新基点评：金鹰主题优势(210005)

基金概况：金鹰主题优势(210005) 

 

易天富基金大师对金鹰基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    冼鸿鹏先生，数量经济学专业硕士，证券从业经历四年。曾任职于广发证券，2007 年4月加入金鹰基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究组长、金鹰中小盘精选混合型基金基金经理助理等职。冼鸿鹏先生在以往工作期间从未受到监管机构行政处罚或采取行政监管措施，不存在《公司法》、《证券投资基金法》等法律、法规规定的不得担任基金管理公司基金经理的情形。

分析与总结：

    金鹰主题优势股票型基金于11月18日至12月16日公开发售。该基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行和上市交易的股票、债券、权证，以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。股票资产占基金总资产的比例为60%～95%，其中，不低于80%的股票资产将配置于投资主题驱动下的行业与上市公司；债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金总资产的5%～40%，其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证投资的比例范围占基金资产净值的0%～3%。

    据招募书显示，金鹰主题优势所谓的“主题”，是指国内外实体经济、政府政策、科学技术、社会变迁、金融市场等层面已经发生或预期将发生的，将导致行业或企业竞争力提升、盈利水平改善的驱动因素，重点关注产业政策、区域振兴、科技进步、经济结构转型、社会结构变迁所带来的投资主题。具体说来，可供本基金配置的投资主题包括但不限于内需增长、消费提振与消费升级、出口增长与结构优化、投资结构与布局改善、社会保障与医疗改革、节能减排、环保、产业转移、产业链优化、新能源、新材料及新科技的应用、城市化的进程、人口老龄化、社会收入分配改革、汇率改革、金融制度的改革和发展、金融工具的创新、经济全球化等等所带来的投资主题。

    金鹰主题优势基金认为，一般而言，投资主题是跨行业的，以“消费提振”主题为例，其波及的行业主要有：食品饮料、纺织服装、餐饮旅游、家用电器、汽车制造等等。鉴于投资主题的跨行业特性，本基金根据受益于“主题”的各行业随着经济周期变化的弹性，将“主题”区分为“防御型主题”与“进取型主题”，在宏观经济与证券市场的不同周期阶段，在上述两大类型的主题之间审慎遴选。在“自上而下”遴选投资标的的过程中，遵循“先主题，后行业，再个股”的逻辑顺序。在具体投资主题、行业（采用申银万国行业分类）与个股的遴选上，通过对投资主题、行业和个股的比较优势进行持续评估，本基金力求准确把握各类重大投资主题所带来的投资机遇，并据此对投资组合当中的行业和个股进行及时调整。宏观经济与资本市场的上行周期当中，进取型主题具有比较优势；而在宏观经济与资本市场的下行周期当中，防御型主题具有比较优势。遴选出重点配置的投资主题之后，根据受益于这些投资主题的程度来筛选重点配置的行业。

    据易天富基金研究中心统计，截止11月10日，金鹰基金管理有限公司旗下有偏股型基金5只，平均业绩为20.12%。其中，表现最好的是今年4月份成立的金鹰稳健成长，涨幅达到了30.16%，是同期发行中所有基金涨幅最大的基金；表现最差的为金鹰成份股优选，涨幅也达到了11.01%。今年所有混合型基金的平均收益为10.46%，股票型基金的平均收益为7.21%。可见金鹰基金公司在偏股型基金上的管理能力远高于行业水平。另外，冼鸿鹏先生一起参加管理学习的金鹰中小盘精选，今年以来涨幅达到23.41%，位于所有偏股型基金第29名。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为虽然基金经理独自掌管理股票型基金的经验尚无，但该公司的整体管理能力与研究能力都要高于行业水平。而对于后市，我们认为仍然会继续上行，由于市场已经进入加息阶段，债券市场将会出现震荡，所以选择偏股型基金投资，以获得较高收益从而战胜CPI的涨幅仍是较好的选择。因此建议投资者可做少量的配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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