2009年曾被称为“量化元年”，经过一年的发展，10月11日随着酝酿已久的长信量化先锋的正式发售，国内量化基金首破10只大关。
国内量化基金起步于2004年，光大量化核心是国内首只在契约中强调以量化方法进行投资的公募基金产品。此后，上投摩根公司在2005年发行了上投摩根阿尔法基金，2009年是量化基金的发行大年，截至今日，已有9只量化基金成立。其中富国沪深300为指数增强型量化基金，其余8只均为主动型量化基金。截至2010年三季度，9只基金总的规模占所有偏股型基金和增强指数型基金总资产净值的比例也仅为1.68%。
业绩优势不明显
一些基金业内人士表示，量化投资本身需要很长的时间去成长，而前几年非正常状态下的A股牛熊转换给量化投资带来“数据断层”困境，随着最近两年市场正常化，量化模型建立所依赖的数据更全面了，量化基金大好的发展机遇慢慢临近。
根据wind数据，截至10月19日，只有不到一半的量化基金产品年初以来收益率挤进同类基金的前1/2，因此其业绩饱受诟病。长信金融工程部、国际业务部总监叶琦表示：“对量化理念贯彻的不足，可能是国内量化基金业绩不理想的主要原因。”
事实上，量化基金业绩并非全军覆没。据统计，目前9只量化产品业绩最优的华商动态阿尔法，今年以来单位净值增长率达到9.28%，同期收益在117只偏股混合型基金中排名第六；中海量化策略、长盛量化红利同期收益分别在185只普通股票型基金中位列62位、95位。
引入量化模型的富国沪深300年初至今亏损17%，在9只增强型指数基金中位列第四。而同期的沪深300指数跌幅19.06%，量化增强的效果可见一斑。
量化基金仍处摸索阶段
好买基金研究中心曾研究过国内量化基金的模型，结论是，这些模型尚停留于相对较初级的阶段，所谓量化投资也大都是基金经理采用了一些量化指标来进行选股，并未有一整套严格的量化体系。
一方面，模型有同质化倾向。目前量化基金使用的选股逻辑有很多相似之处，同质化倾向较重，因此，模型的“效力”可能会被减弱。
另一方面，大部分量化基金在择时、行业配置和资金管理等方面，并没有采用量化模型，更多的是采用基金经理主观的判断，这在很大程度上无法体现出模型选股产生的效果。
最后，很多最新的量化技术和思路并未被量化基金所采用。比如：应用个股的高频数据流开发有效的选股模型，应用行为金融学的相关理论进行交易策略的设计，对市场情绪进行量化来设计择时指标等，甚至可以迁移一些其他学科中的思路进行模型的开发，国外一些量化基金应用灰分析、语音识别、人工神经网络、支持向量机等工具研究选股和择时。国内一些实力雄厚的券商研究团队近年在这些领域均展开了研究，也陆续出现了一些研究成果，而目前尚未有这些基于最前沿量化模型的基金出现在我们的视野。
在这些基金的季报、年报中，充斥着大量类似“受宏观经济刺激政策退出、房地产调控政策力度不断加大的影响，国内经济和投资增速有所走低，消费继续维持高速增长，而通胀预期逐步减弱……”的描述，与传统投资的基金雷同。仅中海量化策略对自己运用的模型有较多关注。此外，国内量化基金大都抱残守缺，很少吸收量化策略的新思路和新技术。
实际上，由于量化投资能覆盖非常广泛的股票样本，因此好的量化基金应该能经常性地挖掘出藏在角落里的“黑马”。相比传统的建立在定性分析基础上的投资，量化投资应更加注重交易性机会的把握。
三项指标优选量化基金
投资者该如何选择量化基金呢？理财专家表示，选择量化基金需综合考量其“团队、周期、坚持”这三项指标是否过硬。
首先，良好的量化管理团队。只有拥有良好量化技术的管理团队，才能获得良好的业绩。目前已推出量化基金的公司均组建了豪华的量化管理团队，如光大保德信基金就特别组建了一个以首席投资总监为首、定性定量研究相结合的投研团队。
其次，考察量化基金业绩的周期。投资者都知道评价基金业绩通常需要较长时间进行考察，而量化基金所需要的考察时间则更长。因为量化投资并不是一种短时间一定能见成效的方式，所以，即使一个良好的量化模型，也需要较长的时间才能累积超额收益。
最后，考核量化基金的坚持性。任何一种投资方法，无论是基本面研究还是数量化研究，都不可能时刻战胜市场。如果片面追求短期排名，可能会导致基金经理难以坚持量化投资严格的纪律，进而影响业绩。对此，光大保德信公司就对旗下产品尤其是量化产品采取长期业绩考核，以减轻基金经理压力，为其日常管理与操作提供相对良好的氛围。
中海量化策略：
量化比较彻底的主动管理基金
9只量化基金中，中海量化策略有着比较鲜明的特点。基金的换手率较高（成立以来平均为759%）；相比国内其他的量化基金，该基金更注重对市场情绪变化的量化研究，也是目前9只量化基金中贯彻“量化”策略较彻底的基金：在大类资产配置上运用市场泡沫度模型，在行业配置上运用Black-Litterman模型，在个股选择上运用多因子模型，基金契约中也未有明显提及基金经理主观判断的条款。
我们从中海量化策略的半年报中可以看到这样一段描述：“在去年12月底，模型提示下跌信号后，根据行业配置模型的提示，量化基金进行了适度的换仓和减仓，规避了1月份的下跌。2月初春节前，量化基金依据模型提示的底部信号进行了适度加仓，并取得了绝对收益。4月份，在股指期货上市后，模型提示了大趋势信号，量化基金进行了一定幅度的减仓。”而我们在其他几只量化基金的描述中却鲜有发现对模型的回顾，大多是诸如“回顾上半年，资本市场经历了从相对乐观到悲观谨慎的过程。受宏观经济刺激政策退出、房地产调控政策力度不断加大的影响，国内经济和投资增速有所走低……”与传统投资基金雷同。可见，中海量化策略根据量化模型进行运作的可能性很高，并且在资产配置策略上做得比较成功。
光大量化核心：
规模过大或钝化量化策略
作为量化基金的元老，量化核心在今年的业绩表现不佳，很大的原因在于基金始终重仓金融股。并且，考察它的历史行业配置，可以发现基金从2007年三季度以来，一直重配着金融股，相对行业标准配置高出20个百分点，在此之前，却并未有很明显的超配。基金自成立起采用的选股模型并没有发生过根本性的变化，那么为何会在2007年三季度产生行业配置上的突变？
一种可能的解释是，规模过大钝化了量化策略。光大量化核心在2007年三季度规模有了爆发性的增长，而此时正好是基金开始大幅超配金融股的时点，规模过大使得基金原先的量化模型失效。另一种可能的解释是，基金经理对行业的主观偏好扭曲了投资组合优化器产生的有效边界组合，由于在对行业评级时，会存在一些主观的判断，使得基金在运用组合优化器进行行业配置时带上了主观的痕迹。光大量化核心在上证指数大幅上涨时会有很好的业绩表现，而在指数下跌时抗跌性不佳，与指数的正相关性很强。而在最近的行情中，光大量化核心就明显受益，在上周权重大盘股引导的行情中，光大量化核心的一周上涨幅度超过10%。