还有8个交易日，复杂异常的上半年行情将画上句号。基金上半年的业绩“收官战”在即，上半年表现不佳的偏股型基金会否有做净值的冲动呢？从《第一财经日报》的采访来看，不少业内人士均表示否认。
债基重新“抢”得头把交椅
Wind数据显示，截至上周五（6月18日），非货币类的开放式基金今年以来净值排名再度出现了重要变化：在经历了上周最后两个交易日的下跌之后，原先占据今年来开放式基金业绩排名榜首位置的偏股型基金嘉实主题精选已退居第三，而作为债券型基金，富国天丰重夺榜首。截至上周五，富国天丰今年来净值上涨幅度为8.66%。紧随富国天丰之后的开放式基金也是一只债券型品种，即东方稳健回报，后者今年来上涨幅度为8.48%。
从今年以来的各类开放式基金业绩表现看，债券型基金的表现明显压过偏股型基金。截至上周五今年来净值有正回报的非货币类开放式基金基本都是债券型基金，在总共110只今年来获得正回报的开放式基金中，偏股型基金只有嘉实主题精选、华商盛世成长这两只今年来表现一直较强的品种，涨幅分别为8.13%和3.53%。某家券商基金研究人士称，今年来A股市场复杂多变，使得偏股型基金整体表现不佳，“相比之下，固定收益类方向的基金，如债券型基金和货币型基金给投资者带来了明显的正回报。”
与债券型基金相比，今年的偏股型基金经理可谓不温不火。截至上周五，偏股型基金中已经有83只品种今年以来净值跌幅超过20%，其中有2只跌幅超过了30%，分别是宝盈泛沿海和带有杠杆性质的国投瑞银进取，跌幅分别为30.23%和39.58%。国泰君安证券资产管理部门负责人称，由于上半年行情即将结束，因此各类基金产品的排名状况将更为值得关注。“今年以来的市场环境和运行十分复杂，因此，投资者接下来的资产选择方向将更为重要。”
风格转换待观察
那么，在接下来的基金业绩上半年“收官战”中，偏股型基金会否有做净值的冲动呢？对此，不少业内人士表示否认。“我们公司考察基金经理的时间跨度较长，基本是3年，短期业绩反映不了一位基金经理的真实水平。”某“老十家”基金公司负责人坦率表示，由于此前有关方面已经对基金公司做短期净值做了限制，因此，现在的基金公司无法也没有必要通过在短期内提升业绩的做法，以改变自身的形象。
“我们今年上半年的偏股型产品业绩很不好，其中经验和教训将在下半年得到汲取。”某合资基金公司人士在接受采访时坦承，如果短期内出于打品牌的目的而盲目做高净值，“这或许给未来的基金运作造成一定风险。况且，现在的投资者已经相对成熟，并不会因为一时的业绩得失，而给基金公司打印象分。”
在上半年行情行将结束前，投资者逐步会思索：基金市场上债基强、股基弱的整体态势会否在下半年延续？
根据本报记者的了解，不少基金经理对此抱谨慎态度。“我个人预计今年债券基金能做到6个百分点的收益已属不错。”华富基金公司基金固定收益部总监、华富收益增强债券基金经理曾刚在接受采访时表示，不能指望下半年的债券基金业绩会如同上半年这样强势。他认为，一年第一个季度能够创造3个百分点的业绩增长；在接下来的三个季度中，每个季度能获得1个百分点的业绩增长，这已属难得。
尽管今年上半年的偏股型基金表现颓势，但近期来自新基金发行市场上的信息则透露出微妙气氛。来自业内消息称，某小型基金公司刚刚结束发行的新指数基金募集额超过12亿元，这大大超过预期，毕竟如此疲软的市场背景下，新指数基金能募集6亿元已属于上佳水平。“尽管上述情况可能带有一定的偶然性，比如，新基金的发行渠道能力较强，但不能否认，这也在一定程度上揭示出，在经历了快速调整之后，也许不少投资者心态已经发生了适当修正。”某银行渠道负责人如此判断。 #p#副标题#e#
基金冲刺目标 新基金建仓瞄准大消费和新兴产业
4月以来市场一路震荡下跌，而新基金同时密集成立，这些手握"重金"的新基金如何建仓备受市场关注。本期圆桌论坛特别邀请汇丰晋信动态策略基金经理邵骥咏，信诚深度价值拟任基金经理、信诚盛世蓝筹基金经理张锋，农银中小盘基金经理郝兵及海通证券（600837）策略高级分析师单磊，从宏观和投资两个视角来解读当前投资机会。
您目前仓位如何？当前市场估值处于较低水平，但市场依旧跌跌不休，您认为造成这种现象的主因是什么？
邵骥咏：我目前仓位处于市场平均水平，建仓重点是看品种，而不仅仅是选时。目前市场估值并非是处于较低水平，而是出现了分化，中小盘股的高估值和大盘股的低估值共存。市场前期持续下跌有通胀预期上升、货币政策和流动性偏紧、欧债危机、融资压力等原因，但最重要还是因为市场存有看淡经济增长前景的心理预期。
张锋：市场下跌主要转折点是房地产调控政策，引发市场担心经济二次探底，这是导致这波急速下跌的最主要原因。股市在未来2至3个月内可能依然处于震荡寻底阶段，目前这个点位已经到了价值中枢，虽然会有反复，但不会出现2008年恐慌性下跌。
郝兵：新基金成立后采取了较为保守谨慎建仓思路，坚决回避了受宏观政策影响较大的行业，如银行、地产、煤炭等，选择了大消费、战略新兴产业等经济结构调整中受益的行业，并挑选其中具有实际业绩支撑和估值优势的个股。
从实体经济来看，您觉得公司未来盈利前景如何？您如何看待"中报"行情？
邵骥咏：总体上，二季度经济增长将有所放缓，未来符合"调结构"大方向的领域具有投资机会，制度红利将带来重大的长期投资机会。
张锋：从微观层面看，许多行业开始出现增速下调，如房屋销量、汽车销量开始出现下滑之势。随着三季度宏观经济增速的下滑，必然影响上市公司的盈利增速。中报业绩不会太坏，但市场短期内大幅上行概率较小。从长期看，如果经济增长方式调整能顺利完成，中国经济上升空间会非常大，虽然转型过程中会有阵痛，但转型成功则是一片新天地。不过经济转型是一个长期过程，靠消费、新技术等来拉动经济增长不会一蹴而就。
单磊：实体经济季度GDP同比依次回落几成定局，企业微观盈利方面可能稍有时滞，中报业绩相对较好，但难以超预期，仅有个别行业可能会继续高速增长或超预期。后两个季度盈利增速放缓，宏观政策紧缩对企业盈利的影响将逐步显露，特别是房地产相关行业及周期类行业。市场已经不太关注中报的静态盈利，重点转向下半年的业绩放缓或下滑程度，以及明年宏观走势与盈利预测，这些目前尚有很大不确定性。
郝兵：宏观经济整体趋势仍在复苏阶段，这一大趋势不会改变。市场担心严厉的房地产政策会导致国内经济二次探底，我们认为这种可能性很低，随着增加保障性住房供应、扩大内需等措施持续出台，大消费、新兴产业将成为下一轮拉动国内经济增长的重要力量。
谈到未来投资机会，很多基金经理把目光锁定新能源、新科技等新兴产业，您认为未来最具成长性的行业是哪些？
邵骥咏：新能源、新科技应该是未来的市场的动力所在。我们认为，未来环保类、节能减排类、医药类、移动互联网等产业以及受益于收入增长的大宗消费品行业的前景值得期待。
张锋：看好新能源、新科技等新兴产业，主要是因为这些行业受调控政策影响小，盈利增长持续性预期相对较强。在投资策略方面，主要考虑三条投资主线：一是关注符合"调结构"政策方向、增长稳健的消费品板块；二是关注未来成长空间较大的战略新兴产业板块；三是关注区域经济板块。
单磊：长期来看，机会在"调结构"背景下的扩大内需相关行业和新兴产业，尤其是医药等板块长期看好。新兴产业总体看好，但目前存有两大挑战，一是估值透支，二是后期将出现大浪淘沙，优劣分化，没有业绩支持的企业将面临较大压力。
郝兵：从A股市场表现来看，前期单边下跌过程已较充分反映了经济不确定因素，并将A股带入了投资价值区域。在近期采取相对较为积极的投资策略，充分把握市场未来投资机会。行业方面，坚定看好消费升级产业和战略新兴产业。