杨贵宾经济学博士，自2005年开始从事证券行业工作。2005年加入富国基金管理有限公司，从事宏观经济与固定收益类产品的研究与投资；自2009年3月至2010年6月担任富国天时货币市场基金的基金经理，现任富国天利增长债券投资基金的基金经理。
J.P摩根曾有一位朋友非常担心自己的股票，以至于夜不能寐。摩根建议他“减持到入睡点”，任何一个投资者都必须在“吃”得好和睡得好之间寻找平衡点，你的风险承受度决定了你的投资类型。对于富国基金天利增长基金经理、富国可转债拟任基金经理杨贵宾来说，在风险和收益之间寻找平衡点，正是他一贯坚持的投资理念。
上涨有力、下跌有界
“投资没有长胜将军，真正的高手往往是涨时不输别人，跌时不跌或跌得少。”杨贵宾对此深信不疑。巴菲特有句名言，成功的捷径是与成功者为伍，对基金经理来说，管理一只有较好投资标的的基金产品，也就一只脚跨进了“牛基”的队列。
数据显示，2007年，天相转债指数上涨93.83％，与同期上证综指93％的涨幅相近。而2008年熊市中，天相转债指数下跌39.47％，同期上证综指下跌逾65％。若按成立以来计算，截至2010年10月22日，天相转债指数成立11年来，收益率超越上证综指逾117％，且波动率较小。
此前，由于可转债市场容量仅有100亿元，仅存的一直可转债基金“兴业可转债”也长期处于封闭或或半封闭的状态。“今年以来，可转债市场出现了历史性的扩容，市场规模增长至目前已有约900亿元，还有目前已公告的可转债发行预案规南计约400亿元，未来可转债市场的投资广度与深度都将会进一步提升，迎来非常难得的发展机遇。”杨贵宾介绍了富国可转债基金的设计初衷。
他介绍，跟首只可转债基金为混合型相比，富国可转债基金更加专注可转债领域，该基金契约规定，投资于固定收益资产的比例不低于总资产的80％，其中，不低于80％的资产将配置在可转债。
注重上市公司调研
“中国拥有世界上最复杂的可转债条款。”杨贵宾表示，“我们需要像研究股票那样去研究每个转债品种，不放过任何一个细微之处。”
“一般而言，发行转债的上市公司都希望能尽量促进转股。对于公司来说，一旦转股失败，转债就需要还本付息，成了公司债务，会提高他们的资产负债率。”杨贵宾称。因此，当可转债进入转股期后，上市公司通常会尽力通过释放盈利等各种手段，促进股价提升，促进转股。一旦盈利放不出来，股价又不乐观，下修转股价格会成为比较常见的选择。”
在复杂的条款设计中，可以窥见上市公司的心态。比如一个上市公司对自己有信心，认为股价一定会涨，那么它在设计回售条款的时候，通常对自己比较宽松，对投资者苛刻。反之，如果对自己信心不足，又希望尽力促进转股，对投资者的条件就会比较宽松。
“比如，最近两大行的转债，都没有回售条款，或许在暗示了股东对转股的信心。”当然，大股东希望获得更多的控股权时，他们的心态又发生了变化，不愿意稀释股权，对促进转股不甚热心了。
“每一个可转债都是独特的个体，研究的深度在一定程度上决定了成败。”杨贵宾表示。