尽管中国A股上周五以调整结束七月份的交易，但沪综指七月的涨幅仍创出近一年以来最大涨幅。展望八月份，中国的基金经理依然信心满满，最高目标剑指3000点。
但在A股一片繁荣的背后，基金的参与热情却不高。据渤海证券的统计显示，基金七月份主要以调仓为主，平均仓位仅小幅提高一个百分点。值得关注的是，在月中A股曾创出近七个月最大周涨幅，但基金仅增仓0.4%个百分点。而与之对应的是，基金二季度大幅减仓近一成，几近历史之最。
不过，尽管踏空行情的开始，但基金经理们仍认为A股的反弹不会轻易终止。路透最新月度基金经理调查显示，中国基金经理对未来三个月股票持仓建议配比大升至80%，为2010年2月以来的新高。九位基金经理的预测区间升至2300-3000点。多位基金经理认为A股八月将在2600点上方运行。
“我们仍然维持看好本轮反弹行情的观点。”益民基金表示，目前政策的基调有转向保增长的意图，紧缩政策不会加码，利好资本市场。在政策释放暖风，估值仍有修复空间的背景下。A股的反弹趋势将延续。
此外，一个有意思的现象在于，调查显示，基金经理对自己二季度大幅减持的金融和地产股的建议配比均自低点回升，其中房地产板块配比大涨至去年11月以来的新高。而与之对应的是，以地产股为首的周期性行业在七月份的行情中独领风骚，成为反弹急先锋。
诺安基金指出，股市反弹的第一阶段通常是估值修复行情。地产股之所以成为领涨板块，一方面是估值水平低，板块个股的动态市盈率在10倍附近。另外一方面由于2010年中报业绩比较优秀，所以容易率先展开超跌反弹行情。
不过，鉴于A股市场本轮逼空式的反弹幅度已超出多数投资者的预期，积累的获利盘丰厚，加上八月大小非解禁急增以及光大银行的IPO也对资金面构成压力，未来大盘的走势将不平坦。调查显示，政策转向速度慢于预期是基金经理们最大的担忧。#p#副标题#e# 基金突然增仓做多 部分基金仓位增至牛市水平
在持续反弹背景下，基金继前周反弹减仓后，上周转而增持。基金交易活跃度提升，结构调整迹象显著，同时基金之间策略分歧开始放大，部分基金已增仓至牛市水平，而部分基金仍然保持防御性轻仓。
在A股的持续反弹中，基金操作出现反复，上周结束观望，转而增持出现做多的迹象。
根据德圣基金研究中心仓位测算数据，上周，扣除仓位被动变化后，各类偏股方向基金仍显示为主动增持。可比主动股票基金平均仓位为76.01%，相比前周回升1.42%;偏股混合型基金加权平均仓位为70.73%，相比前周回升1.83%;配置混合型基金加权平均仓位64.47%，相比前周回升1.93%。据测算，扣除被动仓位变化后，上周，主动减持的基金数量下降，但仅有62只基金主动减仓幅度超过2%，131只基金主动增持幅度超过2%。
华夏持续增仓嘉实谨慎
“近期基金仓位波动较为明显，总体上并未形成一致增仓或减仓方向，而是增减反复，短线波段操作迹象明显。”德圣基金研究中心人士指出，近期基金策略的显著分化以及同系基金之间策略上的明显差别值得关注。
该人士指出，在大型基金中，华夏基金较早在底部持续增仓，仓位水平已处于较高位置，较好地把握了此轮反弹。而嘉实系基金大多仍坚持谨慎策略，在反弹中受益不多。博时系基金分化较大，近期轻仓基金逐渐改变之前的谨慎策略，开始跟随加仓。南方旗下基金同样呈现多元化，轻仓重仓基金兼而有之。而部分之前仓位一直较重的基金如大成、新华等，则有部分基金利用反弹适当减持。
市场整理可能性增大
上周，反弹进入第二周，行情已经开始分化，事件驱动、有“故事”成了股价上涨的推动因素。新华基金认为，当下已是中报披露阶段，除了继续挖掘补涨品种，避免中报地雷、关注中报预期良好的品种也是投资法则之一。在连续上涨两周之后，市场震荡整理的可能性将增大。下阶段将考验投资者对个股的选择能力。
海富通基金认为，当前情况下周期类个股的市场情绪得到修复，所以表现得较为乐观。从大方向来看，市场当前面临着方向性选择，来确认反弹惯性能否持续。
消费股有潜力
对于后市的投资机会，海富通基金认为，下半年低端消费品和结构转型类资产仍然值得关注。
易方达消费行业基金拟任经理刘芳洁也认为，由于消费行业企业普遍具有时间价值，在目前的宏观经济背景下这一属性难能可贵，投资者持有消费行业股票的心态相对比较稳定，股价表现远超市场。未来中国经济转型的趋势不可逆转，消费行业作为确定性最强的受益板块，应该具有较好的投资机会。
刘芳洁指出，食品饮料板块是其比较青睐大众消费品。商业零售板块比较注重价值发现与价值重估，重点可以关注中西部区域，过去落后的区域在产业转移和政策刺激下发展的潜力会比较大。#p#副标题#e# A股八月续演“翻身道情” 基金踏空追杀是推动力
股指表现优异
“五穷六绝七翻身”，这句香港市场的股票谚语成功影响了A股。在7月初上证综指创出2319点的低点后，大盘就开始逐波反弹，全月累计上涨239.13点，涨幅9.97%;深证成指全月累计上涨1398.41点，涨幅14.9%，均位居全球各主要股指涨幅榜前列。不过，股指表现优异，并不代表股民也能获得同等收益。
根据中登公司7月27日发布的数据，截至7月23日两市持仓账户数仅5386.78万户，比7月16日减少20余万户，这意味着有20万散户错过了六连阳，踏空了本轮反弹行情。
实际上，踏空7月行情的并不止散户，作为市场最具话语权的机构投资者——基金，同样属于踏空一族。
截至7月末，股票型基金平均仓位未到八成，偏股型基金平均仓位也刚刚超过七成，两类基金的仓位相比第二季度末仅有微幅上涨。而平衡型基金仓位未增反减。
绝大多数分析人士都表示，从基金仓位变化来看，本轮市场的上涨并非由公募基金主导，公募基金整体“踏空”了本轮行情。
“虽然没有踏空，但这个钱攥在手里，心里还是不踏实。”新股民林沛在接受记者采访时表示，“8月行情应该不会再像7月这么强势，想要赚钱就更加难了，但从目前的情况来分析，8月仍然属于安全区域，不会出现太大的波动。”
追寻产业路线
对于8月和下半年的投资选择，多数机构都瞄准了具有“两超一调”的个股。即超预期、超跌和调结构。
马金良表示，从短期来看，中报超预期增长是不错的选股思路。“第一季度业绩一般甚至亏损，而第二季度业绩大幅增长且中报业绩预增的个股;业绩增长依靠新增产能或行业景气的提升，业绩增长具有可持续性的个股，都是不错的选择。”
市场触底反弹以来，此前跌幅居前的房地产、煤炭、汽车、钢铁、有色等行业反弹居前。有分析人士认为，在政策利空已经基本出尽，市场心态开始缓和的情况下，类似食品饮料、商业零售和医药等反弹居后的板块值得关注。
除此之外，游文峰认为，以消费和产业升级作为新一轮经济周期驱动力的新兴产业是值得长期坚持的投资主线。
因此，新兴产业节能环保、TMT、低碳新能源、智能电网、医药生物等虽然普遍估值较高，但受益于经济转型的实质性利好和长期的高增长预期，仍然获得不少机构的推荐。
良好中报预期
7月的逼空行情出乎意料，因此，不少“踏空”投资者都在期盼8月行情能够再接再厉。然而，综合分析各项要素之后，有不少研究机构认为，8月市场仍有向上可能，但在反弹非反转的大环境下，8月的赚钱效应有待观察。
“7月的行情对市场最大的影响来自于市场信心。”广发证券(000776)分析师游文峰表示，市场悲观情绪已经在前期得到一定程度的释放，投资者信心将逐步回升，市场的风险溢价在第二季度达到高位后将趋于下行，有利于估值水平的提升。同时，市场将不断享受调结构下的制度红利，反弹有望延续。
除此之外，基金“踏空”或许也将成为8月行情的推动力。国海证券分析师马金良就表示，基金股票仓位处于历史地位，市场反弹具备条件。
除了上述因素，江海证券分析师张溟表示，短期流动性改善、良好的中报预期对估值的支撑，以及外围市场走强带来的信心提振等因素有可能推动8月市场曲折上行。不过，游文峰指出，通胀隐忧仍存将限制政策彻底转向及反弹的空间。
综合多家券商的研究报告，8月A股指数运行空间主要集中在2500点至2700点之间，最乐观的预估也未超过3000点。#p#副标题#e# 基金突然增仓做多 部分基金仓位增至牛市水平
在持续反弹背景下，基金继前周反弹减仓后，上周转而增持。基金交易活跃度提升，结构调整迹象显著，同时基金之间策略分歧开始放大，部分基金已增仓至牛市水平，而部分基金仍然保持防御性轻仓。
在A股的持续反弹中，基金操作出现反复，上周结束观望，转而增持出现做多的迹象。
根据德圣基金研究中心仓位测算数据，上周，扣除仓位被动变化后，各类偏股方向基金仍显示为主动增持。可比主动股票基金平均仓位为76.01%，相比前周回升1.42%;偏股混合型基金加权平均仓位为70.73%，相比前周回升1.83%;配置混合型基金加权平均仓位64.47%，相比前周回升1.93%。据测算，扣除被动仓位变化后，上周，主动减持的基金数量下降，但仅有62只基金主动减仓幅度超过2%，131只基金主动增持幅度超过2%。
华夏持续增仓嘉实谨慎
“近期基金仓位波动较为明显，总体上并未形成一致增仓或减仓方向，而是增减反复，短线波段操作迹象明显。”德圣基金研究中心人士指出，近期基金策略的显著分化以及同系基金之间策略上的明显差别值得关注。
该人士指出，在大型基金中，华夏基金较早在底部持续增仓，仓位水平已处于较高位置，较好地把握了此轮反弹。而嘉实系基金大多仍坚持谨慎策略，在反弹中受益不多。博时系基金分化较大，近期轻仓基金逐渐改变之前的谨慎策略，开始跟随加仓。南方旗下基金同样呈现多元化，轻仓重仓基金兼而有之。而部分之前仓位一直较重的基金如大成、新华等，则有部分基金利用反弹适当减持。
市场整理可能性增大
上周，反弹进入第二周，行情已经开始分化，事件驱动、有“故事”成了股价上涨的推动因素。新华基金认为，当下已是中报披露阶段，除了继续挖掘补涨品种，避免中报地雷、关注中报预期良好的品种也是投资法则之一。在连续上涨两周之后，市场震荡整理的可能性将增大。下阶段将考验投资者对个股的选择能力。
海富通基金认为，当前情况下周期类个股的市场情绪得到修复，所以表现得较为乐观。从大方向来看，市场当前面临着方向性选择，来确认反弹惯性能否持续。
消费股有潜力
对于后市的投资机会，海富通基金认为，下半年低端消费品和结构转型类资产仍然值得关注。
易方达消费行业基金拟任经理刘芳洁也认为，由于消费行业企业普遍具有时间价值，在目前的宏观经济背景下这一属性难能可贵，投资者持有消费行业股票的心态相对比较稳定，股价表现远超市场。未来中国经济转型的趋势不可逆转，消费行业作为确定性最强的受益板块，应该具有较好的投资机会。
刘芳洁指出，食品饮料板块是其比较青睐大众消费品。商业零售板块比较注重价值发现与价值重估，重点可以关注中西部区域，过去落后的区域在产业转移和政策刺激下发展的潜力会比较大。#p#副标题#e# 25只仍具翻倍空间
在经历近期的上涨之后，一些公司未来的上涨空间也发生了变化。
鉴于此，我们又对26只翻倍潜力股的上涨空间进行了重估。
我们重估的方法依然为，先预估其合理股价，然后结合前股价计算股票未来涨跌空间。合理股价根据合理市盈率和预估每股收益得出，而预估每股收益根据以下公式得出：(2010年上半年净利润+2009年上半年净利润)/总股本。
需要指出的是，在我们7月19日对上述股票作出涨幅空间预测后，有3家公司发布了业绩修正预告，分别为ST南方、澳洋科技和柳工。前两家公司均对其业绩进行了向下的修正，柳工则提高了其预测净利润涨幅。我们根据最新公告进行了修正。
根据最新的中报业绩预报，我们测算了26家公司2010年上半年的净利润，进而得到其预估的每股收益。然后，根据7月27日行业平均市盈率计算得出每只股票的合理股价。最后，将其当期合理股价和7月27日收盘价进行比较，计算未来涨跌空间。
26只股票中，除嘉凯城上涨空间降至96%外，其余25只股票依然具有翻倍潜力。以远兴能源、思源电气和浙江医药的上涨空间最大，均超过200%。
基金二季度埋伏13只股
上述业绩预增且具备翻倍潜力的股票，在今年二季度继续得到基金青睐，成为机构股票池中的一员。
据近期披露的基金的中报持股数据，在25只仍具翻倍潜力的个股中，有13只在二季度获得基金布局。
这些股票包括：ST南方、湖北宜化、华孚色纺、华天科技、焦作万方、柳工、生益科技、思源电气、威孚高科、新和成、徐工机械、远兴能源和浙江医药。
其中，基金持股比例(持股数量占流通股比例)较高的有3只，为徐工机械、思源电气和新和成，分别达到14%、13.5%和9%。
基金持股比例最高的徐工机械，二季度获得11只基金的青睐，包括银华核心价值优选、银华富裕主题、南方避险增值、银华优质增长、光大保德信红利和景顺长城新兴成长等基金。其中，银华核心价值优选基金持股数量最多，达到2011万股，占流通股本的5.7%。
此外，基金持股比例较高的还有威孚高科和柳工，分别为7.6%和5.8%。对于其他股票，基金持股比例则均低于4%。
"涨幅之星"远兴能源得到两家基金布局，为招商核心价值混合型基金和诺安中小盘精选基金，两家基金均在二季度对该股进行了增持。(投资者报)#p#副标题#e# 新华基金：关注中报预期良好品种
延续前周涨势，上周上证指数继续反弹2.55%，也是今年以来少有的连续两周上涨。涨幅居前的行业是有色金属、农业、餐饮旅游;涨幅较小的行业分别为金融、采掘和食品饮料。
新华基金认为，在反弹进入到第二周时，行情已经开始分化。事件驱动、有故事成了股价上涨的推动因素。有色金属板块的两大权重股表现不俗，行业涨幅自然居前。中国铝业的大股东将海外开铁矿的重任交给了上市公司，股价因而上涨;而紫金矿业则有利空出尽的味道。此外，在市场行情趋稳，有重组故事、流通市值小的品种总是受到市场追捧。上周涨幅居前的个股均有重组等概念。
新华基金认为，在中报披露阶段，除了继续挖掘补涨品种外，避免中报地雷、关注中报预期良好的品种也是投资法则之一。在连续上涨两周之后，市场震荡整理的可能性将增大，下阶段将考验投资者对个股的选择能力。(证券时报)#p#副标题#e# 基金布局中报行情 业绩超预期是焦点
据基金经理介绍，经过上半年的调整后，现在不少股票都已具有投资价值，而为了获取超额收益，他们会重点关注和挖掘业绩超预期增长的上市公司。
随着上市公司陆续公布中报，中报行情亦渐入佳境，而基金早已开始布局，埋伏在高送配和业绩超预期增长公司中。
根据公告，今年主板、中小板、创业板均有中期高送转的股票。例如，2010年中期东方园林每10股派3元转增5股，长青股份每10股派4元转增6股，方大特钢每10股转增9股，宁波GQY每10股派3元送10股，中恒集团每10股送2转8派0.25元。
而从基金的投资布局看，二季度基金就已提前动手。根据基金二季报和上市公司中报公告，二季度末广发、易方达、富国等公司旗下基金重仓持有东方园林;海富通、国投瑞银、上投摩根重仓持有方大特钢;兴业、中海、信诚旗下基金重仓持有宁波GQY。此外，作为去年的大牛股，中恒集团二季度末仍然赢得了华夏、中海、银河等公司旗下基金的加仓。
业内资深人士介绍，像东方园林这种新上市股票由于每股股价在150元以上，股价太高普通投资者一般不会买入，而基金选择重仓，除了高送转之外，业绩能否超预期增长也是基金关注的重点。据相关基金经理介绍，经过上半年的调整后，现在不少股票都已具有投资价值，而为了获取超额收益，他们会重点关注和挖掘业绩超预期增长的上市公司。
上述人士还透露，今年业绩超预期增长的行业主要分布在汽车、机械制造和银行业。上市公司业绩预告和中报显示，上半年上海汽车归属于股东净利润同比净增长300%以上;长安汽车上半年净利润约13.5亿元至14亿元，同比增长约153.38%至162.76%;山河智能上半年归属上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长189.45%;安徽合力上半年归属于母公司所有者的净利润同比增长2700%至3200%;招商银行预计上半年归属于公司股东的净利润较上年同期增长50%以上。(证券时报)#p#副标题#e# 绩优股冷对中报行情
尽管截至7月末已经有超过一百多家公司公布了2010年中期业绩，7月份大盘也出现显著反弹，但是数据显示，7月份申万绩优股指数仅仅上涨8.81%，明显不及亏损股和微利股13.34%和16.19%的涨幅，也落后于沪深300指数的涨幅。市场人士表示，7月的反弹不可定义为中报行情。不过，由于8月份是上市公司中报密集披露期，投资者可适当期待业绩浪行情。
数据显示，7月份市场风格呈现“盘小价中”的格局，小盘股和中价股涨幅靠前。申万小盘指数月内上涨16.33%，同期中盘指数和大盘指数仅分别上涨14.35%和10.14%，大盘指数跑输沪深300指数。中价股指数上涨15.61%，而低价股和高价股涨幅均未超越10%，仅分别为8.93%和8.23%。分析人士认为，从风格表现来看，资金在反弹中仍比较谨慎，偏好于小盘、价格适当的股票，而避开大盘、高价股，结构性特征非常明显。
7月份，微利股和亏损股大幅跑赢绩优股，配股指数上涨13.96%，而新股指数仅上涨8.76%;同时，高市盈率指数强于低市盈率指数;这些风格特征与7月份出现的盘面特征是一致的。7月份，除了估值修复推动大盘反弹之外，新的区域题材和企业资产重组概念的炒作也是刺激市场走强的重要因素。
8月份市场进入中报密集披露期，预计高送转题材可能有所表现，部分业绩好的股票会出现较好涨幅，不过由于反弹的结构性特征，预计大盘股大幅上涨的概率较小，投资者仍需“抓小放大”。(中国证券报)#p#副标题#e# A股市场中报行情可期 个股筹码仍是关键
目前上市公司的中报正在陆续公布，作为投资者而言，在这个信息极为不对称的A股市场上这是难得的机会，可以了解到上市公司的经营、业绩情况。更为重要的，是可以从中报里面看到资金对该股的态度。在今年上半年，2009年年报和2010年一季报披露之时，本报的《年报脸谱》系列就个股筹码分布情况进行了详尽、深入地统计分析。事实证明这样的分析是符合市场逻辑的，许多个股在当时都有相当不错的表现。而在今年中报披露期，本报仍将继续关注个股筹码变化情况，并结合一季度的筹码变化，寻找出当中具有上升潜力的品种，供投资者参考。
片仔癀：社保接盘王亚伟
虽然眼下王亚伟俨然是资本市场的风向标，其出没的个股均有一众簇拥者，但是就有个股反其道而行之，如中期利润增逾四成的片仔癀，王亚伟今年持续减仓，两家社保基金却不断抢进，尾随的还有华夏红利等4只基金，6家机构的加仓行为也使得片仔癀的筹码大幅集中，股东户数锐减了35%。
片仔癀半年报显示，实现营业收入4.14亿元，同比增长21.60%，归属于上市公司股东的净利润9519.35万元，同比增长45.33%;每股收益0.68元。
由于主业发展较好，片仔癀销售收入实现增长。上半年片仔癀系列产品取得收入1.81亿元，同比增长24%;且在经历过欧美金融危机和公司提价后，海外销售开始恢复，出口销售同比增长22%。
但此前声称“以片仔癀化妆品作为外延发展突破口”的目标低于预期。上半年化妆品业务取得收入1538万元，同比仅增长22%，公司表示，主要因为当前国内药妆市场仍处于开拓期，市场竞争已经加剧，公司品牌知名度和效果仍需要时间培育。
同时受困于麝香瓶颈和中药原料涨价，公司未来仍有提价预期。
十大流通股东方面，由于全国社保一一零组合、招商优质、普惠基金、华夏红利等4只基金在二季度分别加仓154万股、51万股、41万股、240万股，且全国社保六零四组合以及兴业有机基金二季度分别新进174万股、138万股，令得十大流通股东门槛抬高，由100万股上升至138万股，一季度进驻的保险资产管理公司(120万股)、私募基金(112万股)以及华夏策略(100万股)等3只基金因此消失于中报十大流通股东名单中。
值得注意的是，华夏大盘继一季度减持217万股后，二季度又减持了82万股，目前持有370万股，为第四大流通股东。记者翻查历史公告发现，早在去年三季报时，华夏大盘就在十大流通股东里面，当时持有671万股，居第一位。而观察片仔癀走势，虽然大市不济，但其在去年9月至今年6月中旬，股价一直在振荡中走高，因为截至今年6月底前，该股有两年未登上成交回报，可见王亚伟在股价稳步走高中慢慢套现的概念很大。
目前7家机构共计持有1924万股片仔癀，对比6363万股的流通盘，已占到30.25%。K线图上，二季度股价运行在36.58元至45.5元之间，成交均价在41元附近，而昨日片仔癀收盘报42元，离社保基金的建仓成本不远。但7月2日，两家机构专用席位跻身卖出前五席，共计抛售840万元，成交均价为35.57元。
圣农发展：机构不断加仓
公司上半年营业收入同比增长45.08%至8.67亿元，但净利润却同比下滑14.29%至0.69亿元。据了解，这样的情况主要是由于饲料价格的上涨。公司首发募投项目投产进度很快，使得鸡肉销量同比增长13.33%，但是由于玉米价格上涨了27.59%，远高于鸡肉价格1.28%的涨幅，因此其毛利率下降了8.87%。
但情况很快会出现对上市公司有利的变化。据长城证券分析，一方面公司的鸡肉销售不成问题，公司产能仍在扩张，目标是在未来三五年扩大一倍，这使得其销售收入将保持稳定增长;另一方面，玉米价格在未来会逐渐企稳，而鸡肉价格则有望随猪肉价格显著上涨，其毛利率也会回升。因此，公司的业绩在未来两年有望维持高增长。
从最新的股东名单来看，众多机构显然都看上了其业绩增长潜力。招商证券、大成价值、大成积极都有所增仓，景福基金、华泰柏瑞盛世、中银中国精选以及洞府财富一号、浙商汇金一号这两个集合资产理财产品都在今年二季度对该股进行建仓。继一季度其股东户数大幅减少55.46%之后，今年二季度其股东户数继续减少了23.48%。(新快报)