新基点评：招商信用添利封闭

 　　郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源："易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。

新基概况：招商信用添利封闭(161713)

投资类型	债券型	基金公司	招商基金管理有限公司
基金经理	张国强	发行日期	2010-06-01～06-30
投资风格	收益型	基金类型	契约型封闭式(封闭期五年)
管理费率	0.7%	托管费率	0.20%
基金托管人	中国农业银行股份有限公司	基金规模	不少于4亿元人民币
业绩比较基准	中债综合指数。
投资理念	通过投资于高信用等级的固定收益品种，合理安排组合期限结构，在追求长期本金安全的基础上，通过积极主动的管理，力争为投资者创造较高的当期收益。
公司简介	招商基金管理有限公司于2002年12月27日经中国证监会证监基金字[2002]100号文批准设立，是中国第一家中外合资基金管理公司，注册资本人民币2.1亿元。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为：招商银行股份有限公司持有公司全部股权的33.4%，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的33.3%，ING Asset Management B.V.（荷兰投资）持有公司全部股权的33.3%。截止5月29日，公司目前管理13支基金，资产总值达376亿，处于中等水平。

数据来源：易天富基金大师

易天富基金大师对招商基金公司分析：

数据来源：易天富基金大师

基金经理介绍：

    张国强先生，中国国籍，经济学硕士。曾任中信证券股份有限公司研究咨询部分析师、债券销售交易部经理、产品设计主管、总监，中信基金管理有限责任公司投资管理部总监、基金经理。2009年加入招商基金管理有限公司，现任固定收益投资部总监及招商安本增利债券型证券投资基金的基金经理。张国强具有8年证券从业经历，拥有中国证券业执业证书。

易天富基金大师对基金经理分析：

数据来源：易天富基金大师

历史业绩分析：

数据来源：易天富基金大师

数据来源：易天富基金大师

总结与分析：

    招商信用添利债券封闭基金为招商基金公司旗下第四只债券基金，其主要的投资对象是信用债。该基金成立后将设立五年的封闭运作期，基金合同生效后3个月内开始在深圳证券交易所上市交易。投资者可通过二级市场交易基金份额；封闭期结束后该基金将转为上市开放式基金（LOF）。主要投资于：

 对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，其中对投资级别以上的信用债券的投资比例不低于基金资产的80%（信用债券包括公司债、企业债、短期融资券、商业银行金融债、资产支持证券、次级债、可转换债券、可分离转债，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他信用类金融工具）；

 对股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20％，其中不直接从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具，但可以参与一级市场股票首次公开发行或新股增发；

 若转为上市开放式基金（LOF），则本基金将保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。。
拟任基金经理张国强表示，封闭运作可以令该基金在封闭期内，大比例投资于预期较高收益的信用债券品种并持有到期；同时投资运作可以不受申购、赎回的冲击，不会因为基金份额申赎引起的流动性准备而影响投资收益。

    据易天富统计，截止5月29日，债券型基金平均涨幅为2.43%，招商基金公司管理着4只固定收益类基金——招商安泰债券A/B（纯债基）、招商安心收益、招商安本增利债券，今年以来涨幅分别为3.60%、3.41%、3.05%、1.15%，前三只分别位于126只债券基金中第33、34、39名，后一只为88名。结合以上分析和易天富基金大师分析系统分析，我们认为，2010年的债市震荡上行概率较大，波段性投资机会较多，张国强先生也有对该类基金有较丰富的经历。同时招商公司目前管理的债券基金业绩表现优异，因此投资者可以适当的配置该基金，但需要的注意的是封闭时间较长。

(易天富基金研究中心)