A股重挫加剧基金分化70亿规模小公司生死挣扎
大盘自4月16日以来连遭重挫，由3159点暴跌至最低2604点，异常惨烈。与此同时，基金公司分化趋势越发明显，市场对小基金公司的发展提出了更加严峻的挑战。业绩、规模、渠道、人才等诸多因素，使得小基金公司的生存步履维艰。高企的尾随佣金掐住小基金公司的脖子，业绩不佳导致高赎回雪上加霜，资金实力弱，难以吸引人才使其陷入恶性循环。不过，也有少数小公司锐意改革，引进人才和新理念，正处于上升势态中。
好买基金网分析师曾令华向记者表示：“小公司要发展，经营压力越来越大，品牌塑造和人才吸引很难。只有做好业绩，比如华商基金，包括很早以前的上投摩根，也是业绩拉动规模。规模过了成本线，就有希望。现在的大摩、天治和东吴很有潜质，其他的不好说。”
业绩不稳引发高赎回影响规模
渤海证券研究所副所长谢富华告诉记者：“小基金公司当前面临的最大困难就是如何扩大规模，而扩大规模的根本是如何提高业绩、稳定业绩。”
小基金公司由于盘子小，通常具有操作灵活的优势，但是由于整体投研能力薄弱，人才相对稀缺，业绩稳定性较差。
东莞证券基金分析师陈桂柳告诉记者：“基民选基金也在选公司。大的基金公司开始通过组建投研团队，构建股票池，提高交叉持股比例，来增强业绩稳定性，提升大公司的品牌效应。而小的基金公司由于资金实力薄弱，很难组建像大公司一样的投研团队，在竞争中处于劣势。”
同时，由于大公司的品牌效应和资金实力，对于市场不好情况下的净赎回，有更强的承受能力。小公司产品线比较少，单只基金的净赎回，有可能直接影响生存。比如金元比联价值增长，由于一季度净值增长率仅为-8.07%，净赎回比例高达30%以上。
尾随佣金高达0.8%成拦路虎
渠道控制弱，议价能力差，尾随佣金高昂是小基金公司面对的第二大拦路虎。
“尾随佣金的价码不仅和银行有关，和基金公司的规模也有关。小基金公司由于议价能力差，通常要支付给银行相对大公司更高的尾随佣金。”谢富华表示。
有关人士透露，尾随佣金的比例一般在0.6%-0.8%之间，大公司在议价时比较有优势，而一些中小基金公司为了赢得渠道，不得不支付0.8%的尾随佣金。
资金实力弱吸引人才难
资金实力弱，难以吸引优质人才，投研体系欠完善，高层变动频繁等问题，是小公司常存在的通病。作为“金领”行业，小基金公司管理费用里最需要考虑的一块成本就是员工薪酬。由于资金实力的欠缺，很多小基金公司不得不面对被“挖墙脚”的隐痛。好不容易培养出来的基金经理又遭流失，对小公司的伤害也更加明显。公司再挖人只能从券商处考虑，而许多大券商的薪水也不菲，引进人才难上加难。
本周，记者统计了目前资产规模在70亿元以下的基金公司的发展状况。根据WIND数据，资产规模70亿元以下的基金公司共有11家，虽然大家都面临困境，但有些基金公司已经努力改革，从管理层、投研团队到业绩都有了新的改观，有望在将来冲出成本线。还有些公司长期业绩平平，在竞争中没落。
大摩 天治 管理层变动带来业绩转机
天治基金和大摩华鑫的管理层变动为其业绩带来了转机，从今年的业绩表现就可见一斑。根据WIND数据，截至5月11日，今年以来大摩领先优势在开放式股票型基金中排名第二，收益率0.65%，天治创新(350005)先锋业绩也排进前25名。
曾令华告诉记者：“天治、大摩的发展势头都不错，管理层的变动为公司带来了新的投资理念和制度改革。大摩加入后，公司换了很多人，管理层和投研团队的改变使公司有了好的合力，向上的动力。今年天治基金的这一特点也很突出，从老总到投资总监都换了，其业绩发生反转，天治以前的业绩都排在后列，现在至少在中上。”
2008年6月，巨田基金正式更名为摩根士丹利华鑫基金(简称大摩华鑫)，2009年3月，于华代替许明担任总经理，2009年9月徐卫担任副总经理。大摩华鑫停滞长达36个月的新基金发行，也终于重启。2009年9月22日成立的大摩领先优势在今年取得了同类基金排名第二的好成绩。
今年4月27日，天治基金公告聘任刘珀宏为总经理，闫译文为副总经理。刘珀宏年仅32岁，是目前国内最年轻的基金公司总经理，他最看好的是天治基金的产品线在小基金公司中最全。加上去年下半年常永涛上任天治投资总监，公司从高管到投研都面目一新，天治基金的业绩也有了起色。
中欧 天弘 引进人才效果待观察
天弘基金的短板主要是基金经理经验不足，对市场把握能力不够强。虽然现任投资总监吕宜振去年亲自担纲两只股票型基金的基金经理，但是徐正国、马志强两个基金经理在业内都属于年轻人物，缺少市场的历练，未来业绩还有待观察。
根据WIND数据，截至5月11日，今年以来开放式股票型基金中，天弘周期策略排名20，跌幅5.76%;天弘永定(420003)成长排名75，跌幅11.53%，相对2009年年报业绩有了一定改善。
此外，中欧基金今年也在紧锣密鼓招兵买马。光大保德信投资总监许春茂和上投摩根总经理助理徐红光有可能在近期加盟中欧基金，但是此事目前还没有正式公告。
目前，中欧有4只股票型基金，根据WIND数据，截至5月11日，今年以来开放式股票型基金中，中欧基金业绩最好的中欧中小盘，排名84，跌幅11.94%。
谢富华认为，小基金公司能否取得竞争优势(310368)，一方面是人才的获取，另一方面是有没有好的营销手段壮大基金规模。中欧和天弘两家公司，能否实现飞跃，发展壮大，还有待业绩的检验。
诺德 华富 金元比联 长期业绩欠佳
相对于上述公司，诺德、华富、金元比联三家公司业绩长期表现欠佳。
陈姗姗表示：“缺乏渠道优势，没有明星基金，发行的规模比较小，赎回又比较大是这些基金的共有问题。只有想办法把业绩做上来，才是这类公司的求生之道。”
2009年，诺德两只股票型基金均遭遇惨败，在同类基金中处于倒数地位。春节后，诺德的两只股票型基金迅速更换了基金经理，张学东、戴奇雷下课，胡志伟开始掌舵两只基金。然而，据WIND数据，截至5月11日，今年以来开放式股票型基金中，诺德成长优势排名162，跌幅17.44%;诺德价值(570001)优势排名171，跌幅18.23%，依然在同类基金中落后。
华富基金自2007年以来，业绩一直不尽如人意，基金经理更是变动频繁。华富成长(410003)趋势在2007年甚至上演过一年4换基金经理的事件。但是，频繁的换人并没有带来业绩的根本改善。据WIND截止到5月11日数据，华富成长趋势(410003)排111名，跌幅13.78%，依然乏善可陈。
金元比联的两只股票型基金今年以来业绩差异巨大，金元比联核心动力排名18位，而金元比联价值增长排名187位，在一季度遭遇了超过30%的净赎回，前路依然堪忧。