包钢股份:基金青睐 士气大振
作者: 来源:顶点财经
异动原因:
3亿元对上投优势而言,相当于二季度末股票总市值的7%。如此庞大的资金,被其在三季度间换来近亿股包钢股份。基金大举加仓,提振士气。今日早盘,包钢股份再度涨停,并激活钢铁板块。
投资亮点:
1、拥有白云鄂博铁矿,并且拥有内蒙地区较为丰富的煤炭资源,具备较强的成本优势。
2、在国内钢铁行业并购重组的背景下,公司与宝钢集团的重组预期有望为该股带来阶段性的市场机会,重组从长期看也有助于提升公司竞争力。
风险提示:
产品毛利率较低,制约公司业绩的提升。
巨化股份:前景广阔 稳步攀升
作者: 来源:顶点财经
异动原因:
巨化股份在氟化工有望列入十二五规划和受需求推动,公司三季度业绩同比增长350%以上的双重利好下,连续攀升,短短6个交易日,股价增长达35%。
投资亮点:
1、公司是国内氟化工行业领先企业:巨化股份是国内氟化工行业领先企业,拥有较为完整的氟化工产业链,主要产品为氟系列产品、氯碱系列产品、酸系列产品。
2、下游家电、汽车带动制冷剂产品需求迅速攀升:2009年下半年以来,伴随经济复苏和国家政策扶持,冰箱、空调和汽车产品销量快速增长,拉动制冷剂产品需求相应增长。
风险提示:
下游需求回落风险和制冷剂产品升级替代风险。
航天电器:军品业务优异 业绩稳步增长
作者:魏兴耘;熊俊 来源:国泰君安研究所
10年1-9月,公司实现营收5.07亿元,同比增长32.43%；实现营业利润1.11亿元,同比增长27.86%；实现归属上市公司股东净利润8396万元,同比增长15.71%,对应的EPS为0.25元。
3季度实现营收1.66亿元,同比增37.88%,环比减5.64%；毛利率为49.20%,同比下降0.09个百分点,环比上升4.82个百分点。同时,期间费用率同比降0.29个百分点,环比升2.27个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增25.85%,环比增14.89%。
母公司主要为军品业务,3季度实现营收1.02亿元,同比增长40.44%。
由于军品定位于中高端市场,毛利率维持高位至51.36%,同比下降0.65个百分点,期间费用率同比下降了5.92个百分点,实现净利润2663万元,同比增长42.25%。
民品业务稳步拓展。苏州华旃收入稳定增长,毛利率保持平稳。公司继续推动产品和客户结构优化,通过上海技术研发中心持续推出新品,争取在高端和进口替代产品方面取得突破。积极开发国外客户,取得资质认证,未来获得批量出货后将有助于公司民品毛利率的提升。
公司大电机业务进展平稳。用于石油采掘的复式永磁石油电机,节能效果明显,但尚未规模进入市场。工业用电机可能是公司该业务发展的一个方向。
我们维持公司原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为7.48亿元、9.37亿元、11.27亿元；净利润分别为1.32亿元、1.68亿元、2.03亿元；对应EPS分别为0.40元、0.51元、0.62元。 #p#副标题#e# 浙江龙盛:估值具有一定优势 增持
作者:袁舰波 来源:东海证券研究所
投资要点
2010年前三季度,公司实现营业收入48.03亿元,同比增长49.36%；归属于母公司所有者净利润6.0亿元,同比增长22.95%；基本每股收益0.41元。3季度,公司实现营业收入16.32亿元,同比增长38.08%;归属于母公司所有者净利润1.91亿元,同比增长13.74%；基本每股收益0.13元。基本符合预期。
分散染料价格上涨。目前下游纺织需求良好,而苯、硝酸等原料价格上涨,推动染料价格上涨,近期公司分散染料价格每吨上涨1000元左右,达到2万元/吨。活性染料和中间体价格尚未调整。
纯碱、硝酸价格上涨。由于限电、通胀等因素影响,近期基础化工产品价格大涨。纯碱上涨近50%,出厂价达到2500元/吨；硝酸价格由1800元上涨到2500元/吨；氯化铵价格从500元/吨涨至700元/吨。公司控股子公司龙山化工目前具有纯碱产能20万吨、硝酸10万吨、氯化铵20万吨,且开工率良好。4季度价格保持高位,龙山化工业绩将大幅改善。
汽配销售大幅增长。随着汽车销量的大幅增长,公司汽配销量也同比明显提升,但毛利率同比略有下滑。
产品价格上涨将导致公司4季度业绩环比大幅提高。由于4季度化工原料价格普遍上涨,成本推动力度加大；公司在分散染料领域具有较强的议价权,分散染料价格有望继续提升。龙山化工业绩贡献也将增大。
德司达并表将提升业绩。目前德司达的业绩在逐步改善中。公司持有的可转换债券转股后,将获得德司达的控股权,成为全球染料行业新龙头。
盈利预测:我们暂不考虑可转债转股对公司业绩的增厚,预计公司2010-2012年的EPS分别为0.69元、0.86元和1.06元,对应的动态PE为16倍、13倍和10倍,估值仍具有一定优势,维持"增持"的投资评级。
风险提示:纯碱、硝酸等价格明年可能大幅回落。
益佰制药:利润大幅增长 超过预期
作者:李权兵 来源:万联证券研发中心
公司三季度的增长超过市场预期,业绩的增长主要来自于销售收入的增长和毛利率的上升以及管理费用的大幅下降。
公司的主要产品艾迪注射液、复方斑蝥胶囊等产品销售保持较快增长,但银杏达莫注射液、克咳系列等OTC产品销售有所下降。产品构成的变化直接导致了毛利率的提高。
在毛利率提高的同时,销售费用率基本与去年持平,但季度之间变化较大；管理费用率今年以来下降明显,特别是三季度降幅较大。
公司今年收购的云南南诏药业有限公司和贵州民族药业股份有限公司在管理上的整合基本完成。但市场的开拓仍需要时间,对今年利润的影响不大。
新产品复方荭草冻干粉、注射用清开灵冻干粉针等的审批仍然没有进展,年内获批的可能性较小。
鉴于公司三季度的良好表现,我们调高对公司的盈利预测,预计10、11年EPS分别为0.476、0.595,对应11年的PE约为29倍,目前的股价基本合理,考虑到公司明年新产品有可能上市,以及收购整合所带来的增长,给予"增持评级"。
但我们同时也应该注意到公司的利润增长主要还是来自于老产品的增长和费用的下降,利润的增长远远高于收入的增长,这种情况较难持续。如果新产品不能及时跟上,则公司明年的增长存在一定的疑问,需要密切跟踪。 #p#副标题#e# 新华百货:治理优异稳定成长 增持
作者: 来源:日信证券研发中心
银川百货空间或已饱和,未来增长空间看内生。综合销售规模、利润贡献和市场影响力,百货目前仍然是公司的主营业务。我们认为公司7个百货门店中,4个门店已经步入了成熟期,1个门店(中卫店)刚度过培育期,开始贡献盈利,而今年新开2个门店需要2年左右的培育期,且租金总和约4000万,财务压力比较大,因此未来公司的百货将以内生性增长和新门店培育、巩固已有的垄断地位为主,近期开设新店的可能性较小,。同时,由于新增2个门店同在银川,我们认为规模效应会使得公司的销售毛利率会有一定的提升。
超市空间广阔,物流与SAP支持未来发展。我们预期未来新百超市老门店可以保持10%左右的增长率,而新门店培育期在半年左右,未来2年增长率在20%左右。同时WINBOX系统的上线将有助于公司进行品类调整,提升销售收入增长；物流基地的建成将降低运输成本；与当地物美超市的联合采购可以产生规模效应,提升公司毛利率;2012年物美SAP的上线有利于降低费用率、提高存货周转。
家电连锁:内生发展将受限与苏宁国美的进驻,未来成长尚待观察。
我们认为,尽管新百资金充裕,连锁经验丰富,和大多数区域性家电连锁企业不同,但是考虑到苏宁国美的规模,强大的开店实力和更为专业、丰富的连锁经验,未来新百电器在银川地区老大的地位势必会受到冲击。但是宁夏省的家电销售规模一直在扩大,同时公司也先人一步布局地级市场,我们预期新百电器在最近1年内至少能保持现有的盈利额度,但未来的成长还尚待观察,不宜早下结论。
盈利预测及投资建议。我们预计2010年-2012年公司EPS为1.12元,1.30元和1.66元,对应市盈率为29.48倍,25.35倍和19.78倍。我们认为新华百货是最优秀的百货公司之一,给予"增持"评级。
中信银行:资产负债重结构调整而非规模增长
中信银行2010年前三季度实现利息净收入348亿元,同比增长37.35%；手续费净收入41.33亿,同比增长34.63%；营业费用(扣除拨备)146.57亿,同比增长27.49%；净利润171.93亿元,同比增长47.60%,符合我们的预期。
公司前三季度业绩增长源于规模增长、净息差上升、中间业务增长以及成本控制较好等因素。
公司净息差有所回升,三季度息差较二季度上升10个基点。公司三季度净息差回升主要是:(1)三季度资产负债结构调整,存贷规模几乎没有增长,但公司减少同业负债比重；(2)贷款议价能力提升。未来资产结构调整延续,资金利率上行推动投资和同业收益率继续上升,抵消发行次级债导致负债成本上升,息差将保持小幅增长。
公司手续费净收入同比增长34.63%,主要原因是银行卡手续费及财务顾问费大幅增长；汇兑收益净收益大幅提升同比增长134.90%,主要是外币结售汇业务增长。
不良余额和不良率与上期持平,拨贷率较低凸显未来计提压力。不良贷款余额约为96亿元,不良率0.81%,不良余额与不良率大略与中期持平；贷款拨备覆盖率176.13%,较上季上升6.21 个百分点。公司第三季度资产减值损失为7.92亿元,环比上升22.03%；核销前不良毛生成率为0.00%,较二季度上1个基点；虽然公司组合拨备计提增加,但当前拨贷率为1.44%,低于行业平均水平,未来计提拨备的压力较大。
公司第三季度成本收入比为34.47%,较上季度上升2.94个百分点,预计公司第四季度成本季节性增加,成本收入比可能将略有回升,预计达到56.10%。
公司存贷比居高,未来吸储压力可能提升负债成本,影响息差反弹幅度,但配股后公司的规模增长有保障。我们预计2010年和2011年盈利分别为208.38 亿元和256.11亿元,每股收益分别为0.52元和0.64元,对应10年动态市盈率为10.91 倍,动态市净率为1.84 倍,给予"推荐"评级。(长江证券) #p#副标题#e# 乐普医疗:支架销售撬动业绩增长
作者:易镜明;郑磊 来源:国泰君安研究所
三季报符合预期:主营收入为5.64亿元,同比上升35.3%；营业利润为3.48亿元,同比上升43.0%；净利润3.04亿元,同比增长41.3%。EPS 0.37元。ROE 16.41%,每股经营性现金流0.32元。
业绩增长原因:公司主导产品药物支架和封堵器产品销售收入增长较快,其中药物支架产品销售收入同比增长34.07%,约占收入的85%以上。
研发投入加大,产品毛利提升:毛利率83.6%,同比提升了2.7个百分点,主要是支架产品毛利水平提高；期间费用率21.1%,同比降了0.9个百分点。
研发和并购双管齐下:1、支架领域精耕细作:无载体支架10年很可能会获批,分叉支架也已经在6月份报上去了。上述研发工作加快了公司主营产品覆盖整个心血管介入诊疗器械市场的进程,并做大做强。2、外部并购降低产品单一风险:收购卫金帆、与河南天方药业合作进入心脑血管药物领域,剩下4.2亿募集资金还会有后续收购。海外拓展步伐加快:公司共取得CE产品认证10项,10年取得9项,其中4项产品属扩大范围的再次认证；正在申报有封堵器等4项核心产品；支架、球囊导管等5个产品在8个出口销售国家获准入认可；公司在29个国家建立了代理商渠道。目前海外业务比重较低,这块未来能成为新的增长点。
风险提示:因为招标和竞争因素,支架产品存在小幅下调风险。
投资建议:公司志存高远,在医疗器械领域着力打造"乐普"品牌,未来发展主要依赖于内生式增长(产品研发)和外延式扩张(并购合作)。
我们预计10、11年eps分别为0.51、0.71元,目前股价估值不低,不排除业绩超市场预期可能,暂时维持谨慎增持评级。
张江高科:高新产业收获显现 目标价13元
作者:郑闵钢 来源:东兴证券研究所
业务展望:
做高新地产,发展空间大。张江园区凭借国家高新开发区快速发展的天势,依托长江三角洲历史、地理以及人文的地利优势,并通过公司管理人员的共同努力,已在张江筑起我国优质高新产业的平台。经过近20年的开发,张江高新区已拥有近20个基地品牌,十大产业平台。已培育出以集成电路、软件、生物医药、金融服务和文化创新五大具有专业化、集中化的高端特色主导产业集群,并在园区内构筑了生物医药创新链和集成电路产业链的框架。国家高新区已经成为我国高新技术产业发展的一面旗帜。
盈利模式由好房东向好股东发展。随着高新产业的集群,园区内高新企业创新的环境越来越好,吸引着更多的高新创业企业的入驻。张江高科以拥有几十年对高新公司的了解和培育经验积累,间接或直接地对新兴高新企业进行培育。对于具备成长能力的好企业,张江在当好"房东"的同时,直接参股当好"股东"。张江高科已从一个开发高新地产为主业的园区"开发商"成功地跃为向高新产业的创业"投资商"。深握张江高新园区,创投将成为公司持续的利润新来源。另外公司所开发的项目多数为低密度,这些项目不但给高新企业提供一个更好的研发生产环境,而且具备更好的升值空间。
出售项目确定,出租项目稳定。公司目前可出租物业面积近150万平方米,今后出租业务收入仍将是公司稳定的收入之一。公司房屋的销售仍将保持较好水平,经测算,2010年至2012年公司物业出租收入分别为5.84亿元、6.79亿元和8.10亿元。公司今年销售的项目主要有天之骄子公寓和创想园以及创业园、创新园和创想园项目,销售价格在2万平方米以上。明年销售的项目还有993项目©、集电港四期(g)和B区)h)地块项目。经我们测算,2010年至2012年公司物业销售收入分别为17.70亿元、26.90亿元和40.10亿元。
盈利预测
我们预测公司2010年至2012年公司营业总收入分别达25.44亿元、36.84亿元和54.80亿元。公司的每股收益分别为0.56元、0.80元和1.19元,相对应的PE是16.81、11.73和7.85。
投资建议:
公司以开发高科技地产为主业,客户群优质,成长性好。公司在做好高科技园区"房东"的同时努力向好"股东"方向发展,创业投资的嘉士堂、微创医疗近期已分别在A股创业板和香港上市。公司利用张江园区高新企业聚集的优势,已加大创业投资力度。另外,公司不但已向浦江新区发展扩张,并已在西部开拓。目前已在成都和雅安拥有386亩的房地产开发项目。公司成长性和盈利性在加强,我们维持"推荐"的投资评级,目标价13元。 #p#副标题#e# 美邦服饰:收入表现大超预期 积极关注龙头回归
收入表现大超预期,净利润终现强劲正增长。10年1-9月,实现营业收入48.52亿,同比大幅增长57.54%,实现营业利润和净利润分别为4.86亿和3.21亿,同比分别高速增长了119.91%和增长了7.16%,每股收益0.32元/股。收入实现高速增长,主要由于直营业务通过品类策略、升华布局与陈列等系列措施,积极提升单店平效,同时加盟业务在有效支持下,恢复势头迅猛,预计前三季新开加盟门店达到500家左右,加盟收入也伴随扩张重启而实现快速增长。三季度单季收入增速达到了83.7%,主要是去年同期基数太低的原因。
毛利率在高位企稳,更添经营信心。综合毛利率回升到44.48%,同比提高了1.05个百分点,尤其是三季度单季的毛利率达到46.38%,折扣力度减小、加价率逐渐回升以及品牌认同度持续提高是主要原因；公司一季度的毛利率受到过重创,连续两个季度的回升显示出公司对毛利率的控制能力更到位。
销售费用率有所下降,体现出公司对费用控制的重视,应收帐款增长较多。
销售费用率为28.28%,同比下降了1.85个百分点,这主要是公司对费用控制更为严格,同时收入的高速增长摊平了费用的压力,管理费用率有0.19个百分点的小幅上升,基本稳定。费用的状况体现出公司发展策略更为稳妥；应收账款增加了86%,主要是9月份秋冬装配发渐入高峰期,以及对加盟商的信用支持增加,这体现出公司对加盟业务发展的支持。去年同期非常高的补贴与税收优惠是净利润增幅低于营业利润增幅的主因。
盈利预测与投资建议:我们坚持认为公司通过系列措施提高平效,并积极促进加盟的改善,MB获得了持续的良性增长,成为业绩重回快速增长轨道的坚实保证。对MC发展实施稳定的投入策略是快速发展进一步的保证。上调10-12年的EPS由0.75、1.00和1.40元/股到0.75、1.04和1.42元/股。目前估值为10、11年的38和27倍,半年目标价可以11年35倍PE为中枢。在前期改善逐步明确的阶段我们一直建议积极关注,维持"强烈推荐-A"。(招商证券)
华联综超:网络建设加快布局 渠道价值显
2010年前三季度公司实现营业总收入76.31亿元,同比增长10.51%；营业利润8,060.6万元,同比增长0.93%；实现归属于上市公司股东的净利润6,080.8万元,同比增长0.68%,每股收益为0.13元。
点评:
经营改善态势更趋明朗。前三季度营业收入增速10.51%,较中期8.69%的增速继续改善；营业利润增速转正,由中期的-7.8%提高至0.93%；虽然归属母公司股东的净利润增速较中期1.22%的水平有所下降,但扣除非经常性损益后的同比增速继续提高,由中期1.13%的增速提高至7.62%；经营活动产生的现金流量净额更是同比大幅增长119.6%,较中期56.7%的水平有明显改善,公司经营持续改善的趋势较中期更为明朗。
门店开设速度大幅提高,渠道网络价值进一步提升。截止三季报发布,公司今年以来已开设13家门店,计划四季度继续开设10家门店,明年仍将保持高速开店步伐,加快完成非公开定向增发方案中的募投项目门店布局,渠道网络价值将得到进一步提升。
定增方案年底前推出的可能性较小,预计可能于明年上半年推出。经与上市公司沟通我们了解到,公司目前尚未向证监会递交定增方案申报稿,参照以往惯例,我们认为公司定增方案最早也要到明年上半年才能得到实施。当前,公司主要以自有资金进行门店建设,因此,如果明年该定增方案得以实施,届时公司将获得充沛的现金流,不仅公司每年将可以节省五六千万元的财务费用,而且公司的高速开店计划将得以顺利实施。
我们认为,市场应当充分地认识到公司所处发展阶段的特殊性:公司当前正处于高速扩张、先占领市场再向市场要效益的特殊阶段,在优势区域加快扩张、快速完善渠道网络布局是公司当前的首要战略问题,随着渠道的完善,规模效应将逐步显现并给公司带来丰厚的业绩回报。因此,我们仍然坚持我们此前对公司强烈看好的观点。我们将待定增方案获通过后再对公司的盈利预测做出相应调整,此次仍维持10-12年每股收益分别为0.22元、0.29元和0.41元的盈利预测,维持公司"强烈推荐"评级。(国联证券) #p#副标题#e# 中国玻纤:重组获国资委批准 上升空间逐步打开
重大事件:公司昨夜公告国务院国资委原则同意本次股份公司发行股份购买资产的方案,即向中国建材、振石集团等股东购买其持有的巨石集团合计49%股权。本次交易尚需取得商务部及浙江省商务厅对本次交易中涉及外资事项的批准,并需提请中国证监会核准。若重组通过将带来基本面巨大改变:目前巨石集团贡献公司90%以上的净利润,若收购巨石49%股权完成,公司业绩必将大幅增厚。
业绩数据:2010年三季报EPS为0.28元,其中三季度实现EPS为0.09元,符合我们的预期。公司1-9月实现销售收入33.45亿元,同比增长43.87%；归属上市公司股东的净利润为1.18亿元,同比大幅增长370.94%；实现毛利率31.72%,同比提升12.71个百分点。公司三季度单季销售收入10.92亿元,环比减少25.46%,毛利率31.87%,环比提升1.55个百分点。
行业逐步复苏,毛利率持续提升,费用显著降低。09年公司受金融危机影响出现亏损,今年以来行业复苏迹象明显,前三季度销售收入增长43.87%,净利润增长370.94%,一方面是基数效应影响；另一方面09年四季度以来玻纤价格历经2次大幅提价,公司销量同比也有显著提升。毛利率同比和环比均有提升,公司作为行业龙头议价能力逐步体现,在海外市场风险加大的趋势下,公司适时调整战略,业务逐步向国内拓展,随着下游需求的不断恢复,公司业绩进一步提升的确定性较大。前三季度销售费率、管理费率和财务费率为2.51%、8.08%、10.26%,分别同比降低0.16、0.47、5.72个百分点,财务费用率同比大幅降低,净利率8.31%,同比提升10.86个百分点(09年亏损).
未来将继续扩大市场份额:公司有望达到2012年前实现150万产能,全球第一,将助公司持续提高市场占有率。目前公司经营状况良好,5月份以来产能全面投产,今年产量有望达到80万吨,同比大幅提升30%。未来两年产能迅速增加,如果未来两年市场需求向好的判断兑现必将提升公司估值。加上有关部门批复等事件性因素影响,上升空间将逐步打开。
盈利预测:我们维持此前调研和路演得出的结论,预计2010-2012年EPS分别为0.49元、0.72、0.94元；若吸并在2011年初如期完成,保守预计2011-2012年EPS(考虑股本摊薄)将达到1.05元、1.38元,对应2011-12年的PE为22倍和17倍,估值合理,维持"推荐"的投资评级。 (长城证券)
水井坊:控货保价导致三季度收入下降
水井坊前三季度实现主营业务收入、净利润分别为9.02、1.17亿,收入同比增长6.8%、净利润同比下滑23%。
控货保价导致收入下降明显:第三季度收入2.12亿,同比大幅下降47%。公司从去年下半年开始加大了对销售渠道的投入,在重点区域开展深度分销,今年上半年收入和销量增长都较快,但是公司主打的高端产品在品牌美誉度和客户忠诚度方面与其他一线白酒品牌尚有差距,终端销售情况不佳导致渠道积累了较多的社会库存,今年三季度为保价进行了较大幅度的控货是导致收入下降的主要原因。
Diageo入主有望全面改善公司经营管理水平:Diageo作为世界最大的烈酒集团,凭借海外渠道优势与优秀的营销管理经验有望帮助公司打开海外市场和提高内部经营管理能力。Diageo受让盈盛投资持有全兴集团4%的股权尚需商务部批准,我们认为获批的可能性较大。
一旦获批将触发Diageo对公司的全面要约收购,要约价21.45元将构成公司股价的安全边际。
地产业务预计将于年底确认收入:蓉上坊二期将于今年完工交房,预计公司会在四季度确认6.55亿元项目收入,贡献Eps0.2元。郫县项目短期内难以开工,预计明后两年地产项目不会贡献利润。
预计公司终端销售改善尚需时日,今年仍是改革调整年,我们调低2010、2011年Eps分别至0.67、0.68元,预计Diageo入主后会对公司经营和营销进行更为积极的变革,并购获批将是公司股价上升的催化因素,维持目标价24.4元。 (国泰君安) #p#副标题#e# 东软集团:收入费用增速同上升 云计算领先地位
作者: 来源:搜狐证券
公司1--9月实现主营业务收入30.76亿元,同比增长14%；营业利润2.29亿元,同比下滑45%；净利润2.80亿元,同比下滑27%,对应EPS 0.23元。
3季度营收11.30亿元,同比增长25%,相比上半年增长9%有所提高,环比增长5%；净利润1.12亿元,同比下降24%,相比上半年29%的降幅略有收窄,环比则减少17%。
前三季度软件与系统集成业务实现收入24.69亿元,同比增长14%,占营收的80%；其中国际软件业务实现收入1.71亿美元,同比增长19%,占营收的38%。公司医疗业务进展顺利,实现收入5.23亿元,同比增长19%,占营收比重达17%。
公司整体毛利率同比下降3个点至32%,其中3季度毛利率为33%,比上半年上升1个点。由于市场开拓、研发、人工费用的增长,销售与管理费用分别同比增长31%与33%,增速相比上半年仍在加快,合计占营收比重上升3个点至24%。。因成都子公司资产出售收益与科研拨款等政府补助增加,营业外收入增加8882万,使净利润降幅小于营业利润。
公司8月末与NEC签署了合作协议,面向中国市场共同推进云计算服务,将建设自己的数据中心,提供包括SaaS、PaaS、IaaS在内的综合性云计算服务,将通过强强联合抢占市场的领先地位。
依据公司10年费用支出情况,我们相应调整公司业绩预期。预计2010-2012年销售收入分别为49.76亿元、57.91亿元、66.49亿元；净利润分别为6.06亿元、7.22亿元、8.44亿元；对应EPS分别为0.49元、0.59元、0.69元。