国金证券 王聃聃 焦媛媛
伴随着十一过后市场反弹、投资者热情升温，新基金发行又迎来一波高峰，目前共有26只基金正在发行或已公布发行计划，其中包括14只股票型基金，3只混合型基金，2只QDII基金和7只债券型基金。本文选出其中4只具有代表性的新基金产品做客观评价，供投资者参考。
华商策略精选：
投资策略凸显灵活性
华商策略精选灵活配置混合型基金(以下简称“华商策略精选”)是华商旗下第三只混合型基金。该基金投资目标是紧密跟踪中国经济动向，把握中国经济的长期发展趋势和周期变动特征，挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会，综合运用主题投资、行业轮动等投资策略，追求基金资产的长期、持续增值。
◆产品设计旨在灵活：华商策略精选基金产品设计特点就是投资策略选用的灵活性，其拟定采取的主要策略是主题投资策略和行业轮动策略。行业轮动策略最终落实到行业配置上，主题投资策略则最终落实到选股上，因此，基金管理人行业配置和选股能力对基金业绩贡献至关重要。同时，两大策略的核心在于对市场节奏和热点的把握，强调“顺势”，因此华商策略精选基金产品设计体现出灵活的特点。
◆基金经理过往业绩出色：基金经理孙建波先生此前担任过中信红利(现改名为华夏收入)基金经理，在将近一年的时间里，上证指数累计下跌30.91%，中信红利基金净值同期仅下跌13.96%，位居116只同类基金的 12位。目前，孙建波先生兼任华商盛世基金经理一职，截至2010年10月28日，基金净值增长171.66%，排在同类基金第1位。
◆出色投资管理能力有助灵活把握市场：根据市场行情进行划分，无论是上涨行情、下跌行情抑或震荡行情，孙建波先生主管的基金业绩多数位居同业基金前列，可见其对不同市场环境的把握能力。同时，定量化结果显示，孙建波先生行业配置能力和选股能力均较强。
◆基金公司旗下基金表现皆超同业：除华商产业刚刚完成建仓外，其他三只偏股型基金自成立以来业绩表现均位居同业中上水平。华商整体的股票投资能力是非常强的，这也将成为华商策略精选基金取得较好业绩的关键因素之一。
◆投资建议：华商策略精选基金无论是资产配置，还是投资策略，产品设计都凸显了灵活的特性，这需要基金管理人对各类市场环境具有良好的把握能力。通过我们的分析，基金拟任基金经理孙建波先生在过去上涨、下跌和震荡行情中，所管理基金业绩均在业内名列前茅，投资管理能力优秀。
大摩消费：
发掘大消费领域投资价值
摩根士丹利华鑫消费领航混合型基金(以下简称“大摩消费”)是摩根士丹利华鑫基金公司旗下第三只混合型基金。该基金投资目标是挖掘并投资于消费行业和受消费数量增长及结构变革引领而快速发展的相关行业中，具有竞争优势和估值优势的优秀上市公司，在严格控制投资风险的前提下，追求基金资产长期稳定增值。
◆专注大消费投资机会：经济结构转型过程中，“三驾马车”之一的消费领域无疑最具发展潜力。同时，国家十二五规划中，明确将调整收入分配关系列入其中，未来国民可支配收入的提升将是大消费领域成长的坚实基础。
◆基金经理消费领域研究经历丰富：不同于周期性行业，消费领域的投资机会多依赖“自下而上”的选股，借此贡献基金超额收益。拟任基金经理袁航女士曾在消费一线工作，且曾担任消费品及渠道行业研究员，对消费行业有高度覆盖和深度理解，这对其在投资过程中的选股将会起到积极作用。
◆选股侧重安全：选股的过程中，基金管理人主要从安全性和潜在的收益率上考量个股。同时，在摩根士丹利华鑫基金的股票池的构建上，基金也更多偏好稳健型个股，其中作为基金超额收益主要来源的精选库，皆由稳健类个股构成。
◆旗下基金业绩整体提升：摩根士丹利华鑫基金经历了股权重组后，投研体系重新搭建，逐步形成和确立了团队的价值投资理念和“自下而上”的投资风格。同时，公司坚持在投研一体化的道路上不断地深入细化，力求研究成果的高效转化。得益于投研实力的提升，公司旗下基金业绩普遍位居同业前列。
◆投资建议：作为一只着重投资消费领域个股的基金，选股是大摩消费基金获取超额收益的关键。无论是大摩基金整体投研体系和风格，还是基金经理个人对这个领域理解程度，都很好地契合了产品设计上的特点。大摩旗下基金业绩整体提升，也在一定程度上证明其在投资管理能力上的实力。
南方金砖四国：
关注全球经济增长的新动力
南方金砖四国指数证券投资基金(以下简称“南方金砖四国”)是南方基金管理公司旗下第二只QDII基金。该基金采用被动式指数化投资，标的指数为富时金砖四国50指数(FTSE BRIC 50 Index)，简称金砖四国指数，通过实现对金砖四国指数的有效跟踪，为投资者提供分享金砖四国经济长期增长的投资工具。
◆代表新兴市场，具有较好的可投资性：金砖四国指数由富时指数公司编制，选取巴西、印度和俄罗斯的上市公司在纽约证券交易所、纳斯达克和伦敦证券交易所挂牌的存托凭证，选取在香港交易所挂牌的H股和红筹股，作为指数的成份股，涵盖金砖四国中的50家大型上市公司，反映了金砖四国股票市场和经济发展的整体状况，具备较好的代表性。
◆金砖四国是全球经济增长的新动力：中国、俄罗斯、巴西及印度无论从面积、人口、资源、市场等方面都有独特优势， “金砖四国”国土面积占世界领土总面积的26%，人口占全球总人口的42%。目前，金砖四国是重要的新兴市场国家，经济表现十分强劲。2000年以来，以金砖四国为代表的新兴市场迅速崛起，其占全球GDP比例从2000年的7.5%快速攀升到2008年底的15%左右，根据国际货币基金组织的统计，2006年至2008年，四国经济平均增长率为10.7%。
◆成份股以资源股为主：南方金砖四国指数的跟踪标的富时金砖四国50指数包含了50只成份股，选取各国股市市值较大的为标的，我们考察了成份股中权重最大的15只股票，这15只股票的权重合计占到71%。从这些股票的基本面来看，具有明显的能源、矿产资源特征。能源和矿产资源等大宗商品向来领先经济走势，当前，随着全球经济的复苏，能源和矿产的投资价值日益显现，而全球流动性泛滥也使能源和矿产的避险属性日益增强。
◆投资建议：南方金砖四国采用被动式指数化投资的方式，跟踪富时金砖四国50指数，作为QDII基金从资产配置多元化、分散组合风险具有较强的意义，此外从风险角度来看，该基金属于一只高风险基金产品，适合于风险承受能力强的中长期投资者。
银华信用双利：
立足长期稳定增长
银华信用双利债券型证券投资基金(以下简称“银华信用双利”)是银华基金公司旗下的第三只债券型基金，作为一只普通债券型基金，除了投资于债券资产，也适当参与股票申购和二级市场股票投资机会。谋求基金资产长期稳定增长的同时兼顾为投资者实现当期收益是该基金的投资目标。
◆以信用债为主要投资标的：银华信用双利基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中信用债券投资不低于基金债券资产的80%。同时，银华信用双利基金可以投资股票、权证等权益类工具，但合计投资比例不得超过基金资产的20%，其中权证的投资比例不高于基金资产净值的3%。按照国金分类，银华信用双利基金风险收益水平略高于完全债券型和新股申购型的债券基金。
◆短期债市调整给基金带来建仓机会：阶段看，债券市场继续承受一定的压力，尤其是加息之后投资者对于接下来加息周期的预期更给短期债券市场带来较大的调整压力。因此，随着收益率调整到位后，债券市场仍不乏投资机会。也会给新基金带来建仓机会。
◆基金管理人具有良好的管理业绩：银华基金公司成立于2001年，2010年三季度末管理规模723亿元，在60家基金公司中排名第九。公司旗下已经成立的19只基金产品形成了较为丰富的产品线。就债券型基金来看，银华基金公司旗下已经成立了银华增强收益基金和银华信用基金。其中成立时间较长的银华增强收益基金在2009年以18.12%的管理业绩在35只普通债券型基金中排名第三，2010年以来以6.16%的绝对收益在同业55只基金中排名中等。
◆投资建议：银华信用双利基金属于普通债券型基金，风险收益水平略高于完全债券型和新股申购型的债券基金。基金管理人在债券基金的管理上具有良好的历史业绩，作为一类收益相对稳健的产品，适合稳健型投资者长期投资，同时也是积极型投资者平滑组合风险的较好工具。