华泰柏瑞基金公司今日发布公告称，该公司旗下的华泰柏瑞价值增长基金将于近日分红，每10份基金份额分红2元。其中，该基金分红的权益登记日、除息日为12月28日，红利发放日为12月29日，红利再投资的基金份额可赎回起始日为12月30日。
华泰柏瑞价值增长基金基金经理、投资部总监汪晖日前谈到市场时表示，市场风格轮动明显。2010年的风险不仅来自资产配置，还来自风格轮动，而后者的风险在一定程度上可能还超过了前者。
统计数据显示，在刚刚过去的11月，沪深300指数下跌7.19%，中小板指数下跌0.77%。 11月份 CPI更是达到年内的新高5.1%，控制通胀已成为决策层首先需要解决的现实问题，货币政策回归常态和稳健已成为管理层的共识。受此影响，A股市场的大盘类股票对于流动性收紧的边际效用更加敏感，整体表现落后于中小盘类的股票。据统计，华泰柏瑞管理的主动型权益类基金在11月份表现整体超越业绩基准，其中华泰柏瑞价值增长股票基金、华泰柏瑞盛世中国股票基金和华泰柏瑞积极成长混合基金在市场整体下跌的行情中全部取得了正收益，11月份收益分别为8.82%、6.12%和2.02%，汪晖管理下的华泰柏瑞价值增长股票基金更是超越业绩基准14.58%。
把握风格轮动至关重要
股票市场走势总是出乎大多数人的预期。回顾今年以来股市的波澜起伏，相似的情形不断重现。
如果我们把时光倒退一年，汪晖说，2009年末市场的主流观点对2010年十分乐观，但是市场却在2010年1季度末的乐观声中走上了漫漫跌势；到了3季度，投资者对经济二次探底预期占据上风，争对房地产泡沫的抑制政策紧锣密鼓地出台，悲观情绪蔓延，但是市场却在悲歌中开始了见底回升之旅。
如何管理好资产配置和风格轮动风险是一个巨大的挑战，汪晖表示，而这一挑战在未来将会显得越来越重要，经常出现的情形是，当我们关注系统性风险时，结构性投资机会出现了；当我们重视风格风险时，系统性风险已经大大降低了。顾此总是失彼，在资产配置和风格之间艰难取舍，需要更高的投资艺术，这已经完全超出了以往策略分析师简单的看多看空的范畴。
成长股表现有望更多超额收益，周期类股票有望表现更多交易性机会
策略胜于预测。汪晖认为，一个稳定的投资风格和策略远远好于不断地预测未来。在一个复杂系统中，符合逻辑的简单往往是最优策略之一。当然，稳定的投资策略并不意味着不对未来可能的变化作出理性的分析和判断。否则，就失去了主动积极投资的基础。
基于分析框架，汪晖表示，短期内宏观经济政策的主要着力点是控制通胀。政策由三季度的稳增长转向控通胀。这就意味着货币信贷从宽松转为持续收紧，股市相应由估值扩张过程转向估值压缩过程。而市场已经调整了约300点，可能的情形是市场已经消化了不利因素的70%左右，系统性向下的风险已大大降低。
展望更长时间的趋势，汪晖表示，政策松动或者说通胀预期下降可能是新的投资机会开始。在未来一年时间里，新兴产业和内需消费行业中的成长股有望有更高的超额收益，而周期类股票有望表现出更多的是交易性机会。
面对更加复杂的市场环境，该如何应对？
结合近期市场环境，笔者认为，不妨用ETF力争把握大小盘风格轮动。ETF走势表现与它跟踪的指数几乎完全一致，不会因为个人的主观判断，而使投资人实际投资的组合与其期望的不符。
ETF是一种结合了股票优点的开放式基金，它可以直接在交易时间内，按照盘中的实际价格进行交易，不必像一般的开放式基金那样，一定要以“未知价格法”成交。另外，ETF单边交易的手续费不高于0.3%还免印花税，资金使用效率也更高，二级市场场内卖出当天资金即可用于场内交易，因此投资者不妨利用跟踪大小盘指数ETF，力争把握大小盘风格转换的机会。