基金三季报已经公布完毕，记者选取了三季度以及今年以来表现出色的5家基金，即华夏、华商、大成、大摩、东吴，以其主动管理型股票方向投资基金为比较对象，梳理其三季度投资主线以及后市观点。
与二季度相比，5家基金公司三季度仓位均有所提高，加仓比例最高的是大摩系，超过20％。而整体仓位最高的是大成系，达到86.39％。而从重仓行业看，机械设备、生物医药、食品饮料依然是几家基金重仓对象，唯有华夏系第一大重仓行业依然是金融保险。后市基金多数看好大消费，而对于估值修复期的大蓝筹则看好短期机会。
华夏基金：投资风格已转向大盘
股票仓位：73.65％，加仓2.49％
三季度末，华夏系7只股票型、9只混合型较二季度分别有所加仓。7只股票型三季度末平均仓位为78.82％，较二季度末的78.11略有提升，仓位最高的是华夏复兴，为92.46％；而加仓幅度最大的为华夏收入和华夏盛世，均较二季度末加仓5.56％，分别至73.63％和78.37％。而9只混合型三季度末平均仓位为68.95％，较二季度末的65.75％提升3.20％，仓位水平最高的是华夏大盘，为87.78％；加仓幅度最大的是华夏蓝筹，仓位较二季度末的65.54％提升至75.44％。
第一大重仓行业：金融保险
金融保险业为华夏系基金三季度末第一大重仓行业。16只基金中，共有11只前三大重仓行业中出现金融保险，其中华夏大盘、华夏策略、华夏蓝筹、华夏经典、华夏回报、华夏回报二号、基金兴和更是将其作为第一大重仓行业。华夏大盘持有比例最高，为24.22％。此外，机械设备、批发零售分别各有9只和7只基金重仓，为华夏系第二、三大重仓行业。而对于前期涨幅较高的防御性板块，如医药生物、食品饮料，尽管也有4只和6只基金配置比例较高，但并未成为华夏系三季度重点配置对象。王亚伟更是在季报中明确表示，已经“减持了涨幅较大的医药股”。此外，三季度地产行业进一步遭到政策打压，众多基金普遍避之不及，但华夏系几只重量级基金似乎对其信心不减。华夏大盘、华夏策略仍旧重仓持有房地产业12.70％和13.39％。华夏复兴更是较二季度末大幅增持该行业近10个百分点，至16.04％。而华夏红利则是从3.96％加仓至7.85％。
投资策略：“十二五”规划引领思路
对于下阶段投资策略，华夏系基金大多将“十二五”规划作为重点投资参考对象。华夏大盘表示，预计年内市场将维持小幅震荡格局，题材股面临较大的回调压力。“十二五”规划出台在即，内容将成为来年投资布局的参考依据。华夏盛世则将减持估值水平过高的中小盘题材股，继续保持对低估值大中盘蓝筹股的配置，同时重点研究“十二五”规划中可能出现的投资机会，争取前瞻性把握市场可能出现的新热点、新主题。华夏蓝筹指出，一方面继续保持对金融股的持仓，争取把握周期性股票估值修复的机会；另一方面进一步加强对“十二五”规划和经济结构转型的研究，强化深入研究个股，争取在战略性新兴产业和消费服务业中获得尽可能多的超额收益。
华商基金：仍看好非周期性个股
股票仓位：73.89％，加仓5％
忽略目前仍处于建仓期的华商产业65.30％，其余3只华商基金三季度末平均仓位为76.76％，较二季度末的71.87％上升4.89％。三季度末，仓位水平最高的是华商领先，为85.88％，同时其也是华商系加仓幅度最大的基金，较二季度末加仓12.70％；华商盛世加仓幅度也超过10个百分点；而华商阿尔法则是减仓7.14％，至66.08％。
第一大重仓行业：信息技术
华商系3只基金重仓持有信息技术业，这也是华商系第一大重仓行业。持有比例最高的华商产业为17.55％；而机械设备则是第二大重仓行业；医药生物受到华商盛世以及华商领先强力追捧，分别加仓至其第一大行业，是华商系基金第三大重仓行业。除华商领先持有金融保险业12.58％之外，其余3只华商系基金普遍对于金融地产实行低配甚至空仓。华商领先投资金融保险业是基于“全球低利率、数量宽松政策背景下金融货币体系将继续行进在寻找新平衡的过程中，我们预期通胀水平升高和人民币升值将给投资者带来中长期的投资机会”。
投资策略：倾向于非周期性行业
对金融地产实行低配的华商盛世认为，由于流动性好转、经济短周期触底和股票估值的过度偏离，四季度初市场出现了周期股飙升的行情，但是我们更倾向将其判断为周期股的反弹行情。周期股的根本驱动力在于基本面而不是流动性，结合经济短周期底部和流动性好转两项因素，周期股的机会在于资源而不是资产。视野稍微放远的话，天平还是倾向于优质的非周期股。空仓金融地产的华商阿尔法则判断，如果全球流动性进一步泛滥，以大宗商品为代表的周期性品种可能会有好的表现，这可能是短期的一个机会。但在中国中长期进行经济结构调整的大背景下，周期性股票的估值上限将长期存在，因此中长期来说周期性板块的机会可能会弱于新兴产业和医药消费类板块。华商产业在四季度将重点关注受益于“十二五规划”讨论和新兴产业政策即将推出的新兴产业领域，主要包括核电和光伏、稀有金属、节能环保、高端装备、医药流通及生物医药等板块。