从行业轮动中获取收益 据海富通基金公司的研究，近阶段的A股市场呈现出明显的上证周期和非周期指数的行业轮动特征。
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5月28日，国内首只风格指数ETF———华宝兴业基金公司旗下上证180价值ETF在上海证券交易所敲响上市铜锣，成交量位居全部ETF基金第五。目前交易所ETF基金挂牌数量已达10只。而记者近期又从海富通基金公司获悉，其已获中国证监会批准，开展上证周期与非周期行业指数的ETF基金研究，其中上证周期ETF基金有望在近期内问世。业内人士表示，今年有望迎来ETF基金年。
从行业轮动中获取收益
据海富通基金公司的研究，近阶段的A股市场呈现出明显的上证周期和非周期指数的行业轮动特征。比如在近一个月的超跌行情中，由于受房地产政策调控所推动，房地产板块成为重灾区，医药、白酒、电子等行业相对比较抗跌。而在随后的小幅反弹中，原本率先调整的地产股领涨市场。在这种行业轮动的局面下，投资者如果没有时间精力去选择相关个股，就可以通过切换相关的ETF基金来获取收益。
为了彻底弄清各个行业之间的轮动关系，海富通的金融专家将上证22个行业的指数两两搭配，并按照流通市值接近1:1的比例构建了47933个组合，结果发现，上证周期和非周期的分类法所获的超额收益排到了第5名，而排在前4位的组合，无论从分类的经济学意义还是从换手次数来看都存在瑕疵。同时，他们还发现，从2004年到2009年的24个季度中，有21个(占87.5％)季度，上证周期指数、非周期指数的超额收益一个为正，一个为负，说明两个指数存在显著的轮动效应。
根据证监会的行业分类，50只具有强烈周期性行业特征的公司构成上证周期指数，主要的行业包括房地产、金融、采掘、黑色金属、有色金属和交通运输；100只具有强烈非周期行业特征的公司构成非周期指数，涵盖机械设备、商业贸易、食品饮料、医药生物、建筑行业、公用事业、石油化工、农林牧渔、文化传播、木材家具、信息技术、纺织服装、造纸印刷、电子行业、社会服务、综合行业、其他制造共17个行业。利用周期/非周期两只指数，投资者只要对市场的周期轮动有个基本判断，就可实现对A股行业轮动超额收益的把握。具体说来，可以在预期周期性行业将进入景气或者复苏阶段时，投资上证周期指数产品；而当预期整体经济可能出现下滑阶段时，配置相对保守的非周期指数产品。
ETF指数基金是重要的套利工具
据海富通的专家介绍，上证周期/非周期指数的年度、月度，甚至每日的收益率都会出现显著的差异性，越是在市场剧烈波动的时候，两者之间的收益偏差愈发呈现放大趋势，甚至经常出现日收益率一正一负的状况。这提示投资者，如果每个月都能够踩准节奏进行转换，投资者的收益将相当可观。
另一种投资策略是，在市场普涨的阶段，投资者可以在周期和非周期这两类ETF产品中，介入整体估值相对偏低的品种，这样，投资者在享受牛市的上涨过程中，更有一份估值的安全边际作为保障；同样，当市场出现深度下跌之后的反弹过程中，投资者仍然可以选择两者中被低估的ETF产品介入。
更复杂一点的投资策略则是结合股指期货进行。假如预期周期指数的表现将超过市场指数，则可以买入周期指数的ETF产品，同时卖出沪深300指数期货合约，这样，不论市场指数朝何方向波动，投资者都可以稳定地获得周期指数超越沪深300指数表现的超额收益。同理，这个策略也可以复制到非周期指数ETF的应用上。