私募基金圆桌讨论
在公募基金管理人畅谈对于经济和证券市场变化的看法后，阳光私募基金的掌门人陆续上场，探讨他们的投资心得。私募基金圆桌讨论共邀请了5位阳光私募基金掌门人，分别为深圳市南方汇金投资管理公司总经理徐伟、深圳市金中和投资管理公司CEO曾军、深圳市道合投资管理公司总经理裴继伟、深圳市景良投资管理公司副总经理马国钧，以及柏坊资产管理公司吴军。
理清“二次探底”逻辑
深圳市南方汇金投资管理公司总经理徐伟先生是券商出身的一位基金经理，曾经担任过西南证券的总裁助理，此后在海外留学，是一位“海归”的私募基金经理人。目前，在公募基金里面“海归”比较多，而私募基金的海归基金经理还不是很多。
主持人结合这一特点对徐伟先生发问：现在对于全球经济的二次探底有这样一种担忧，包括美股出现的下跌，欧洲股市，大宗商品的风险资产，都是下行的表现。那么全球经济是否会出现二次探底？它对于资本市场会产生怎么样的影响？
对于这一提问，徐伟更侧重于理清“经济二次探底”的分析逻辑。
“我是这样看，股票的涨跌，或者股票指数的涨跌，并不是真正的反映在现在的基本面，而是反映了未来预期的变化。也就是说现在我们的股票，包括从美股，从欧洲股票，包括A股的下跌，或者美股在10000点上下不动，应该说预期未来经济的二次探底，这个投资逻辑是不是真正的到时候这个经济会探底，跟刚才公募基金经理说的一样的，确实是谁也说不准。只是因为现在大家预期要探底，所以现在赶紧把股票卖掉了。”徐伟表示。
“要预期探底可能有一个分析的逻辑，我简单说一下是怎么样一种逻辑分析。我们记得2008年温总理讲过，2008年是最困难的一年。既然最困难的一年定位了以后，大家就要来找措施，全球经济也是一样的。2008年因为是遇到经济危机以后，2009年就实行了大规模的经济刺激计划，这个刺激计划进去了以后，2009年从美国来说，电子、化工业的股票大涨，所以中国台湾，包括中国自身的经济情况也是非常好。但是到了2010年这个时期，温总理在人代会上也讲过，2010年是全球经济最复杂的一年。所以，这也就说明了2009年的这些政策陆续都要退出，我们的经济要走向正常化。退出要走向正常化，经济增长的动力都没有了以后，当时就补库存，库存补完了以后，现在就去库存，又加上我们的政策推出以后，消费又跟不上，像美国现在就业都不太好，所以也就说明未来我们这个经济要继续再往上涨的机会可能不大。”
“经济二次探底是怎么一个定义？探底实际上就是经济增速的下滑，对中国来说经济增速到了6％、7％。至于未来3—6个月经济会不会真的回到6％的增长，或者负增长，我们也不太知道。要是继续下滑采取什么样的政策，反经济周期的措施，这些都是不确定的。这些不确定的东西纠结在一起以后，也就说明我们现在这个股市就没有动力再增长了，也许现在悲观的预期就反映到这2300点的这个点位上。”徐伟称。