岁末年初，对于公募基金来说，就是一切归零后的重新开始，未来一年的闪转腾挪，又在困扰基金管理者的心绪。而谋篇布局的出发点，无疑就是过去成功的或是失败的经验体现，这就是“路径依赖”，通俗点说，就是投资者的盈利模式或者投资策略。
路径有许多种，少林、武当、峨眉、崆峒，各有擅长，但是作为一个职业投资者，是只专一门还是多门同使，却是很大的抉择难题和迷惑之处。在此，分别以中外的例子来说明。
一方面，能够以万变应万变的不乏其人。
2008年的经济危机期间，流行在投资者中间的一本书《成事在天》较为系统地讲述了黑天鹅在投资以及生活中的作用的同时，特别提到其推崇的索罗斯是这种可以摆脱路径依赖的投资者。他能够在各种市场中随机而动，选择不同的策略来应对各种突发的事情。
而在中国也有个故事，传说国共商讨对付日军合作期间，蒋介石与毛泽东曾一起讨论如何应对当前局势。蒋氏认为当以不变应万变；而毛氏则认为当以万变应万变。最终谁获得胜利，不言而喻。
从另一方面，以不变应万变的也有其代表。
众所周知以巴菲特为代表的价值派投资者，在网络股泡沫期间，虽受各种压力而不变策略的行为，为其后的成功更增添了英雄色彩，也使伯克希尔的投资者有更明确的预期。
在国内，著名的法人股大王刘益谦，从投资法人股到增发股以及参与PE的过程中，不变的是其对“双轨制”的深刻理解和利用，变化的只是不同的市场环境和品种。
总之，战略战术的采取和利用，绝非能够简单一言以蔽之，变与不变一方面取决于投资决策者个人经验、所处角色以及投资客户的要求。而另一方面，特别是基金投资者，无论公募还是私募，在查看其业绩的同时，更多地了解投资经理及其公司整体的投资理念无疑有百利而无一害。
农银中小盘股票基金经理助理 郭振宇