导读：农行上市交易，由于发行价格为合理，且银行板块估值已经是历史低位，预计后市有望震荡上行，短线市或有望进一步反弹。但2500-2600点前期套牢盘区压力明显，因此短期内或难以有效突破。基金作用方面，明日重点关注农行上市表现情况，市场的短期走势以及市场风格或将改变，建议保持谨慎状态。我们在7月2日推荐的国投瑞银金融地产指数基金可继续持有，如仓位非常重，则可以在近期冲高中赎回少部分，降至7成仓位以下。
关注农行上市表现情况
市场信息
一、 民政部数据显示，截至7月10日12时，南方洪涝灾害过程已造成浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、重庆、四川、贵州9省市1719万人受灾，农作物受灾面积946.5千公顷，其中绝收面积133.9千公顷。水灾过后，随着农业生产严重受损，新一轮物价上涨压力缓缓袭来。
二、 央视5地调查：部分银行第三套房贷从未停止过。
三、 国际知名评级机构穆迪公司13日宣布，由于葡萄牙经济增长缓慢以及公共财政情况堪忧，决定将该国主权债务下调两个等级，从此前的AA2降至A1。
四、 从中国银行间市场交易商协会获得的上半年债券市场概况显示，上半年地方政府债发行量为438亿元，与2009年上半年的1659亿元相比降73.6%。按全年2000亿元地方政府债的安排，意味着下半年地方政府债规模将达1562亿元，相当于上半年的近4倍。同时，上半年国债发行量为7858亿元，同比增长15.1%，央票发行量为29850亿元，同比大幅增长112.5%。
五、 7月13日，中国人民银行行长周小川与中银香港签署了《关于向台湾提供人民币现钞业务的清算协议》，授权中银香港为台湾人民币现钞业务清算行。根据协议，中银香港将与台湾方面许可的台湾商业银行的香港分行签订人民币现钞业务协议，由这些分行作为交易主体，通过其总行向台湾当地的金融机构提供人民币现钞供应与回流服务。
六、 据印度《商业标准报》援引钢铁行业秘书长的讲话称，印度应该对铁矿石出口加以限制，为本国工业保护该不可再生资源。印度铁矿石产量的约半数出口至中国，中国拥有全球最为庞大的钢铁行业。
大盘综述与分析
周三，受外围市场大幅反弹影响，两市小幅高开。开盘后上海本地板块受利好消息影响，急速上拉，十余只个股被拉至涨停。汽车、金融、地产板块强势反弹，随后这些权重股出现跳水，而有色、煤炭板块却突然上涨，使得股指未出现较大的波动。午后两只保险股出现跳水，两市股指震荡下行，沪指回探至5日均线，深成指由红翻绿。尾盘银行、券商股涨幅有所回升，最终两市以收红报收，而深市明显弱于沪指。截至收盘，上证指数报2470.44点，上涨20.15点，涨幅0.82%；深证成指报9803.72点，上涨1.96点，涨幅0.02%。两市合计成交1338.3亿，较前一交易日放大46.7亿。从盘面上看，两市涨多跌少。涨幅居前的多为低价小市值股票，其中多为消息面及中报预期影响；领跌大盘的股票多为高价股股，板重股则多为窄幅震荡。涨停股达到24只，其中近半为上海本地股，没有跌停股。从行业上看，纺织、环保、迪士尼、世博概念等板块涨幅居前；创业板、保险、医疗器械、通信服务等板块跌幅居前。
消息方面。上海市国资委12日召开的一次内部会议上提出要推进“企业市场化、开放性重组，充分用好资本市场，进一步完善企业法人治理结构，实行政企分开、推进国资监管全覆盖，认真解决历史遗留问题”。受此影响，涨停家数中近一半为上海本地股。技术方面。我们注意到本轮下跌以来，沪指一直受25日均线压制，今日早盘一度冲击此均线，随后便无果而返，但最终收在5日均线上方。如果从周线图上看，沪指盘则受5周均线压制。今日中小板明显弱于主板，可见投资者仍对后市存在着担忧。明日农行上市交易，建议投资者密切关注农行当日的表现以及大盘成交量的变化。
外围市场方面。周二盘前，美国商务部报告称，由于来自中国进口产品的激增远远大于油价下跌的影响，5月份贸易赤字数据创一年半新高。5月份商品与服务国际贸易赤字环比增长了4.8%，达422.7亿美元，创自2008年11月以来新高。此前经济学家平均预期5月贸易赤字将下降至389亿美元。而美国铝业以及铁路运营商CSX宣布盈利强劲增长，增强了投资者的乐观情绪，使大盘延续了前五个交易日连续上涨的势头。道琼斯工业平均指数上涨146.75点，收于10,363.02点，涨幅1.44%；纳斯达克综合指数上涨1.99%；标准普尔500指数上涨1.53%。穆迪投资者服务出于葡萄牙政府财务状况恶化、经济成长前景暗淡等理由将该国主权债务评级下调了两个等级，使之降至A1。希腊政府成功发行6个月期国债的消息也使欧元汇率得到额外推动。英国富时100指数上涨2.01%；德国DAX指数上涨1.87%；法国CAC40指数上涨1.96%。
基金市场分析
明天起，农行网上资金申购发行的103.1亿股，将开始上市交易。这也标志着最后一家大型国有银行正式登陆A股市场。如不考虑行使A股发行超额配售选择权，本次A股共计发行222.35亿股，发行价格2.68元/股，募集资金总额约为595.91 亿元。扣除发行费用，本次发行募集资金的净额约为587.36亿元，高于工、建、中三行。由于预设有“绿鞋”机制，意味着上市后一旦跌破发行价，中金公司可买入农行股票进行托市。由于农行最终选择以15％的上限向网上投资者超额配售股票，因此中金公司最终将获得约89亿元资金，用于在农行上市后一个月内稳定股价。以发行价计算，农行上市后的初始流通市值约为276亿元。如果农行破发，中金公司手中所握资金最多可以“吃掉”农行近三分之一流通股，为农行“保发”提供有力保障。作为重要的大盘蓝筹股，农行上市11个交易日后将计入众多重要指数，并引发相关权重指数成份股的调整。我们认为农行进入上证综指成分股，将会加大银行板块对上证指数的影响力，发行的合理价格以及低估值的银行板块，将会大盘带来一股不可忽视的维稳力量。
今日沪指延续前期的反弹走势最终收红，而深证则勉强收红。从板块上看，对上证影响最大的板块为银行，可见今日沪指收红银行板块起着非常大的作用，不排除沪指今日的反弹是为明日农行上市的造市。今日涨幅居前的多为上海本地股与中报预增小市值个股，高价与高估值个股则跌幅居前，大盘股全天窄幅震荡为主。从技术上看，本轮下跌以来，沪指一直受25日均线压制，从日K线上看，大盘曾5次冲击此均线，但均无果而返。今日早盘第6次冲击此均线，随后便冲高回落，但最终收在5日均线上方。可见此均线的压力有多大。从均线系统来看，目前短线均线为多头排列，因此，预计近期再次下探的可能性不大。明日农行上市交易，由于发行价格为合理，且银行板块估值已经是历史低位，预计后市有望震荡上行，短线市或有望进一步反弹。但2500-2600点前期套牢盘区压力明显，因此短期内或难以有效突破。基金作用方面，明日重点关注农行上市表现情况，市场的短期走势以及市场风格或将改变，建议保持谨慎状态。我们在7月2日推荐的国投瑞银金融地产指数基金可继续持有，如仓位非常重，则可以在近期冲高中赎回少部分，降至7成仓位以下。
（易天富基金研究中心）