新基点评：国投瑞银中证消费服务基金(161213)

基金概况：国投瑞银中证消费服务基金(161213)

 

 

 

 

 

（数据来源：国投瑞银基金、易天富基金研究中心整理）

 

易天富基金大师对国投瑞银基金公司分析：

 

 

 

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    孟亮先生，中国籍，上海交通大学管理学博士，5 年证券从业经历。2006 年1月至2010 年4 月期间，任职于上投摩根基金管理有限公司研究部，担任研究员，研究机械、汽车、电力设备、家电、农业等行业。2010 年4 月加入国投瑞银基金管理有限公司，任研究员，主要研究汽车行业。

分析与总结：

    据招募书显示，本基金资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括标的指数成份股及其备选成份股、新股、债券、权证、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具。其中，投资于标的指数成份股票及其备选成份股票的市值不低于基金资产净值的80%；投资于标的指数成份股票及其备选成份股票的市值加上买入、卖出股指期货合约的轧差合计值不低于基金资产净值的90%；任何交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；任何交易日日终持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金资产净值的10％；任何交易日日终持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和,不得超过基金资产净值的100％；任何交易日日终持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20％；权证以及其他金融工具的投资比例符合法律法规和中国证监会的规定。

    该基金为被动式指数基金，采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。当预期指数成份股或权重调整和成份股将发生分红、配股、增发等行为时，或者因市场因素影响或法律法规限制等特殊情况导致基金无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对基金的投资组合进行适当调整，并可在条件允许的情况下，辅以股指期货等金融衍生工具进行投资管理，以有效控制基金的跟踪误差。本基金力求将基金净值收益率与业绩比较基准之间的年化跟踪误差控制在4%以内，日跟踪偏离度绝对值的平均值控制在0.35%以内。为有效控制指数的跟踪误差，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，通过股指期货就本基金投资组合对标的指数的拟合效果进行及时、有效地调整，并提高投资组合的运作效率等。例如在本基金的建仓期或发生大额净申购时，可运用股指期货有效减少基金组合资产配置与跟踪标的之间的差距；在本基金发生大额净赎回时，可运用股指期货控制基金较大幅度减仓时可能存在的冲击成本，从而确保投资组合对指数跟踪的效果。

    据易天富基金研究中心统计，中证消费指数自7月低点4725.22点上涨以来，截止到11月9日，累计涨幅为48.63%，而同期上证指数涨幅为30.73%，因而中证消费指数明显强于上证指数。近期国家“十二五”发展纲要明确未来5年是经济转型关键期，经济增长方式从投资驱动转向消费驱动，中国处于投资型经济向消费型经济的转变中，消费增长和结构优化的空间大，消费行业上市公司必将成为投资焦点。随着美国新一轮的量化宽松货币政策，国际大宗商品价格显著上涨，国内物价提升，通胀预期明显，大量热钱流入新兴市场，对国内消费类板块也有一定的刺激作用，再考虑到今年人民币的不断升值，我国的出口已经不再具备太大的优势，因此内需拉动经济增长的模式将会加快形成，长期看好大消费板块。虽然基金经理还没有独立的管理过一只基金，但作为指数型基金对基金经理的能力要求不高。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们建议稳健型投资者可适当配置该基金，激进投资者可在上市后进行波段操作获得更高的收益。

(易天富基金研究中心)

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