18个交易日上涨62.5%，银华锐进基金的表现让投资者对分级基金刮目相看，是什么在背后主推这一基金疯狂上涨？
银华锐进今年7月5日收盘价为0.795元，到7月29日最高价1.292元，阶段最高上涨62.5%，即使在7月30日下跌4%后，该基金阶段上涨幅度依然超过50%。很多不了解该基金的投资者感叹，此基金猛于股票。
在这一轮上涨中，既有以保险为代表的机构资金，也有精通杠杆投资的市场游资。既有购买高杠杆基金博取反弹收益的行为，也有利用分级基金赚取无风险收益的套利行为。反弹市加上高杠杆，塑造了基金行情的上涨纪录。
银华锐进为银华深证100指数分级基金中的子基金。银华深证100指数分级基金是第三只跟踪指数的创新分级基金，根据1：1的比例分拆成银华稳进以及银华锐进，其中，银华稳进为约定年收益"1年期同期银行定期存款利率（税后）+3%"的低风险子基金，银华锐进为高风险的杠杆基金。
对于擅长把握反弹的投资者，如果判断市场将大幅上扬，买入高杠杆的银华锐进便可以获得杠杆收益，相当于花一份银华锐进的钱博两份深证100指数的收益。加上市场对高杠杆基金追逐造成溢价，实际杠杆接近3倍。
不过，市场上并非只有银华深证100分级基金，还有国投瑞银瑞福基金、长盛同庆分级基金等，但后者的杠杆份额并没有像银华锐进表现得如此出色，其中还有规模和跟踪指数的差别。
海通证券研究所吴先兴、倪韵婷分析认为，作为被动投资，指数基金的业绩受到跟踪指数的制约。通俗地讲，要想在短期内获得大收益，跟踪指数的波动率很关键。
波动越高的指数在市场反弹时上涨的幅度可能越大，从各指数历史波动率来看，由于深市个股相对交投活跃，因而无论在反弹市还是上涨市，深100优势明显。
如2005年7月1日至2007年10月31日的牛市中，深证100上涨幅度为650.02%，超过沪深300指数561.85%的上涨幅度；在2008年11月1日至2009年8月4日的反弹中，其反弹幅度高达147.08%，超过沪深300指数132.53%的上涨。
此外，银华深证100基金的杠杆相对最高：银华稳进、银华锐进的配比为1:1，因而银华锐进的初始杠杆达到2倍，是目前市场上杠杆最高的创新基金，杠杆越大意味着弹性越大，即当市场上涨时，获得收益放大的倍数越多。相应的，当市场下跌时，亏损的概率也就越高。对于旨在博取上涨收益的投资者而言，较高杠杆的银华锐进无疑是博取反弹的不错选择。□ .范.辉 .北.京.青.年.报