近两日，上证综指接连创出本轮反弹的新高，而在之前反弹中表现出众的分级基金--银华锐进，却并未随之创出新高。而大部分传统封基的表现同样不温不火，封基的折价率也有所扩大。
银华锐进势头减弱
由于分级基金的高风险份额含有杠杆，因此在市场反弹中表现抢眼。以银华深证100指数分级基金杠杆份额银华锐进为例，该基金初始杠杆达到2倍，在同类产品中处于最高水平，7月份的反弹行情中，该基金一直扮演着"领头羊"的角色。当时，银华锐进在四周内创下了的最大涨幅高达62%，此时银华锐进的溢价率一度超过12%。
不过，时至今日，当上证综指突破8月初的高点时，银华锐进的走势却有所犹豫。昨日银华锐进报收于1.204元，距离8月初的高点1.292元尚有一定的空间。同样值得注意的是，目前该基金的溢价率也由原来的12%迅速缩小至0.58%。可见，在近期的反弹中，该基金的风头已有所减弱。
从封基5日涨幅指标看，银华锐进的5日涨幅为9.85%，继续排名第一，而国联安双禧B以7.14%的涨幅紧随其后，国泰估值进取的5日涨幅为5.39%，位居第三。目前双禧B和估值进取的折价率分别为3.9%和5.1%。我们不难发现，高溢价已成为影响分级基金炒作的重要因素。在同等条件下，部分折价交易的分级基金品种显得更有优势。
三只封基折价率超20%
与分级基金的走势相比，传统封基的表现更逊一筹。目前上证基金指数与深圳基金指数，均未创出反弹的新高。
正是传统封基的疲弱走势，令其折价率水平有所提高。8月初，传统封基的折价率均不足20%；而按照昨日的收盘价估算，基金久嘉、基金鸿阳、基金银丰三只封基的折价率已超过20%。
今年下半年以来，传统封基走势偏弱的情况再次显现。分析人士指出，过去老封基出现这种现象，是因为自身缺乏题材、机构投资者驻扎较多等原因。而今年以来，老封基走势偏弱又有了一个新的因素：渐成势力的杠杆封基板块和固定收益类封基板块，分流了资金，也吸引了人气。
从以往的历史经验看，折价率超过20%的传统封基品种，通常也具备了一定的投资价值。
分析人士建议，对于风险承受能力较强的投资者，可配置折价率较高、基金到期日较长、资产配置能力较强的封基。另外，考虑到目前大盘累计反弹幅度较大，部分投资能力较强的投资者，也可以进行波段操作，规避其下跌风险。而对部分折价创新型封基仍可保持关注，比如同庆B。
创新封基不断扩容
作为创新封基中的一员，稳健的封闭式债基，今年以来获得不少投资者的青睐。今年以来，富国天丰的涨幅已超过10%。或许是看到了其中的机会，目前不少公司正在做大创新封基的蛋糕。
近期，华富强化回报债券基金将于开始发行，据介绍，这也是国内市场发行的第3只3年期封闭式债基。而继基富国天丰之后，国内首只分级债基--富国汇利分级债券基金已获监管部门批准。富国汇利基金，在封闭设计中进一步引入了分级机制。其封闭期为3年，合同生效后，将自动按7：3的比例分离成两类份额，并在深交所上市交易。□ .陈.重.博 .新.闻.晨.报.刊