深圳2010年6月17日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券基金研究小组发布基金市场一周观察，具体内容如下： 在经济结构调整更加理顺之后，股市仍会有牛市，未来股市发生反转的条件从逻辑上讲不应该再看经济增速的速度，而应该看经济结构调整的进展和成效。未来的投资策略还是自下而上为主，缺乏趋势性和板块性的大机会，这是经济转型期的经济环境所决定的，而且这些投资机会主要看政府的政策。
从长期来看，经济转型需要经历一个较长的时期，随着经济结构的变动和股票价值的重估，期间仍然会出现不少个股投资机会；相对处于加息周期下的固定收益资产而言，权益类资产的预期收益仍然较高。组合中偏股型基金的配置比例应适当高于固定收益型基金。同时考虑到 A 股市场未来的不确定性仍然较高，应配置一定比例的固定收益基金以保持整体组合的防御性。
在偏股型基金的选择上，基于对未来市场环境的判断，规模适当、股票仓位适中、强调选股能力的混合型基金是比较合适的基金产品。而被动投资的指数化投资产品，虽然在向上的市场行情中收益率高于主动投资偏股型基金，但下半年振荡筑底的行情对指数化投资的有效性将产生不利影响。
而交易型偏股型基金（包括封闭式基金、ETF 和 LOF 基金）比标准开放式基金交易更加便利，是进行短期操作很好的工具。尤其在股指期货推出后，部分 ETF 基金成交量有显著地放大，具备了很好的流动性。而封闭式基金整体折价率近期降至历史低点，折价率的波动很有可能导致价格增长与净值增长之间的偏离，从而影响投资收益，因此目前封闭式未必是进行波段操作的较好工具。
综上所述，近期招商证券基金研究小组建议的基金投资策略为：偏股型基金配置比例适当高于固定收益类资产；而偏股型基金以主动投资的混合型基金为主；若进行短期的波段操作，建议使用流动性较好的 ETF 基金。