10月以来，在短短5个交易日内，大盘走出一波气势如虹的逼空行情。上证综指一路攻破2700点、2800点两重关卡，甚至一度上冲2900点，昨日收盘报2879.64点，5个交易日涨幅达7.39%。在此背景下，分级基金高杠杆份额大幅上涨，特别是指数分级基金，凭借高杠杆、高仓位的"双高"优势，成为上涨急先锋
"双高"优势领涨根据记者统计，目前已上市的分级基金高杠杆份额达7只，其中，双禧B、银华锐进、瑞和小康及瑞和远见3只为指数型。截至昨日收盘，在10月以来的短短5个交易日中，除了瑞和小康及瑞和远见要进行份额折算而暂停交易外，双禧B和银华锐进二级市场涨幅分别达到35.2%和23.3%，远超同期上证综指7.39%的涨幅，也超越其他股票型分级基金高杠杆份额，如瑞福进取、同庆B、合润B、国泰估值进取的涨幅。
指数分级基金高杠杆份额的领涨，得益于其高杠杆、高仓位的"双高"优势。根据中报，双禧B、瑞和远见的股票仓位分别高达93.65%和93.66%。成立于二季度的银华锐进尽管没有公布仓位，但指数基金的仓位限制使其股票仓位势必也在90%以上；而股票型分级基金高杠杆份额的股票仓位则均在90%以下，最低的合润B仓位仅为47.69%。
事实上，在三季度时，伴随着股市的强劲反弹，指数分级基金杠杆份额就充分表现出了高杠杆的作用，净值与价格涨幅整体大幅领先。根据wind资讯统计，银华锐进三季度涨幅达到38.14%，位居二级市场价格涨幅榜首位；季度净值增长率达到45.76%，列分级基金榜首。
谁是最牛指数杠杆基金随着申万巴黎深成指分级基金今日结束募集，其杠杆份额申万进取也将于近日上市，届时市场上指数分级基金的数量将扩充至4只，那么对于投资者而言该如何选择呢？分析人士指出，投资者可以从追踪标的指数以及杠杆比例来选择"最牛"指数杠杆基金。
综观4只指数杠杆基金，追踪标的指数各有不同，双禧B追踪中证100指数；银华锐进追踪深证100指数；瑞和小康、瑞和远见追踪沪深300指数；申万进取追踪深成指数。4只指数中，中证100、沪深300为权重股指数；深成指和深证100则兼具蓝筹股和中小盘股特性。结合近期市场走势，大小盘风格转换迹象明显，因此双禧B和瑞和小康、瑞和远见在追踪标的指数上较具优势。
而从杠杆比例来看，目前银华锐进的比例最高，达到2倍；双禧B则为1.67倍，略逊一筹。不过，投资者可重点关注瑞和小康、瑞和远见和申万进取。其中，于近日启动份额折算的瑞和远见，由于在折算日前瑞和300份额净值在1元以下，因而处于无杠杆状态。随着此次份额折算、净值归一后，如果后市上涨，净值从1元向上反弹，将使得瑞和小康从普通指数基金份额变为倍数为1.6倍的杠杆基金；而当净值超过1.1元时，瑞和远见将进入高杠杆区间，杠杆倍数也为1.6倍。即将上市的申万进取，除了初始杠杆为2倍外，在极端情况下（即申万进取份额的基金份额净值跌至0.1元上方附近），杠杆倍数则会达到约11倍，这种设置使得申万进取有望成为未来市场中反弹力度最高的基金。
此外，基金规模也是参考因素之一。一般而言，小规模的杠杆基金更受市场青睐，已上市的3只指数杠杆基金份额都在10亿份以下，其中规模最小的双禧B仅为2.49亿份。
除了借助指数杠杆基金获取超额收益外，投资者还可关注其中的套利机会以获取绝对收益。如银华深100两类份额银华锐进和银华稳进近期频频出现双溢价现象。由于银华深100开通了配对转换机制（类似于LOF套利），当银华稳进、锐进整体处于溢价状态时，可先在场内申购银华深100基金份额，再按1：1的比例分拆成银华稳进和锐进，之后在二级市场上卖出获取双重收益。而瑞和300由于追踪标的指数沪深300同时是股指期货标的指数，投资者还可在不同的杠杆区间，利用瑞和小康或瑞和远见与沪深300股指期货来构建相应的期现套利组合，实现套利。□ .吴.玥 .上.海.金.融.报