前三季度，华商盛世成长基金的收益率为30.83%，第二名海富通中小盘基金的收益率为30.6%
在经历了10月的超预期行情后，11月1日的开门长阳使市场兴奋度得以延续，与上半年不同，大部分基金一改颓势，从负收益转变为正收益。
经过十个月的硝烟弥漫，基金排位赛再度打响，截至10月31日，在记者统计的所有开放式股票型基金数据中，2010年前十个月的冠军暂时由华商盛世成长基金摘得，而季军和亚军由前期名不见经传的海富通中小盘基金和诺安中小盘精选基金获得。
另外，第三季度的基金黑马东吴行业轮动股票基金和天治创新先锋股票基金紧随其后，而最牛基金经理王亚伟所掌管的华夏策略混合基金也不甘示弱，这场虎年排名战，谁将夺冠？谁将惜败？谁将成为2010年的收益王？
华商盛世两年收益超越华夏大盘
近两年，作为华商盛世成长基金的持有人，小王的投资生活很幸福，在经历了2007年大牛和2008年大熊的大起大落后，小王将炒股资金交给了基金管理人。小王记得很清楚，当初申购华商盛世成长基金，这只产品并没有多少人知道，在两年后的今天，小王没想到他所持有的这只基金给他带来的收益会如此超预期。
每年的这个时候，小王都很关心他所持有的基金会排在什么位置，这也是市场和基民都关心的，细心的小王发现，近两年来，华商盛世成长基金的收益率已经超越了王亚伟的大盘精选基金。
据财汇数据统计，华商盛世成长基金成立于2008年9月23日，截至今年的11月3日，该基金的区间收益率为179.37%，超越华夏大盘精选基金同区间174.44%的收益。从两年收益排名来看，华商盛世成长暂时夺得第一。
在经历了10月疯狂后，不少股票型基金的收益都由负转正，这也让不少基金经理暂时松了口气。但随着年底的临近，这些备受关注的基金经理的神经再次警觉，因为一年一度的排名战即将打响。
“我们公司对我的要求是每年都能排进分类排名的前1/3，这个要求并不低。”一位股票型基金经理私下表示。
“我们是债券型基金，稳健是我们的风格，公司对我的要求是，只要能达到市场平均水平就可以了。”一位债券型基金经理透露，“毕竟稳健增长是我们追求的目标。我们并不刻意追求排名。”
虽然一些基金公司高管呼吁不要对基金进行排名，但记者得知，不少基金经理的考核指标就是一年一度的基金排名，对于市场和投资者来说，大家关心的也是排名。
今年的基金排名战可谓惊心动魄，上半年，上证指数的表现不尽如人意，在大盘整体下跌近30%的情况下，债券型基金可谓一枝独秀，东方稳健回报债券基金、中欧稳健收益债券基金和博时信用债券基金位列前三位。如果按具体股票型和偏股混合型基金来看，嘉实主题混合基金无疑是上半年冠军。
下半年，由于“9·30”行情的突然袭击，使得基金排名有了较大的变化，再由于加息的影响，上半年火爆的债券型基金收益明显下降，而偏股型基金重新崭露头角，上半年的冠军嘉实主题混合基金虽然一举被华商盛世成长基金超越，但该基金在低仓位的情况下仍然获得了21.81%的收益。
对此， 嘉实主题混合基金基金经理邹唯给出的解释是，从当前的宏观数据看，经济的基本面并非十分乐观，所以仍保持了低仓位运作，而没有随波逐流抢反弹。
而曾经默默无闻，目前排在第二的海富通中小盘精选基金基金经理程岽则表示，自成立以来，海富通中小盘精选基金在震荡行情中灵活把握建仓节奏，提前布局中小盘股才是基金获得良好收益的原因。
无论是上半年的债券型基金，还是下半年偏股型基金，看来，一场基金排名争夺战正在打响。 #p#副标题#e# 四季度可能杀出大黑马
随着行情的深入，市场交投活跃，从不断创出新高的成交量来看，目前市场进入了今年以来最火热的阶段。虽然目前华商盛世成长基金暂列第一，但是不少股票型基金紧随其后。那么哪只基金有夺冠黑马相呢？
截至10月31日，在所有股票型开放式基金中，今年以来，除了华商盛世成长基金的收益率在30.83%外，第二名海富通中小盘基金的收益率亦在30.6%，两只基金的差距十分微小。
在记者问及对四季度的投资机会时，华商盛世成长基金基金经理孙建波对记者表示：“周期股的机会在于资源而不是资产。视野稍微放远的话，天平还是倾向于优质的非周期股。”
海富通中小盘股票基金经理程岽表示，在第四季度，海富通中小盘股票基金将继续偏向于选择国家经济转型政策扶持的新兴行业以及受益于消费升级和农村消费而具备持续增长力的消费领域，同时该基金也偏爱受益于全球资金充裕的相关行业；另外，该基金也会积极关注国企的兼并重组机会，并从上市公司三季报中发掘业绩优良、未来成长性较好的品种，为明年方向的选择奠定基础。
如果单从三季度报的十大重仓股来看，华商盛世成长基金的三季度十大重仓股为国电南瑞 （600406 ） （600406 ）、广汇股份 （600256 ） （600256 ）、海正药业 （600267 ） （600267 ）、登海种业 （002041 ） （002041 ）、东阿阿胶 （000423 ） （000423 ）、大商股份 （600694 ） （600694 ）、中恒集团 （600252 ） （600252 ）、威孚高科 （000581 ） （000581 ）、万邦达 （300055 ） （300055 ）、冀东水泥 （000401 ） （000401 ）。
海富通中小盘股票基金的十大重仓股为山东黄金 （600547 ） （600547 ）、中航精机 （002013 ） （002013 ）、国电南瑞、时代新材 （600458 ） （600458 ）、山煤国际 （600546 ） （600546 ）、兴发集团 （600141 ） （600141 ）、东安黑豹 （600760 ） （600760 ）、厦门钨业 （600549 ） （600549 ）、隆平高科 （000998 ） （000998 ）、沱牌曲酒 （600702 ） （600702 ）。
可以说，除了国电南瑞是这两只基金达成的共识之外，其余股票都各有千秋。而海富通中小盘股票基金的第二大重仓股中航精机已经连续十涨停，对于基金净值的贡献不言而喻。
除了以上两只收益率接近的开放式基金外，诺安中小盘精选股票基金、东吴行业轮动股票基金、中邮核心主题股票基金、银河行业股票基金、天治创新先锋股票基金、东吴双动力股票基金和大成景阳领先股票基金也有望成为夺冠黑马。 #p#副标题#e# 投资者应该理性看待基金排名
事实上，自股改以来，市场就喜欢每年对股票型基金做一个排名。历年来的排名情况，不仅反映了各基金公司一年来的成绩，更是投资者选择基金的风向标。
每年的“股基王”是市场最关心的，在2009年的“小牛”行情中，银华核心优选基金以0.1个百分点差距惜败王亚伟的华夏大盘精选基金，一时成为市场热点。
在2008年的大熊市中，在所有股票型基金中，看谁亏得少成了排名的唯一标准，泰达荷银成长基金排在了第一位，而王亚伟执掌的华夏大盘精选基金以及金鹰中小盘基金分列二、三位。
在2007年的大牛市中，王亚伟的华夏大盘精选基金依靠重仓岳阳兴长 （000819 ） （000819 ）、天山股份 （000877 ） （000877 ）、峨眉山A （000888 ） （000888 ）、宏图高科 （600122 ） （600122 ）、首钢股份 （000959 ） （000959 ）、华业地产 （600240 ） （600240 ）、北大荒 （600598 ） （600598 ）、冠城大通 （600067 ） （600067 ）、恒生电子 （600570 ） （600570 ）和广钢股份 （600894 ） （600894 ）获得大牛市的冠军，而当年的第二名中邮创业核心优选基金在2008年之后就失去了光彩。
但市场分析人士表示，投资者也需理性看待基金排名，不应盲目追求“明星基金”、“明星基金经理”，而应该根据自身的实际需求，选择合适的基金进行投资。
那么在最后两个月，各位投资者应该如何选择基金呢？招商证券 （600999 ） （600999 ）分析师王丹妮表示，选择长期投资的偏股型基金时，首先应选择综合实力较强的基金管理公司。考虑到国内市场逐步进入一个经济结构转型的阶段，通常转型期会持续3-5年时间，转型期间经济增长会产生波动，预期市场具有结构化局部性投资机会，因而在整体风格上，应选择规模适中、投资范围宽泛，采用自下而上投资策略，并且长期选股能力较强的基金。 #p#副标题#e# 华商盛世成长基金独家操作秘笈曝光
孙建波：四季度初我们加了一些煤炭股
理财一周报记者/蒋颖博
今年以来，华商基金表现出色，其正在发行的华商策略精选基金由于募集火爆，成为今年首只提前结束募集的偏股型开放式基金。截至本周三(11月3日)，据华商基金内部人士透露，华商策略精选基金已经募集近70亿元，这种火爆场面不得不说是今年基金发行市场的一个奇迹。
据天相统计，截至10月31日，华商盛世今年以来收益率为30.83%，位居所有开放式基金第一位，孙建波也成为今年如日中天的、在基民中号召力极强的明星基金经理。
据财汇数据统计，华商盛世成长基金近两年的收益为173.93%，超过最牛基金经理王亚伟管理的华夏大盘精选混合基金近20%。那么这只冠军基金是如何炼成的？作为华商基金的投资总监，孙建波有什么独家秘笈呢？让我们来看看孙建波的世界。
冠军基金三大长期思路
理财一周报：您管理的华商盛世成长今年来在所有股票型和偏股型基金中排名第一，从长期业绩来看，您管理的华商盛世成长基金两年增长率已经超越了华夏大盘精选基金，请问能与我们分享您今年来的投资秘笈吗？
孙建波：今年华商盛世成长应该说在规模上和业绩上都取得了一个非常好的业绩，投资者很关心盛世为什么今年做得比较好，关键是我们的思路、视野比较前瞻，也比较正确的。
首先，在去年年底我们认为今年是一个转型年，市场指数可能比较震荡，这种情况下过于配一些指数权重的东西可能出现问题。因此，我们去年和今年在股票仓位上是比较中性的，并没有非常高的配置，也没有过度的保守。
第二，我们选择了一些长期有价值的方向，比如说我们从去年年底就认为未来几年作为转型之年，首先与消费相关的应该是最有前途的。所以，我们一直对与消费相关的医疗卫生、商贸旅游、快速消费品采取了比较积极的态度。其次，我们一直买比较多的战略性新兴产业，就是与产业升级相关的。因为我们觉得随着中国的发展，提升竞争力，提升产品质量，必须进行产业升级和大力发展战略新兴产业。再次，我们在3月就逐步认识清楚了通胀的问题，我们认为通胀可能是未来几年将要面临的问题，因为它背后对应着生产要素的价格包括劳动力、土地、环保价格重新的再平衡。这种情况下，通胀的压力就比较大了，这是第三个思路。这三个长期思路，应该说是很有效的。
第三，我们对一些阶段性的机会把握得应该是非常准。年初布局的消费和新兴产业，到4月份已经布局完毕，我们4月份加了比较多的农业股，7月我们加了汽车和商业股，以及今年四季度初我们比较多地加了一些煤炭股，效果都比较理想。
理财一周报：能跟我们分享一下您的投资理念吗？
孙建波：作为机构投资者，要能够深刻的、前瞻性地领悟到经济社会发展的趋势，并从中发现机会和线索。这种策略是长期策略，应该是持续有效的，可以指导几年的投资。
我认为目前在中国市场中最有效的投资路径，我称之为“贝塔下的阿尔法”。也就是说，在好的投资方向下，选择好的上市公司。一定要选择最有效、最有利、最有竞争性的投资思路、逻辑、主题，在有效的投资主题下，再选择具有竞争优势、有长远发展、有壁垒的公司，两者结合才有效。否则的话，虽然思路很好，但如果公司不好，会把好的投资逻辑效果冲淡很多。
这就需要基金经理具备两个方面的能力，第一，眼光要足够好，能够发现真正的线索；第二，看得要深，能够发现好的股票。 #p#副标题#e# “找到最有效的投资逻辑”
理财一周报：我研究了您从2008年四季度到2010年三季报这三年来的十大重仓股，截至今年年中，您一开始的十大重仓股中包括银行股和地产股，在2009年的第四季度，地产股在您十大重仓股中消失，而在2009年的二季度和三季度的十大重仓股中，银行股彻底不见了，取而代之的是消费股、医药股和新兴产业股，您是不看好银行和地产了吗？未来您对消费股、医药股是否持续看好？对于新兴产业股，您认为目前有哪些行业存在机会？
孙建波：对投资板块的选择，如我前面所说，要根据经济社会的发展变化，找到最有效的投资逻辑和线索。
从中长期来看，我个人还是比较看好如医疗卫生、快速消费品、商业旅游、战略新兴产业，像节能环保、新能源、新材料。通胀的话，凡是劳动生产率提高得比较慢、需求比较刚性的产品本身都是有机会的。
从新兴产业来看，我认为新能源汽车如果能解决能源密度和电池组应对突发大电流输出的问题，就会有很好的投资机会。而智能电网则不同，它既属于新兴产业行业又具备国际比较优势，中国的电网规模现在是世界第一，同时智能化水平已经很高， 由于电网对一国经济安全的特殊地位，这个行业将拥有独步全球的技术能力。
理财一周报：我发现华商有几只基金出现在某些创业板个股中，孙总认为目前的创业板高估吗？为什么会对创业板股票感兴趣？
孙建波：买创业板的股票和买主板的股票出发点是一致的，一定是买物有所值。这个价值来自它本身的市场上涨空间、商业模式、竞争壁垒、管理团队这几个要素综合评估。因为创业板一定是高增长的，而且持续高增长，背后必然有它的特质，这个特质一定要把握好。
因为投资者对新的事物非常追捧、非常认可，从一开始给出的估值都比较高。那么这个东西需要时间来化解，要不股价跌下去，要不就是企业盈利增长超过预期。我们希望能买到盈利增长超出预期的公司。另外，本身来说估值在不同行业、不同公司是不一样的，如果天然具有一个好的盈利能力，有可持续的高的ROE(净资产收益率)，自然可以有高估值。所以还要从个股去详细看，不可以一概而论。 #p#副标题#e# 四季度倾向于优质的非周期股
理财一周报：能谈谈您对四季度股市的展望和操作策略吗？
孙建波：由于流动性好转、经济短周期触底和股票估值的过度偏离，四季度初市场出现了周期股飙升的行情，但是我们更倾向将其判断为周期股的反弹行情。在反弹和投资者调仓初步完成后，仍应该从基本面角度特别是长期视角来判断投资方向。
我们一直认为基本面决定方向，流动性决定波动幅度和定价效率。周期股的根本驱动力在于基本面而不是流动性，结合经济短周期底部和流动性好转两项因素，我们认为周期股的机会在于资源而不是资产。视野稍微放远的话，天平还是倾向于优质的非周期股。
在经济转型期，市场整体性的机会并不大，结构性机会是我们可以关注的。
理财一周报：您是怎样管理您的投研团队的？在投资决策上有什么自己独特的系统？
孙建波：华商基金应该是个比较年轻的基金管理公司，在基金经理团队中，我们不断地通过以老带新的方式迅速提高投资人员的水平，快速累积成功经验和方法，复制到未来产品当中去。
我们的研究团队相对来说从业经历不是特别长，但是他们具有非常好的素质，我们相信在未来的两年左右，他们陆陆续续会成为华商基金团队中的一些新生力量，而且我相信他们也是出手不凡，也能够持续地给投资者创造好的业绩。 #p#副标题#e# 重仓新兴产业股 东吴成最大黑马
前三季度，东吴旗下东吴轮动、东吴策略分别以34.27%、29.70%的收益，夺得股票型和混合型双冠军
理财一周报记者/倪鹏翔
虽然今年以来股市持续震荡，前三季度上证综指下跌20.34%，但三季度沪深股市出现了一轮强劲反弹行情，上证综指涨幅达4.03%，基金业绩也得到了快速的修复，股票型基金平均上涨17.24%，大幅跑赢指数。其中东吴旗下东吴轮动、东吴策略分别以34.27%、29.70%的收益，一举夺得股票型和混合型的双冠军，成为三季度排行榜的一大亮点。
小基金公司逞强 东吴成最大黑马
统计数据显示，第三季度股票型基金平均收益率为17.24%，其中收益率排名前五的分别为东吴轮动34.27%、天治创新33.46%、景顺能源基建32.23%、华夏优势31.54%、华泰柏瑞28.84%。而混合型基金第三季度平均收益率为16.24%，排名前五的分别为东吴策略29.70%、大成2020生命周期28.28%、嘉实策略26.87%、天治品质26.39%、广发优选25.30%。
而就今年以来基金业绩来看，排名前五的分别为华商盛世33.92%、东吴行业轮动32.45%、银河行业优势27.19%、华夏策略27.13%及东吴动力26.56%。前五名基金之间的净值增长率差距保持在7%左右，竞争还是相当激烈的。
华商盛世今年的表现可圈可点。据银河证券基金数据显示，截至9月30日，华商盛世今年以来回报率为23.67%，在所有基金中排名第一。而去年华商盛世也取得了较好的回报，以106.8%的涨幅位居标准股票型基金年度收益率第四名。另外，华商基金旗下其他基金今年也都取得了正收益，华商领先企业今年以来回报率为9.38%，华商动态阿尔法今年以来回报率为8.56%，华商产业升级回报率为6.40%。
除了华商这样的绩优生之外，今年最大黑马当属东吴基金，其旗下的东吴进取策略取得了不错的成绩，今年以来的涨幅为21.81%，位居所有基金的第二位。另外，还有2只产品今年的回报率也超过20%，东吴双动力回报率为21.63%，东吴行业轮动回报率为21.8%，旗下产品全部获得正收益。而在去年东吴基金的成绩还处于垫底位置。
值得一提的还有天治基金旗下的天治创新先锋，今年以来的涨幅为16.19%。对于取得这样的好成绩，与其说是基金经理能力强，不如说是无可奈何背水一战。由于成绩一直处于垫底位置，该基金被大笔赎回，屡屡撞上5000万份的清盘线。一旦被清盘，不但成为国内第一只被清盘的开放式基金，而且将对基金公司造成极大的负面影响。因此，为了能够保住这棵苗，天治基金不得不决一死战，从目前该基金的收益情况来看，也确实取得了不错的效果。 #p#副标题#e# 华商盛世成长增持6只大牛股
上周基金三季报逐一披露，三季度中基金大赚3000亿元。根据统计，按照偏股型基金年化收益率排名，截至10月29日，华商盛世成长以30.82%的回报排名第一。三季报显示，该基金重仓增持了6只大牛股：威孚高科、海正药业、东阿阿胶、万邦达、大商股份、中恒集团，增持部分的市值超过亿元的便有4只：威孚高科766.36万股、海正药业370.42万股、东阿阿胶347.63万股、万邦达176.92万股。
从前三季最牛基金华商盛世成长的三季报中可以发现，基金经理庄涛、梁永强、孙建波三人对近期强势的周期股行情定性为反弹，认为在经济转型期，市场整体性的机会并不大，投资者主要应关注市场的结构性机会。目前，该基金的仓位始终保持在80%左右，十大重仓股占近40%的净值。也就是说，这只前三季度表现最好的基金主要将宝押在了这几只重仓个股上。 #p#副标题#e# 东吴行业轮动布局战略新兴产业
以34.27%的业绩夺魁的东吴行业轮动，则主要赢在行业配置上。三季报显示，东吴行业轮动季末仓位为77.62%，在金融保险业和房地产业上的配置比例分别只有5.46%和3.63%。
东吴行业轮动基金经理任壮在季报中表示，其在资产配置上，一是遵循产业结构调整思路，以新兴产业为方向，选取“新能源、新材料、新技术”等个股，关注产业结构转型下的战略新兴产业，如新能源中的新能源汽车、太阳能光伏等；二是选择了受益于新能源发展的上游原材料，如稀土、锂等；三是出于政府将加大房地产市场的供给，特别是将加大对保障性住房及基建力度的考虑，选择了建材等投资拉动的相关行业；四是选取种子、化肥等与农业相关行业。 #p#副标题#e# 大成系扎堆大消费 四季度有望异军突起
另外，有望在四季度异军突起的基金，可能还要算上大成系旗下的一批基金。据统计显示，大成基金前三季度业绩表现突出，旗下偏股型产品整体加权净值增长率近3%，领跑前十大基金公司。
国庆节过后，市场风格发生巨大变化，前期一直滞涨的大盘蓝筹股开始大幅抬升，A股进入新的运行时期。基金的业绩格局也因此逆转，很多此前享受了“大消费”等前期热门板块收益的基金很难在突然转换的行情中快速调仓，节后行情中96%的主动型偏股基金跑输大盘。但大成优选、大成景阳、大成蓝筹、大成精选等绝大多数大成系股票型基金均表现抗跌，晨星数据排名情况不降反升，成为十大基金公司中唯一所有主动型股票基金全部实现正收益的基金公司。
根据大成基金旗下基金三季报公布的持仓情况，记者发现，大成基金三季度的优异业绩，得益于正确的行业配置判断及准确的个股选择。三季报显示，生物医药、食品及家电等大消费板块中表现优异的龙头股在大成基金旗下多只基金十大重仓股中榜上有名。其中，大成基金前五大重仓股中，医药板块占据三席，分别为东阿阿胶、云南白药 （000538 ） （000538 ）和海正药业；食品饮料行业是大成基金重仓股中的又一亮点，重庆啤酒 （600132 ） （600132 ）、伊利股份 （600887 ） （600887 ）和贵州茅台 （600519 ） （600519 ）入围大成基金十大重仓股；大成基金对家电板块坚定持有，美的电器 （000527 ） （000527 ）及苏宁电器 （002024 ） （002024 ）也双双跻身大成基金前十大重仓股。大成基金相关人士表示，上述板块既属抗通胀类股，也顺应了国家经济转型的大趋势，因此前三季度业绩提升显著，支持股价显著跑赢大盘。 #p#副标题#e# 独家增持股绩优 华夏挽回大势
无论是今年以来表现优秀的华商、嘉实和东吴，还是中途发力的华夏和大成，独门牛股在它们业绩走强的过程中功不可没，并有望成为这些基金公司血拼年度冠军的杀手锏。
尽管前三季度基金排名皆不算出色，但华夏基金公司独门重仓股却为其挽回大势。特别是独门压中的辰州矿业 （002155 ） （002155 ）、东方金钰 （600086 ） （600086 ）等重仓股涨势惊人，三季度以来辰州矿业涨幅超过130%，东方金钰股价将近翻了两倍。
目前稳坐股基业绩第一的华商盛世三季度买入威孚高科766.36万股，首次跻身该股前十大流通股行列，持股总量1085.37万股，持股市值高达2.66亿元，该股7月份以来上涨59%。华商盛世三季度大手笔买入的创业板万邦达同样表现出色，在三季度上涨30.4%之后，10月份以来再次上涨16%。
今年业绩表现出色的东吴行业轮动三季度逆势增仓177.26万股丹化科技 （600844 ） （600844 ），成为三季度唯一一只增仓该股的基金，同期华夏盛世精选和华夏蓝筹核心逃离该股前十大流通股股东，兴业趋势减持133.95万股。数据显示，该股7月份以来反弹幅度高达56%，不过10月份股价回调明显，或在四季度出现基金自救机会。
嘉实策略增长和嘉实增长三季度增持的中金岭南 （000060 ） （000060 ）进入四季度后表现出色，涨幅接近40%，数据显示，两只基金三季度大手笔增持863.27万股，季末持有市值超过5.5亿元。同期，除了光大旗下一只基金小幅增持，大部分重仓该股的股东皆进行了减持。
进入四季度以来业绩大幅度扭亏为盈的大成蓝筹三季度押宝中国人寿 （601628 ） （601628 ），增仓2034万股，金融股的走强对该基金业绩起到重要作用；大成优选三季度一反基金减持的动向增持美的电器，该股10月份以来反弹幅度达32.9%；此外，大成创新成长三季度增持青岛海尔 （600690 ） （600690 ）高达1824万股，增持市值高达4.2亿元，并一举跃居该股第四大流通股股东。