华润信托
摘要：
共有123支开放式证券投资信托计划入选晨星中国·华润信托中国对冲基金指数(MCRI)。
沪深300指数7月上涨11.93%，今年以来下跌19.77%。晨星中国·华润信托中国对冲基金指数(以下简称MCRI)7月末收于1850.29点，月涨幅为5.62%，今年以来的回报率为-4.54%。
7月末MCRI成分基金的平均股票仓位比6月末时提高了近10个百分点，为55.3%。截至7月末，有53%的基金仓位超过五成，而仓位不到两成的基金占比为22%。
截至7月底，私募证券基金整体持仓中前五大重仓行业为：机械、设备、仪表；金融保险业；金属、非金属；社会服务业；医药、生物制品。
MCRI与沪深300历史走势图
一、业绩表现
(一) 短期(最近一月及今年以来)
7月份，A股市场触底反弹，沪深300指数全月上涨11.93%，今年以来下跌19.77%。晨星中国·华润信托中国对冲基金指数(以下简称MCRI)7月末收于1850.29点，月涨幅为5.62%，今年以来的回报率为-4.54%，跌幅明显小于沪深300指数。(见图一)
图一：MCRI与沪深300今年以来走势图
数据来源：华润信托，截止2010年7月31日。
数据显示，MCRI涵盖的123支私募证券基金的本月收益率平均值为5.57%， 中值为5.11%。7月份月度收益率大于MCRI的私募证券基金有51只，占比约为42%；有114只基金的收益率为正值，占比约为93%；另有近5成的基金收益率在0至5.62%之间(见图二)。私募证券基金中月度收益率最高为18.82%，最低收益率为-5.68%，相差近25个百分点。
图二：私募证券基金7月收益率分布图
数据来源：华润信托，截止2010年7月31日
(二) 中期(最近一年)
最近一年中，沪深300指数下跌了23.18%， MCRI微跌3.25%(见图三)。有106只私募证券基金具有超过1年的历史业绩记录，收益率中值为-1.81%。其中，33支基金获得了正收益，占比31%；50支基金的收益率大于MCRI指数收益率，占比47%。
风险指标方面，MCRI最近一年的波动率为21.3%，夏普比率为-0.05。
图三：MCRI与沪深300最近一年走势图
数据来源：华润信托，截止2010年7月31日。
(三) 长期(最近两年及以上)
截至本报告期末，MCRI成分基金中存续期在两年及以上的私募证券基金共60支，最近两年回报率为31.39%(年化回报率为14.62%)，高于沪深300指数近29个百分点(见图四)。其中，83%的基金(50只)获得正收益。
MCRI最近两年的波动率为22.69%，夏普比率为0.72; 最近三年的波动率为23.39%， 夏普比率为0.23。自基期(2006年12月)以来最差的月度回报率为-14.56%， 最高月度收益率为17.56%。
图四：MCRI与沪深300历史走势图
数据来源：华润信托，截止2010年7月31日。
二、仓位分析
图五：私募证券基金今年以来股票仓位变化图
数据来源：华润信托，截止2010年7月31日。
从上图(图五)可以看出，随着A股在7月份的触底反弹，私募证券基金整体提高了股票仓位。7月末MCRI成分基金的平均股票仓位比6月末时提高了近10个百分点，为55.38%。截至7月末，有53%的基金仓位超过五成，而仓位不到两成的基金占比为22%(见图六)。
图六：私募证券基金7月末仓位分布图
数据来源：华润信托，截止2010年7月31日。
三、行业分析
统计数据显示，私募证券基金在7月份增持了机械、设备、仪表；社会服务业；金属、非金属；金融保险业以及医药、生物制品业，减持了食品和饮料业；采掘业和木材、家具业。
截至7月底，私募证券基金整体持仓中前五大重仓行业为：机械、设备、仪表；金融保险业；金属、非金属；社会服务业；医药、生物制品。(见图七)
图七：私募证券基金7月份持仓结构变化图