导读：周四，受昨晚央行上调存款准备金率影响，两市小幅低开。受此影响较大的银行地产板块跌幅居前。开盘后个股急速上涨，但权重股仍然表现低迷。随后统计局公布10月经济数据，由于数据均高于市场预期，股指却是出乎意料的出现了上涨，但成交量并没有放大。受益通胀的煤炭与消费板块出现了大幅拉升，两批震荡走高。午后，股指维持在高位运行，但个股表现非常活跃，生物制药、汽车制造等板块均出现了异动，中小板指数创出历史新高。临近尾盘，中国石油出现了突然的拉升，盘中一度涨停。
市场信息
一、 中国人民银行决定，从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调后，一般金融机构的存款准备金率将达到17.5%，而此前被实施差别存款准备金率的6家银行则提高至18%。此次上调存款准备金率0.5个百分点，将冻结资金3504.5亿元。
二、 中国海关总署10日公布今年10月份中国外贸进出口情况。海关统计显示，10月份中国进出口值2448.1亿美元，增长24%。其中出口1359.8亿美元，增长22.9%，比上月放缓2.2个百分点；进口1088.3亿美元，增长25.3%，比上月提高1.2个百分点。当月出口和进口环比分别下降6.2%和15%。贸易顺差271.5亿美元，创下年内第二高点。
三、 中国铝业昨天在其网站上公布,公司已将氧化铝出厂价上调5.5%,至每吨人民币2900元,最新报价从昨天开始生效。
四、 11月11日数据显示，人民币兑美元中间价报6.6242，突破6.6300关口，较前一交易日的6.6450大涨208个基点，接连两日刷新2005年汇改以来高点。即期市场表现也相当强劲，截至昨天收盘，人民币对美元收于6.6337元，盘中一度触及6.6325元，均创下汇改新高。
五、 美国劳工部公布数据显示，截止11月6日当周美国首次申请失业救助（Initial Chaims）人数43.5万，上一周经季节调整后的45.9万人 （前值为45.7万人），低于此前公众普遍预期的45万人。
六、 原油期货周三仍收于两年多来高点，美国上周原油库存降幅高于市场预期。纽约商业交易所12月交割的原油期货上涨了1.09美元，收报每桶87.81美元，创自2008年10月以来收盘价新高，涨幅为1.3%。
七、 11月10日，工商银行城市金融研究所所长詹向阳在“国际金融论坛”上表示，预计中国的利率市场化将有可能在“十二五”时期完成，净息差将有可能进一步降到2%以内。对中国的商业银行来讲，利率市场化是一个充满风险的过程。
八、 11月9日，秦皇岛港口5800大卡的煤炭价格为每吨820-830元，比前一日上涨10元，比去年同期上涨25.1%。其他5000大卡、5500大卡的原煤价格，也分别同比上涨25%左右。
九、 11月16日起，工商银行开始停牌配股缴款，至11月22日缴款结束。根据公告，工行此次A+H股配股募集资金总额不超过450亿元人民币，在扣除相关发行费用后，将全部用于补充工行资本金。一旦工行配股完成，三大行本次最大融资总额将达到约1667亿元。
大盘综述与分析
周四，受昨晚央行上调存款准备金率影响，两市小幅低开。受此影响较大的银行地产板块跌幅居前。开盘后个股急速上涨，但权重股仍然表现低迷。随后统计局公布10月经济数据，由于数据均高于市场预期，股指却是出乎意料的出现了上涨，但成交量并没有放大。受益通胀的煤炭与消费板块出现了大幅拉升，两批震荡走高。午后，股指维持在高位运行，但个股表现非常活跃，生物制药、汽车制造等板块均出现了异动，中小板指数创出历史新高。临近尾盘，中国石油出现了突然的拉升，盘中一度涨停。中石化与银行股的跟风均将沪指拉升20多个点，沪指创出3187高点。但个股却是大面积的回落，中小板指数跳水并翻绿，波动幅度超过2%，涨停个股纷纷被打开。最终沪指以红盘报收，深成指则绿盘报收。截止收盘，上证指数报3147.74点，上涨32.38点，涨幅1.04%；深成指报13684点，下跌20.74点，涨幅0.15%，沪深均创本轮反弹的新高点位。两市合计成交5095亿，4486亿，成交量较昨天放大600多亿。尾盘的风格突变导致个股跌多涨少，上涨股票有475只，下跌1389只。非ST个股涨停11只，非ST个股跌停1只。从行业上看，石油、超大盘、煤炭、金融、环保等板块涨幅居前；飞机制造、稀土、纺织机械、玻璃、自行车等板块领跌两市。区域上看，近日来的区域行情已经消失，全天仅有山西、青海两个区域板块收红。
外围市场方面。周三美国股市收高。美国劳工部宣布，美国上周首次申请失业救济人数减少2.4万，总数降至43.5万，为4个月以来最低水平。四周移动平均的首次申请失业救济人数也下降至截至2008年9月13日当周——即雷曼兄弟公司倒闭时间所在的一周——以来最低值。G20峰会即将召开，市场情绪较为谨慎。原油期货收盘价格逼近每桶88美元，创两年新高，推动能源板块普遍上涨。金融股表现强劲。道琼斯工业平均指数上涨9.76点，收于11，356.51点，涨幅0.09%；纳斯达克综合指数上涨0.62%；标准普尔500指数上涨0.44%。欧洲股市周三收跌,从昨日触及的两年高位回落,因对欧元区债务问题的担忧重现,Natixis在公布获利不及预期後拖累银行股走低。为其投资银行客户进行爱尔兰公债清算的LCH.Clearnet称,将从周四起上调交易爱尔兰公债的准备金15%,凸显出对该国债务状况的不安。英国富时100指数收跌0.99%；德国股市DAX指数收挫1.0%；法国CAC-40指数回落1.45%报。
基金市场分析
国家统计局与中国人民银行11日发布最新经济数据显示：
◆10月居民消费品价格指数年率上升4.4%，前值上升3.6%，预期上升4.0%；
◆10月工业品出厂价格指数年率上升5.0%，前值上升4.3%，预期上升4.5%；
◆10月工业增加值年率上升13.1%，前值上升13.3%，预期上升13.7% ；
◆10月社会消费品零售总额年率上升18.6%，预期上升18.75% ；
◆1-10月城镇固定资产投资年率上升24.4%，前值上升24.5% ；
◆10月底M0货币供应量较上年上升16.6%，9月底上升13.8% ；
◆10月新增人民币贷款5877亿元，远高于此前媒体调查中值4500亿元；
◆10月末广义货币供应量(M2)同比增长19.3%，稍高于此前19.1%的媒体调查中值，9月末M2同比增长19.0%；
◆10月末人民币各项贷款余额46.87万亿元，同比增长19.3%,同样高于18.8%的媒体调查中值。
从以上数据可以看出，10月的CPI和PPI都高于市场的预期。统计局的解释是：主要原因除了成本推动与流动性较充足之外，还有两个原因比较大，一是来自国外农产品涨价以及大宗商品涨价对国内的影响，特别是由于部分国家干旱，粮食减产，农产品价格上涨对国内价格产生了影响，另外，原材料价格大幅上涨，特别是原油价格上涨，直接影响到了包括农产品在内的生产成本增加，尤其是在三季度以后国外的流动性进一步推升了价格。第二个因素就是自然灾害，仍然是多发、重发，10月份海南还在发洪灾，海南是很重要的蔬菜供给地，这些地区对今年10月份食品价格上涨产生了很大的影响。另外，10月新增人民币贷款也是高于市场预期，达到了5877亿元，这对于市场来说应该算是一大利好，然而11月10日央行宣布再次上调存款准备金率，此次上调后，金融机构人民币存款准备金率将达到17.5%，达到历史峰值。这使得今天的利好荡然无存。
我们认为本次上调存款准备金率实属无奈，当前市场环境可调“内忧外患”——国外实行宽松化货币政策，造成大量热钱意图进入中国，对国内经济运行造成巨大的冲击。同时国内物价上涨，通胀形势日益严峻，CPI数据不再的创出新高。在这种严峻的形势下，央行并不适宜加息这种货币政策。所以只好动用提高存款准备金率这种影响较小、可以接受的货币政策。但对目前的困局并不能起到太大的作用。而这也对股票市场影响是甚小的。今天公布的10月新增人民币贷款5877亿元，远高于此前媒体调查中值4500亿元，这从理论上讲，应该算是对市场形成一定的利好。同时，今天国家统计局公布的10月份重要宏观经济数据显示，10月居民消费价格（CPI）同比上涨4.4%，创24个月（两年）新高；工业品出厂价格（PPI）同比上涨5%，涨幅扩大0.7个百分点。两个重要的数据均高出了市场预期，而目前政策并没有推出限制贷款等行政措施，由此可见，政府并没有下狠心调通胀。PPI的上涨，劳动力成本增加，预计未来CPI还将会继续走高。如果后市没有回落的迹象，不排除央行在加存款准备金率后，会再次加息。CPI的走高，食品、资源、医药等行业成了最大的受益者，而房地产行业可能会因此受到更多的限制，调控政策会继续从紧。对银行板块的影响偏中性。今天盘中风格的突然转变，导致尾盘沪指上涨，而中小板指数却大幅的跳水，幅度达到了2%以上。因此，在基金操作上，我们建议是暂时观望为主，因为存在风格再次转换的风险。但我们仍然看好投资内需、消费等主题类基金。
（易天富基金研究中心）
郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源：“易天富基金研究中心”。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。