基金撤退再次成为反向指标最新季报显示，基金在二季度全面放弃银行、地产、煤炭等周期性行业，转而大举买进防御性行业，医药、食品饮料、批发和零售贸易成为其增仓的首选。不过令人遗憾的是，基金的大举增仓并未产生立杆见影的效果。二季度增持量最大的医药股，近期却接连受到利空打击。A股的医药股随即出现大幅调整，板块跌幅接近两成。医药指数7月份仅上涨3.47%，批零指数上涨5%，不仅大幅跑输大盘，也是表现最差的两个行业。而与之形成鲜明对比的是，基金大幅减持的采掘指数上涨14.9%、地产指数上涨14.73%，均领涨行业指数。基金的操作似乎有再次成为市场反向指标之嫌。以煤炭板块作为典型案例，基金对于煤炭股普遍低配置，乃至零配置，随后煤炭板块反而大幅反弹，不能不说是讽刺。不过这也非常符合历史，以往情况屡屡证明，基金们往往是买高而卖低。
社保保险抄底神话重现7月初，全国社保基金新增约30亿元资金入市。目前这笔资金已完成建仓。这似乎只是最近社保增仓的一个缩影而已，近期信息频传社保增持，恐怕远非数十亿。从以往历史来看，由于拥有独特的政策背景，并且资本安全和盈利涉及到国计民生，社保如此快速建仓，应非一时盲动，反而应是谋定而后动之举。这其中最能佐证的是宏观政策可能要发生转变，市场格局可能发生根本性转折。另外媒体从一些基金公司了解到，作为股市主力军之一的保险资金已明显从前期的试探性买入转为战略加仓，在2400点以下已多次抄底，包括申购基金和自购股票。目前国内几家主要保险公司的权益类仓位（股票+基金）大致在13%至14%的中性偏上水平，较上月有所上升。社保和保险的联动应非巧合，我们估计，两者建仓方向极有可能是强周期性板块。以社保基金和保险基金规模和投资风格，只有中大市值的蓝筹板块才能容纳。从近期有色金属、房地产板块底部放量情况看出，社保基金的抄底行为似乎正好暗合，不能不令人思量。 .投.资.者.报