流动性不强 市场风格难转换
近期市场持续震荡，市场分歧加大。前期反弹的两大逻辑为估值修复和政策预期转向，但这两大逻辑都不够严密，对于市场的影响也已经开始弱化。从政府的表态来看，政府很可能会密切观察，以保持政策稳定性为主，希望由于经济减速而政策马上退出的想法有点太过急躁，如果政府因为经济减速而频繁调整政策，对经济发展是不利的，对中国股市的发展也是不利的。
在这波反弹中最终受益的将是前期基本面确定的领涨股，我的投资逻辑是：第一要看市场主流趋势，从纷繁复杂的市场投资思路中寻找真正反映社会、经济发展方向的趋势，趋利避害；第二要在这些核心思路的指导下，发掘具有一定行业壁垒、代表经济转型和发展方向，具有核心竞争优势的企业，实现投资效率的最大化。未来随着实体经济减速和企业盈利下滑，市场主要为结构性机会。
目前市场的流动性并不强，风格转换会比较困难，未来钢铁、石化、有色、地产将不再是经济的主导行业，估值可能会长期在低位徘徊。
未来看好的行业是大消费、新兴战略产业、通货膨胀三大板块。未来三年大消费板块都存在机会，将是持续热点；新兴产业是中国必做的事情，但A股真正做新兴产业行业、同时具备国际比较优势的公司还不多，智能电网、生物育种和高铁是关注重点；异常天气放大了农产品价格波动幅度，但土地价格和劳动力价格的上涨已决定中国长期通胀压力将上升。