德圣基金研究中心
三季度基金重仓股方向大转，不同于以往重仓股清一色价值股的局面，内需消费类成长股成为基金新宠。而基金在成长股的挖掘上也不拘一格，而受益通胀主题和新兴产业个股成为基金重点布局点。这体现出基金选股思路的渐趋与市场适应，而非固守一种投资理念，这种投资思路的转变为投资者带来优秀的业绩。值得关注的是，这种转变更体现出基金在投资思路上视野的开阔和理性的投资。
银行股“大挪移” 消费类个股受宠
三季度市场是一个探底回升、震荡寻找方向的过程。其中7月行情金属、煤炭等蓝筹股的带动下缓步上升，单边上扬，上市公司出色的2季报业绩大大缓和了对经济下滑的担忧；8-9月随着季报因素的消散，市场再度陷入迷途，在2500-2700间震荡调整达两个月；直至9月底市场才出现上冲的迹象。
就基金重仓股而言，三季度市场虽然不乏蓝筹股的结构性机会，但是这并未阻止银行股被基金大幅减持(表2)。与之相反确是消费类、主题类股的空前受宠。不同于以往，基金重仓股在今年三季度大变脸：
其一是银行股遭遇“大挪移”，成为季度重点减持对象，二线蓝筹招商银行从基金重仓股的宝座上被“请”了下来，取而代之的是苏宁电器，典型的电器消费类的价值成长股(表1)，较之更重的是一线蓝筹股工商银行、交通银行、民生银行被“请”出了前十大重仓股。
其二食饮、医药类成长股成为基金新宠，除了以往重仓的贵州茅台以外，五粮液、伊利股份、东阿阿胶成为基金的“座上贵宾”。其中五粮液、东阿阿胶是较上季度首次进入基金十大重仓股。其中，酒类贵州茅台、五粮液，医药类东阿阿胶、康美药业被基金大量增持(表2)，“喝酒吃药”成为三季度基金重仓股的重要特点。
其三，基金减持个股中也不乏错杀股，如中金黄金被10只基金减持20亿(表2)，季度涨幅40%，而10月以来的涨幅更为可观。
表1、 3季度基金十大重仓股
表2、3季度重仓股增持前十和减持前十
基金力挖牛股 重在成长性
如果2季度基金还对价值蓝筹股“弃之可惜”的话，3季度基金则果断抉择，唯成长股马首是瞻。而在牛股的挖掘上，基金则是更显的老道了很多。这体现出基金选股思路上难得的转换，而这种转换在10月来行情看也许意味着一部分利润的损失，但是这种积极求变、不固守一根稻草的思路开阔却为投资者带来了益处。
从基金3季度增持重仓股来看，多数股涨幅超越40%以上，其中部分个股更是3季度出名的牛股(表3)。除此以外，部分基金重仓股中如海正医药、铜陵有色、包钢稀土等个股更是为基金业绩披上银装。
与此同时，在蓝筹遭遇抛弃的同时，基金对成长股的青睐成为3季度基金选股的重要特点。而这在今年以来医药、食饮等大消费以及新兴产业主题的活跃就已经做出明确的信号，而以此而受益的基金也不在少数，而基金在3季度才开始全面转向医药消费类，在最小组合调整成本中获取基金业绩的最大收获。相较08年的下跌，基金更显的成熟和理智。
表3、3季度新增重仓股前十