昨日一场暴跌，令市场投资者猝不及防。特别是重仓股基的投资者更是犯难，后市如何配置资产？昨晚，“扬子投资大学”专家团队成员、国投瑞银优化增强债券基金拟任基金经理李怡文连线我们表示，无论什么时候，投资人都应该保持“不贪婪不恐惧”的良好心态，当前要把控制风险放在第一位……
后市投资关注啥——眼睛不要只盯着股票
“下半年债券市场还是比较安全的，还是能为投资者带来稳定收益的，”李怡文对后市还是充满信心。李怡文建议将组合久期保持在2-3年，同时，加大转债配置，积极参与一级市场的投资机会，因为转债价格经过上半年的大幅调整，转股溢价率大幅下降，其纯债价值已对其价格形成有力支撑。随着大型可转债陆续发行，整个市场的流动性将大为改善，可转债市场将带来重要的投资机会。根据国投瑞银优化增强债券基金的产品设计，该基金可以直接投资二级市场股票，最高股票仓位可达20%。李怡文表示，考虑到A股市场下半年存在估值修复行情，因此在股票投资策略上，也会在风险控制的前提下，追求绝对收益，在操作上，将在积累了一定安全垫后逐渐增加对股票资产的投资。
投资心态咋把握——看涨跌不贪婪不恐惧
虽然初任基金经理，但李怡文和资本市场已经有了9年的“亲密接触”。李怡文分析，其实今年A股市场跌幅一度位居全球主要市场之首，在这样的背景之下，偏股型基金很难有所作为，倒是年初未受到关注的债券基金在上半年实现平均1.53%的正收益，与股票型基金-15.63%的收益水平形成较大反差。她表示，其实在2008年、2005年，投资人都多次经历过股债跷跷板行情。“但股票市场一出现大涨，有些投资人就会觉得债券基金的收益率较低，不如偏股基金赚钱效应明显，甚至将债券基金从自己的基金组合中剔除。”其实，无论什么时候，投资人都应该保持“不贪婪不恐惧”的良好心态，在组合中适当配置低风险产品，无疑是让投资心态保持良好的一大要诀。
面对波动怎么办——一定要坚持长线投资
李怡文表示，根据权威机构对美国82家养老金的研究表明，资产配置会决定90%以上的长期回报，债券基金较小的波动率和相对稳健的收益表现，成为人们长期资产配置中非常受欢迎的品种。而从国外成熟市场来看，保守型的投资者即使单纯投资债基，其回报也具有相当的吸引力，考察美国市场过去12年左右的时间发现，股票收益基本是零，债券类收益好的可以达到平均7%-8%的年回报。李怡文表示，我国债券基金过去5年间年度平均收益分别为8.74%、24.55%、14.66%、7.37%、4.65%，连续五年实现正收益。几经市场轮回，债券型基金稳健、低风险的特征日益受到投资者青睐。管小峰 徐建华