记者高国华
首批QDII基金“出海”三年后，近期QDII基金迎来了前所未有的扩张热。本周一，嘉实基金旗下第二只QDII基金———嘉实恒生国企指数基金正式发行，而同时在售的QDII基金还包括鹏华环球发现、华安香港精选股票、建信全球机遇股票基金等三只QDII基金。另据晨星统计，截至目前，今年已有9只QDII基金成立，这意味着今年发行的QDII基金数量有望超过过去两年的总和。
QDII基金再度热闹的背后，多只QDII基金至今仍低于面值的巨大阴影，依然让很多投资者心有余悸，再次“出海”的QDII会不会让投资者重蹈巨亏覆辙？记者采访中发现，为了摆脱困境，基金公司也动起了脑筋，希望能在产品创新力度、投资标的、投资方式上进行创新，让“出海”变得从容简单一些。
市场回暖引发“出海”热
众所周知，作为特定阶段的稀缺品，罩着光环诞生的首批QDII基金“出海”即深陷金融危机泥潭，其惨淡的业绩不仅广为市场和投资者诟病，也严重伤害了投资者对QDII的信心。但今年以来，国内市场的持续振荡导致国内股票型基金“全军覆没”，而海外市场的持续回暖，QDII基金净值大幅回升，给了QDII基金一个胜出的机会。据好买基金研究中心的统计显示，自2010年2月1日至7月30日，9只QDII基金(不包括2010年1月1日之后成立的基金)平均收益为4.32%，同期国内A股普通股票型基金(185只，不包括2010年1月1日之后成立的基金)的平均收益为-5.16%。“QDII分散单一市场风险的功能开始显现。”业内人士表示。
业绩“翻身”、海外市场趋好，无疑再度激发了QDII基金“出海”的梦想。“QDII基金集中发行体现了对海外市场的信心。”建信全球机遇拟任经理高茜认为，全球增速正常化将为QDII出海提供良好机会。与此同时，与此前投资者对QDII的排斥相比，今年以来QDII基金募集规模明显上升。记者了解到，缘于对海外市场的看好，QDII基金正蓄势进行新一轮的抄底。海富通海外精选基金在最新披露的半年报中表示，全球股市已经消化经济增长放缓和中国经济转型的影响，估值已经降到了历史平均水平之下，股票的吸引力在增加。
差异化优势开始显现
面对投资者对首批QDII基金海外投资能力的质疑，如何更好地分散风险，提高投资收益成为QDII基金新的出路。各种被动化的指数投资、投资海外基金、在投资区域和投资范围上更明晰等，基金公司多角度创新求解困境。“目前来看，效果已经开始显现，QDII基金业绩分化明显。”国泰基金国际业务负责人张人蟠向记者表示。
据银河证券基金研究中心统计，截至8月23日，在2010年以前成立的9只QDII基金中收益最好的是上投摩根亚太优势，其最新的年度净值收益率为-1.81%，紧随其后的是华夏全球股票，迄今的年度净值增长率为-2.06%，而去年QDII基金三甲海富通中国海外股票、交银环球精选股票、华宝兴业海外中国股票，其中前两者今年以来的净值亏损率已经达到了两位数。最新的统计显示，9月3日国泰纳斯达克100净值也重新站上1元面值，成为今年以来惟一一只取得正收益的QDII基金。
业内基金业人士表示，国泰基金开业内先河发行的首只海外指数基金相信在未来会被越来越多的有实力的基金公司所效仿，这也是未来QDII发展的大方向之一。据了解，除正在发行的嘉实恒生指数基金跟踪“港股风向标”恒生中国企业指数外，南方、博时等大型基金公司亦有发行指数型QDII基金的想法。“投资不同海外指数为标的，为投资者提供了投资多种市场的通道，改善了目前QDII基金的同质化问题。”张人蟠说。
“投资收益”绕不开的话题
记者统计发现，今年以来多只QDII基金将目光放在了亚太地区和新兴市场国家。数据显示，纳入统计的11只QDII基金在今年二季度股票投资区域的分布上，投资香港市场的平均比例达69.53%，在所有可投资的区域中排名第一。其中，投资香港市场最多的一只基金比例接近90%。业内人士指出，港股市场上半年表现出色，部分QDII基金提高对香港市场的配置比例。同时，新发QDII基金对香港市场也是情有独钟，华安香港精选股票、嘉实恒生国企指数基金均以香港市场为投资主题。对此，有投资者提出质疑：QDII基金过分专注于香港市场，其分散风险、获取全球财富能力是否会受到影响。
“相同的基本面下，香港市场拥有持续的政策支持、更宽裕的流动性和更稳定的回报。”华安香港精选拟任基金经理翁启森表示，香港市场既能分享中国经济成长的盛宴，又能受益于全球充裕的流动性，尤其是在全球资产配置东移的过程中，由于中国内地的资本管制，香港市场将有能力吸引各方看好中国成长概念的资金汇聚于此，从而蕴藏了无限的机会。嘉实恒生中国企业基金拟任基金经理张宏民也表示，相比于危机四伏的欧美市场，作为一个长期、成熟、稳定的证券市场，香港市场在风险和收益上都更加稳健，且没有外汇管制和税收的限制，资金进出更为便利。同时在经济结构和证券市场结构上H股与A股存在互补性，能够满足内地投资者多样化资产配置的需求，降低单一市场投资风险。有业内专家也表示，与其盲目走向全球，选择相对熟悉的市场也不失为一种好的投资策略。尽管如此，如何保证投资者的投资收益，避免重蹈巨亏覆辙，依然是基金公司绕不开的话题。
采访中，东北证券基金分析师冯剑也表示，投资者不应该对QDII基金抱有追求高收益的幻想，而是为了给投资组合分散风险的作用。他建议，考虑到国外合作机构投资能力、基金管理人是否尽职等问题，投资者应投资指数基金，或者是选择不同投资区域和投资主题的基金进行搭配。