在投资者担心天弘永利可能清盘之际，基金公司却赎回了部分自购份额
"我看到天弘基金赎回了天弘永利B类份额9975137.3份，他们一季度末的时候才五千多万，这一赎回，岂不是在清盘线以下，要被清盘了？"当7月14日天弘基金公司公告宣布将部分赎回天弘永利之后，其持有人焦急致电本报。作为一季度末市场上分类债基中规模最小的一只，天弘基金真会对自己"釜底抽薪"吗？我们对此进行了采访调查。
天弘永利"釜底抽薪"
2008年12月23日，天弘基金公司赎回之前持有的天弘精选6197.2万份，并于同年12月29日分别申购天弘永定价值、天弘永利B类份额1000万元和2000万元。今年7月14日，天弘基金宣布将于19日赎回天弘永利B类份额9975137.3份，而比较申购之日以及截止7月15日的累计净值，在天弘基金持有天弘永利B近两年时间里，尽管经历五次分红，但基金累计净值仅上涨3分钱，甚至远低于银行存款收益。
不过令投资者感到更为揪心的是，目前中报尚未公布，天弘永利最新规模不得而知，但就一季度末数据看，天弘永利已经是市场上规模最小的分类债基；天弘赎回天弘永利B之后，基金规模会下降至5000万份以下，如果连续出现60日即会遭遇清盘。
今年一季度末，天弘永利A类份额约为0.33亿份，天弘永利B类份额约为0.25亿份，即天弘永利规模仅为0.58亿份。在本次赎回之后，基金规模便会缩水至0.49亿份。记者致电天弘基金公司，其向记者表示，天弘永利二季度内实现了几千万份的净申购，因此本次赎回不会为基金带来清盘风险。
不过市场人士认为，即便是实现几千万份的净申购，这在二季度股弱债强的市场上也是不足为奇的，债基普遍发得比股基好，几千万份也算不上大数目。就算天弘永利规模回升至1亿份左右，也只是离开悬崖一步而已。该人士指出，下半年市场很难预测，但A股市场深跌之后，其合理反弹也在市场预期之中，债市资金会部分回流股票市场，这对于在债券型基金中业绩表现并不突出、固定收益类产品投研力量并不出众、公司品牌效应有限的天弘永利来说，并不有利。
以今年上半年业绩收益为例，在117只债券型基金中，天弘永利B上半年收益为1.25%，排名第67位，天弘永利A收益为1.16%，排名第72位，表现平庸。
"微基"还是"危机"
而天弘基金旗下的微型基金并非仅有天弘永利一只。一季度末，股票型基金天弘永定规模仅为0.7亿份，另一只股票型基金天弘周期为5.14亿份。唯一一只规模超过10亿份的是配置混合型基金天弘精选57.22亿份，基金之间规模分化严重。天弘系基金一季度末整体规模为63.64亿份，在60家基金公司中排名第52位。
天弘基金目前正在发行指数型基金天弘深成指，此外分级债基天弘永泰分级也将发行排上日程。因此天弘基金向记者表示，"赎回债券基金并非看空债市，我们对于下半年债市还是挺看好的，因为接下来还要发行一只债券基金"。那么，天弘基金赎回天弘永利，是否是因为天弘深成指发行不理想，准备进行自购为其抬轿？天弘基金对此进行了否认。
今年以来，由于债强股弱的原因，无论发行还是业绩表现，基金也表现出了债强股弱的现象。以6月成立的新基金来看，债券基金规模一般在20亿以上，而股票类基金的发行规模大多在5亿上下。由于5月以来股市的持续下跌，期间指数型基金更显困难。而就天弘此前4只基金一贯的首发规模来看，规模均未超过7亿份，最低的天弘价值和天弘永利刚过2亿份，并且还出现被迫延长募集期的情况，其市场号召力可见一斑。那么在当前缺乏基础市场支持，并且新基金审批数量多范围广、市场竞争日益激烈的情况下，天弘深成指能否突破之前天弘系基金首募上限7亿份，我们丝毫看不到能让人乐观的理由。
尽管4月开始发行今年以来第一只债券型基金之后，由于资金认可其良好的抗风险表现，纷纷加入避险，债券型基金也迅速成为基金公司一拥而上扎堆发行的对象。天弘基金也不例外，其分级式债基也将排上发行日程。不过专家普遍认为，下半年债券市场走势不如上半年，债基收益也会同比下降，跟风式发行债基并不可取，容易对投资者造成误导。由此可见，似乎天弘基金两只新基金的发行时机都选择得不是太理想？
人手不足迫跨风格管理
而天弘的另一大隐忧也是中小型基金公司的通病，即基金经理团队建设跟不上旗下基金的发行速度。
目前天弘基金旗下的4只基金共分为3大类，即2只股票型、1配置混合型、1只债券型。而就基金经理人员安排来看，或许是为了欲盖弥彰，掩盖基金经理人手不足的表象，基金经理基本上都是交叉管理，给人感觉有些混乱不堪。
2只股票型基金，天弘周期的基金经理为投资总监吕宜振以及姚锦，天弘价值的基金经理为马志强。而吕宜振同时与徐正国管理配置混合型基金天弘精选；管理着股票型基金的姚锦同时又与朱虹一起管理债券基金天弘永利。徐正国兼任新基金天弘深成指的拟任基金经理。
就基金经理任职经验来看，目前担任管理工作的基金经理中仅有投资总监吕宜振有过基金经理岗位的任职经验，其余4位均是首次出任基金经理职务，却在投资经验谈不上丰富的情况下，还要交差管理不同风格的基金，确实是对基金经理的一大挑战。
在这样的情况之下，今年上半年天弘系基金也并未整体走强，并且旗下规模最大的配置混合型基金天弘精选亏损达到18.33%，在66只同类型基金中排名第53位；债券型基金表现也是差强人意。□ .宋.双 .金.融.投.资.报