A股市场在经过一个来月的强劲反弹之后，随着11月12日A股跳水162点，市场再现震荡下调态势，仅仅几个交易日，上证指数便回归到2800点上下。与此同时，随着美联储二次量化宽松政策的出台，“蝴蝶效应”似乎正在资本市场上蝶化。
对此，国投瑞银中证下游消费指数基金拟任基金经理孟亮指出，近期市场下跌，更多来自于市场对前期快速上涨的修正，期间的加息和存款准备金率上调也成为影响因素之一。然而流动性充裕、上市公司业绩良好及政策呵护的总体大背景未变，未来跨年度行情依然乐观，短期的调整会给布局跨年度行情的投资人提供更多选择余地，“十二五”规划隐含的投资机会值得关注。
跨年度行情有可能是“大概率事件”
基于对宏观经济运行环境的判断，以及经济结构转型下的“十二五”规划分析，孟亮对2011年行情持乐观态度。
孟亮分析指出，从货币政策来看，明年货币政策整体上可能会从“宽松”定调为“稳健”，边际上货币将往回收。而随着“十二五”规划的整体浮出水面，“调结构”将成为主线，促增长将转为保增长，经济增速将保持适当步伐。从产能方面来看，目前中国的产能是充足的，就制造业而言，制成品基本上涨价压力并不大，现在主要集中在供给相对偏紧的农产品方面，其中不乏存在着炒作的成分，如果这方面能得到调节，近期热议的全面通胀风险并不是很大。
从行情评估的角度出发，孟亮认为，决定行情的支撑因素取决于三个方面，其中包括估值、业绩及流动性。目前市场估值已经经历了一轮涨势，但总体市盈率仍与2009年的低点持衡。其中沪深300平均市盈率在16倍左右，与今年高点时创下30多倍的数据相比较合理。从业绩方面看，三季报显示，A股业绩同比上升36%。明年经济总体、上市公司业绩仍会呈现增长局面；而在流动性方面，研究数据表明，10月份以来，中国股市日均成交量已经递升至4000亿到5000亿的规模，这说明国内的流动性是充足的。由此可见，大盘“活跃市”的众多特征已经基本构成，跨年度行情可能会成为大概率事件。
“内需”叩开大消费时代大门
随着国内资本市场的日趋成熟，股市已经逐步脱离了齐涨共跌的状态，进入行业轮动格局，这也暗示着中国经济步入经济转型的关键年份。
从基本面出发，受美元影响，投资者考虑到资产类股票的风险，关注点转向具备长期确定性增长的消费类公司。特别是在“扩内需”的经济结构战略性调整的背景下，消费类公司有望长期表现优势。
孟亮进一步指出，目前我国的GDP的比重在世界经济体占到8.5%，但是我们的消费只占全球消费百分之五左右，这明显跟我们GDP水平不相匹配。从当前上市公司整体业绩来看，消费类公司表现较好，如食品饮料、医药、零售等。除了当下国家经济政策的扶持导向作用，消费行业抵御经济周期波动的能力，以及在弱势中彰显出的成长潜力，同样是投资者看好消费类股票的重要因素之一。展望明年中国经济发展，进入大消费时代的刺激内需消费效应值得期待。
布局未来 消费“指基”生逢时
近期市场看好大消费行业，基金公司纷纷布局消费主题基金。据统计，已有和将发行的“消费”基金大家庭总数将扩至10只。值得注意的是，在所有消费类主题基金中，仅有一只全市场的消费行业指数基金，即国投瑞银中证下游消费与服务指数基金。
孟亮表示，中证下游消费与服务指数基金的样本股一共有200只，主要是来自于食品饮料，医药，零售，物流等13个子行业，涵盖大消费的概念，旨在为投资者提供行业轮动的资产配置工具，共同分享消费行业成长的投资机遇。
有研究数据表明，从消费股的历史表现来看，在过去十年间，消费股业绩仅次于有色股。但若从未来发展的角度分析，由于“十二五”规划，国家对促内需调结构的偏重，消费行业会以更快的增速增长，这将成为它确定性增长的最有力保障，而长线投资的理财策略势必会受到未来市场的青睐。