新基点评：嘉实恒生中国企业(160717) (QDII-LOF)

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基金概况：嘉实恒生中国企业(160717) (QDII-LOF)

数据来源：易天富基金大师

易天富基金大师对嘉实基金公司评价：

数据来源：易天富基金大师

基金经理介绍

    张宏民先生，毕业于西安电子科技大学电子工程系，本科学历。9年证券基金从业经历，具有基金从业资格。2000年10月加入嘉实基金管理有限公司，在研究部从事定量研究工作。2008年起任公司结构产品投资部高级数量分析师，从事指数化投资管理与研究工作。

分析与结论：

    嘉实基金今年第二只新基金——嘉实恒生中国企业指数证券投资基金将于8月30日公开发行。该基金将采取被动式指数化投资，根据成份股在指数中的权重构造并调整投资组合，力争跟踪恒生中国企业指数的业绩收益，日均跟踪误差小于0.3%。H股指数无论从全球市场横向比较、还是与香港市场历史估值对比，目前都处于较低区间，具备长期投资价值，理性投资者能以 “较便宜”价格买到中国企业“确定性”的价值无疑是H股的吸引力所在，而同时能分享A股市场不存在的如比亚迪等优质企业成长更为H股增加了“魅力指数”。嘉实基金基于其指数基金管理的优势与海外投资经验，推出嘉实H股指数基金，旨在为投资者提供一个投资恒生中国企业指数的有效投资工具，满足国内投资者多样化投资需求。

    据易天富基金研究中心统计，截止8月25日，香港恒生中国企业指数今年以来涨幅为-10.15；上证指数涨幅为-20.77%；深成指涨幅为-19.97%。截止8月23日，今年以来QDII基金整体涨幅为-6.72%，但没有一只是实现正收益的。由于嘉实恒生中国企业基金是一只被动式管理的基金，因此与基金经理与公司研究能力关系不大，而国外市场能有效的分散A股带来的单一风险。我们认为：首先，香港市场有股票比A股估值更便宜，定价更合理，能够反映中国经济成长，同时香港市场兼具新兴市场和发达市场的特征，相比A股波动性更低，更为稳健；其次，香港市场存在着港股直通车的预期，如果实施后能够吸引境内投资者投资港股，从而推动股市市场的大幅走高。另外在目前全球低利率的环境下，香港市场能够充分享受全球泛滥的流动性以及人民币升值预期所导致的资金的流入；最后，09年6月人民币贸易结算补充合作备忘录的签署推动香港股市的持续反弹，今年7月19日香港人民币业务清算协议的签署表明中央政府正式确立香港作为境外人民币离岸中心的地位。这些都对于香港股市也是一个长期利好。综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为资金量较多的投资者，可少量的配置该基金以规避A股单一风险，而普通者则建议观望为主。

(易天富基金研究中心)