"靴子"之争左右基金下半年策略
上半年受一系列调控政策影响，A股市场连续下跌。不论是农行上市，还是对经济是否二次探底的争论，投资界的关注点仍然是未来政策走向。 "靴子"之争，左右着基金下半年的策略。
光大保德信：从货币政策解读三季度投资
光大保德信在最新发布的三季度投资策略报告中指出，在经济增长有所回落，物价持续攀升的宏观背景下，光大保德信分析认为，6月19日央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，考虑到中美利差的因素，以及目前的经济回落态势，未来一段时期央行的加息可能性进一步降低。参考2005年汇改后的行情，本次汇改对国内A股市场与债券市场均为利好消息。
光大保德信认为，目前的经济环境不如2005年，但是汇改带来的热钱的流入，将会给股市增加一定的流动性。相比国外资产，在目前的时点来说，人民币资产是比较好的投资标的，而目前股市的估值水平并不高。无独有偶，债券市场在2005年也经历了一波大牛市，汇改带来的充裕流动性推动10年国债收益率下行到2.80%附近，而回购利率的长期低位运行也对债券市场有较大支持。在"三驾马车"之中，三季度消费将平稳增长；投资将有所下滑；出口会有小幅回落。
交银施罗德：用"调结构"概念精选个股
交银施罗德基金2010年下半年策略报告指出，在当前宏观经济背景下，市场资金以及企业利润正呈现下降趋势，周期性行业很难反弹。当前投资者也许应该跳出过去"金融，地产，钢铁，煤炭"的行业配置盈利模式，用调结构概念精选个股。
基于对宏观经济、资金流动性以及企业盈利的总量研究，交银施罗德预测，未来一年宏观经济不会像过去两三年一样频繁"大起大落"，政策在多方力量制衡下也不会再频繁"大幅摇摆"，市场更是很难出现流动性推动的大级别的重估行情。因此，在平淡的宏观环境下，"结构研究"将替代"总量研究"。这既是宏观（出口，投资，信贷种种）困境下的被动选择，也是"十二五"计划"调结构"第一年的可能选择，更是新一届政府第一任期的合理选择。鉴于"结构研究"的重要性将显著提升，交银施罗德表示，未来的投资策略要注重从调结构的角度去精选个股，可关注节能减排、消费、医药、产业升级等行业。
长盛基金：双靴落地，后市反弹可期
"市场现在已经进入一个底部区域，农行上市价格靴子落地，彻底打消了投资者担心农行因股价高企而回落拖累大盘的顾虑，让后市反弹格局逐渐明朗，尤其是前期跌幅较深的周期性蓝筹股有望迎来估值修复行情。而CPI数据并未大涨，可谓是双靴落地。 "正在发行的长盛沪深300指数基金（LOF）拟任基金经理刘斌博士说。
刘斌预计，伴随市场对刺激政策退出、流动性紧缩的担忧的逐步淡化，未来宏观政策走向将基本向好。虽然未来中国经济增长中枢可能会下降，但依然具有很大的增长空间，下半年A股市场或沪深300将是震荡筑底回升的过程。他认为，周期性蓝筹的估值修复，以及契合中国经济增长模式转型的优势行业，是在中期阶段重点关注的投资机会。作为市场上最具影响力蓝筹公司的集合体，也是股指期货的标的指数，目前沪深300指数已经进入底部区域，整体估值接近18倍市盈率。在系统性机会到来之前，价值投资者可考虑低位抓住估值较低的大盘蓝筹股，把握其中的长期投资价值。
广发基金：后危机时代理性出海投资
上半年股市持续下跌的一个原因就是外部市场不稳，欧洲债务危机以及对全球经济是否二次探底的担忧，始终挥之不去。广发基金国际业务部总经理潘永华表示，美国经济就像一个中老年人，中国经济就像一个年轻人，美国从危机中完全走出来所需要的时间肯定要比中国长很多。
潘永华表示，下半年进行全球投资仍需瞄准新兴市场，发行中的广发亚太（除日本）精选也如此判断。一方面，新兴市场国家未来发展很大，经济基数和人均GDP比较低，一旦经济发展之门打开，就会从"涓涓细水"变成"洪流之势"。另一方面，新兴市场的高成长行业机会比较多。在美国等成熟市场，行业成长速度一般，只有新技术、医药等少数行业可能快速成长；而在中国、印度，诸多行业都有快速成长的机会。从操作上看，美国股市从1981年到2007年的超级大牛市（期间只发生短暂的调整）中，让共同基金形成了不做仓位，满仓投资的习惯，也使得国内首批出海的QDII受到很大的损失，新出海的基金系QDII必须调整思路，理性投资。
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