金研究中心）