导读：受周六上调存款准备率影响，今天两市大幅低开，随后震荡走高，全天表现出低开高走的态势。最终沪市还是小幅下跌报收，而深市则实现了小幅的上涨。从盘面看，个股十分的活跃，高科技、新能源、有故事的品种纷纷走强。而传统行业板块，如金融、煤炭、橡胶、电力等品种拖累两市反弹明显。从图形上看，沪指受年线压制十分明显，年线的争夺较为激烈，但收盘还是未能站上年线。从周线上看，沪指上方有前多条均线，其中60周线的点位就是今天的沪指的收盘价，因此沪指目前只要有风吹草动都可能会继续下跌。
市场信息
一、 《第一财经日报》报道，中国国家粮食局日前(11月19日)通知：将加大政策性粮食市场投放力度，在前期每周安排销售政策性小麦450万吨、籼稻200万吨、粳稻10万吨、玉米180万吨的基础上，从本周开始，陆续安排一定数量的食用植物油、大豆投放市场。
二、 中国国务院办公厅20日通过中国政府网发布《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作，稳定市场价格，切实保障群众基本生活。上述16项措施包括：大力发展农业生产、稳定农副产品供应、降低农副产品流通成本、保障化肥生产供应、做好煤电油气运协调工作、发放价格临时补贴、建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制、继续落实规范收费的各项规定、积极稳妥推进价格改革、规范农产品经营和深加工秩序、加强农产品期货和电子交易市场监管、健全价格监管法规、加强价格监督检查和反价格垄断执法、完善价格信息发布制度、切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制、建立市场价格调控部际联席会议制度。
三、 爱尔兰周日向欧盟和IMF申请了数百亿欧元的紧急援助，以支撑其境况不佳的银行和公共财政。欧洲官员周日说，救援规模以及欧盟和IMF将对爱尔兰财政政策施加何种条件仍在商议之中。分析人士说，爱尔兰可能至少需要800亿欧元(合1,095亿美元)，只有这样才能让金融市场确信，面对超大的预算赤字和银行系统损失不断增加，爱尔兰是有偿付能力的。
四、 中国家用电器协会有关负责人近日向媒体表示，《中国家用电器工业“十二五”发展规划的建议》已经完成，提出中国要从“家电大国”向“家电强国”转变，“十二五”期末家电工业总产值要达1.1万亿元，年均增长率8%~10%，出口市场比重要达到32%~35%。
五、 农业部相关负责人21日表示，今年冬春我国蔬菜种植面积将同比增长7%，在不发生严重自然灾害的情况下，这将使我国未来蔬菜产量有所增加。当前的农产品价格上涨，是丰收后的上涨，是一种新的情况，成因很复杂，主要不是短缺造成的。
六、 22日从国家发展和改革委员会获悉，针对目前煤炭价格上涨过快，部分地区电煤偏紧的问题，发展改革委已要求煤炭行业加强行业自律，稳定市场价格和预期，严格履行合同，不得限制煤炭出省，努力保障煤炭稳定供应。
七、 11月17日, 财政部,国家发展改革委,住房城乡建设等3部委联合下发《关于保障性安居工程资金使用管理有关问题的通知》。通知要求，切实落实各类保障性安居工程资金，允许土地出让净收益用于发展公共租赁住房，允许住房公积金增值收益中计提的廉租住房保障资金用于发展公共租赁住房。
大盘综述与分析
由于周末央行上调存款准备金率，两市双双低开，一方面有投资者认为提高上调准备金影响远远低于此前大幅加息的预期，另一方面，投资者心理预期本月加息的可能性也随着上调存款准备金率减小，股指低开后呈现低开震荡走高态势。由于券商、钢铁、银行等权重板块表现不佳，指数维持窄幅震荡格局，权重板块的低迷影响不了以电子信息板块为代表的泛科技类股票强劲表现，物联网、智能电网、3G概念等涨幅居前，新兴产业因为政策的扶持表现也不错，新能源、环保板块、生物医药等板块也轮番表现，同时，以通胀预期的大消费题材中的酿酒、家电等板块也有不错涨幅。由于今日量能一般，资金进场不是很踊跃，股指对于年线还有反复，午后大盘跟随股指期货出现几波下探，许多个股出现冲高回落走势，尾盘指数有所回拉。截至收盘时，沪指报收于2884.37点，下跌了4.20点，跌幅为0.15%，成交额为1652亿；深成指报收于12303.54点，上涨了7.69点，涨幅为0.06%，成交额为1660亿。两市合计成交额为3312亿，和上周五相比有所放大。两市共有28只股票（非ST）涨停，上涨了1337家，没有跌停个股，下跌的是526只。两市板块涨多跌少，涨幅居前的是物联网、环保行业、医疗器械、3G概念、电子信息、三网融合等新兴产业板块，跌幅较大的是金融、煤炭等权重股板块。
外围市场方面。周五美股低开高走。受中国实行更多紧缩政策的影响，道指最多曾下跌近62点。但在本周早期，很多市场参与者已经预期中国将采取更多紧缩货币政策。中国的消息最初引起了市场紧张，但这种紧张情绪逐渐消退。爱尔兰首相布莱恩-考恩（Brian Cowen）的讲话也为周五美股提供了反弹动力。他表示，关于欧洲国家向该国提供救援计划可能性谈判会议的第二天“进展良好”。在考恩发表上述评论之时，欧盟、欧洲央行以及国际货币基金组织官员们正在都柏林评估爱尔兰的金融及其银行体系。评估项目中可能包括是否启动《欧盟金融稳定计划》，即向欧盟国家提供融资以助其偿还债务的4400亿欧元紧急贷款项目。道琼斯工业平均指数上涨22.10点，收于11，203.33点，涨幅0.20%；纳斯达克综合指数上涨0.15%；标准普尔500指数上涨0.25%。周五欧洲股市涨跌不一，中国央行上调存款准备金引发市场担忧此举将损及全球增长前景，矿业股因此承压，而对爱尔兰债务危机的担忧拖低银行股。英国富时100指数收跌0.62%；德国股市DAX指数收高0.17%；法国CAC-40指数收低0.2%。
基金市场分析
今年上半年，证监会共受理案件线索121起，新增案件117起，其中涉及内幕交易59起，涉及市场操纵14起。据统计，就基金老鼠仓而言，目前已被处罚的有6起，其中今年就有3起。9月6日，证监会通报了3起老鼠仓案处理结果，景顺长城基金管理有限公司原基金经理涂强被取消基金从业资格，除没收违法所得外，另罚款200万元，并终身禁入市场。长城基金管理有限公司原基金经理刘海被取消基金从业资格，没收违法所得外罚款50万元，并罚三年禁入市场。而长城基金管理有限公司原基金经理韩刚则被依法移送公安机关追究刑事责任。《第一财经日报》记者了解到，李旭利可能在交银施罗德工作期间涉嫌老鼠仓交易，而且规模不小。2009年7月，李旭利参与创办上海重阳投资管理有限公司，并出任首席投资官。13年前才25岁的李旭利，从中国人民银行总行研究生部毕业，加入了筹备中的南方基金。1998年至2005年间，李旭利曾历任南方基金管理有限公司的研究员、交易员、基金经理、投资总监等职务，先后担任基金天元及南方稳健基金经理，这两个产品在2001年~2005年的熊市中始终保持正收益。 2005年，李旭利加入交银施罗德基金管理有限公司，先后担任交银稳健基金和交银蓝筹基金经理，后出任交银施罗德基金管理有限公司投资总监。2010年10月19日，李旭利宣布从重阳投资辞职。11月22日，《第一财经日报》报道称，李旭利已处于被“边控”(限制出境)状态。
受周六上调存款准备率影响，今天两市大幅低开，随后震荡走高，全天表现出低开高走的态势。最终沪市还是小幅下跌报收，而深市则实现了小幅的上涨。从盘面看，个股十分的活跃，高科技、新能源、有故事的品种纷纷走强。而传统行业板块，如金融、煤炭、橡胶、电力等品种拖累两市反弹明显。从图形上看，沪指受年线压制十分明显，年线的争夺较为激烈，但收盘还是未能站上年线。从周线上看，沪指上方有前多条均线，其中60周线的点位就是今天的沪指的收盘价，因此沪指目前只要有风吹草动都可能会继续下跌。但如果消息面平静，站上年线与60周线应该不是大的问题，到那时或许才可以叫做大盘有所企稳。中小板市场走势明显强于沪指与深成指，中小板指在下跌至60日线后，快速的连续三天展开了快速的全面的反弹，目前该指数的短均线已经走平，但今天受到了上方13日线的压制，同时也是BOLL线中限的点位。所以在获利盘大增的影响下，该指数近期可能会出现调整，建议保持谨慎。午后地产股的突然放量与小盘股炒作趋热影响，今天深市的成交量再次超过了沪市。
中国央行网站19日公告，为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，中国人民银行决定，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次存款准备金率上调大约冻结资金3300-3500亿元。市场此前预期上述通胀数据必然会促使中国央行加息。这一预期，加之悬而未决的爱尔兰主权债务问题引发的担忧情绪，使得中国央行最新上调存款准备金率的行动导致诸多资产价格大幅波动。不过，在市场完全消化了这一消息后，资产市场又恢复了平静。之前一周类似行动的，当时中国央行宣布上调金融机构存款准备金率决定的同时未作任何解释，很可能被视为央行认为当前迫切需要收紧政策的直接信号。而上周五中国央行在发布政策声明时简要解释道：最新上调金融机构存款准备金率旨在加强流动性管理和适度控制货币供应量和信贷投放。不过鉴于目前银行间资金价格上涨压力较大，央票一、二级市场收益率出现倒挂，继续通过数量工具回笼资金，也是很可能倒逼加息政策出台。因此，A股市场仍可能在中期内受到紧缩政策预期的负面影响，对紧缩政策敏感的行业板块我们还是建议规避。对于后市，我们认为，由于流动性泛滥时不争的事实，通货膨胀率居高不下使得近期人们的储蓄大搬家，未来股市将不会缺少资金的流入，大量的投资者在等待时机入场，我们不改变长期看多的观点。基金操作上，由于市场短期存在继续调整的可能，我们建议投资者逢反弹可先把业绩差的基金赎回，控制好仓位，谨慎观望，等市场完全企稳再选择操作。激进投资者可在近期的调整中建仓业绩良好的中小盘风格基金，由于中小板指已经是连续三天的大涨，因此需要注意追高的风险。
（易天富基金研究中心）
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