指数基金最大收益差距超过40%，这绝对不是基金经理能够事先预料到的。根据银河证券对2010年全年基金业绩的统计，2010年表现最好的指数基金收益为+20.71%。而表现最差的指数基金为-23.27%。最佳基金全年收益率约为最差基金的1.56倍。贯彻被动投资原则的指数基金，收益率也出现了如此之大的差距，令很多业内人士和投资者都大呼看不懂。
以标准型指数基金为例，运作满1年的21只指数基金中，2010年收益率为正的为两只，收益率为负的高达19只。其中，两只收益率为正的指数基金均为小盘股比重较高的基金，他们分别为，华夏中小板 ETF(年度收益+20.71%)和南方中证500(年度收益+9.4%)，大大跑赢沪深大盘。
而其余19只指数基金的收益水平则在-3%至-23%之间。这些指数基金大多是跟踪深证100 指数、沪深300指数、上证180指数，以及上证50等主流指数的指数基金。这似乎表明，作为指数基金的主流，在2010年业绩与同类基金的领先者相比，大幅落后。
从指数基金品种看，指数基金的收益率差异和其指数标的内中小盘股的市值比重密切相关。