作为首只创新分级债券型基金，9月1日发行的富国汇利分级债基受到市场极大追捧，一天便募集资金45亿，远超上限30亿。该基金按照7:3分离为汇利优先A与汇利进取B两类份额。A和B选择哪个好？本文通过分析两类份额的特性，为您捋清思路。
汇利A是低风险份额，约定年化收益率为3.87％，而汇利B是进取型份额，相当于在常规封闭式债基中嵌入了3.33倍的杠杆。理论上汇利A和汇利B都具有杠杆效应，但是汇利B具有的杠杆效应要远高于汇利A，达到3.33倍的杠杆。依据市场中其他的分级基金，我们可以预判一旦市场环境有利于债券型基金，富国汇利母基金净值向上，二级市场汇利B将存在较大的交易性机会，投资者可以获取超额收益。
什么样的投资者投资汇利B？
对于汇利B的投资者，依照市场中的分级基金表现，我们给出两种投资方式。
第一种投资方式：作为一只具有高杠杆倍数的基金，汇利B在二级市场存在阶段性的交易性机会，投资者可以在二级市场中博取超额收益，这种投资方式比较灵活，但是对投资人的要求也较高，需要具有较强的择时能力、对汇利B的了解较深和承担较大的市场风险。
第二种投资方式：持有汇利B到期或如果觉得未来市场环境较差时也可以选择二级市场抛出。这种投资方式相对稳定兼具灵活，因为如果你觉得汇利B走势与自己的判断不相符合，二级市场中有机会让你选择抛出。同时风险性相比第一种投资方式较小，其风险性在于如果持有到期时，母基金的收益率低于11.61%，汇利B将亏损。
如果我们以富国天丰强化收益基金作为样本来分析，再加上汇利B的稀缺性，可以坚信投资者持有汇利B到期或未到期，获得超额收益的概率将非常大。
什么样的投资者投资汇利A？
相对于其他封闭式基金，汇利A是一只风险极低约定收益可期的安全性强的放心基金。因为一方面它的母基金作为债券型基金风险本身就比较低，另一方面汇利A又有基金合同的约定收益率作为保证。
因此我们认为汇利A是一只绝佳的防御品种与固定收益类品种，非常适合拥有较大资金量的稳健投资者和风险厌恶者参与。
投资建议
通过展恒研究部分析，认为富国汇利作为国内首只分级封闭式债基，无论是汇利A还是汇利B，都具有较大的投资机会。我们认为投资者可以关注并投资一部分该基金，同时我们提示风险厌恶型投资者可在分级基金上市时候，抛出汇利B而长期持有汇利A。(展恒理财 冀秀芹)