市场过度融资、小盘股可能回调，因此机会将出现在题材股上
鹏华基金今日发布2011年最新策略报告，认为2011年资金供给有限而融资规模仍将保持在较高水平上，因此股市将很难出现大板块的趋势性机会。
而2011年A股市场的主要风险在于通货膨胀变化超出市场预期带来货币政策紧缩力度的加大、小盘股估值回归、市场的过度融资。
根据鹏华基金的分析，预计2011年信贷增速和M2增速均低于16%，流动性整体不支持资本市场出现系统性的大行情。与此同时，A股市场2010年全年的融资额超过了2007年的历史天量。预期2011年的融资规模仍将保持在较高的水平，在资金供给有限，而资金需求持续高位的情况下，更加难现大板块的趋势性机会。
从市场本身的资金容量来看，A股资本市场已经经历了快速的扩容，尽管总市值目前还没有回到2007年的高点，但流通市值已经是2007年的2倍。
从市场盈利的角度来看，2011年上市公司盈利增速将低于2010年。紧缩货币政策使得企业的负债成本上升，同时在通胀环境下，劳动力价格的持续上涨也压缩了上中下游产业的利润。
从市场一致预期来看，2010年市场一致预期A股整体盈利增长在38%，2011年盈利增速将下降到22%。其中利润占比最高的金融行业2011年的利润增速在20%左右。2011年政府的过度调控，可能给市场盈利带来下行的风险。
在流动性与上市公司盈利能力在2011年都难有亮色的情况下，市场出现趋势性上涨的概率较低，而是以震荡市为主。
但是鹏华基金认为，应该关注一些新兴题材行业，包括战略性新兴产业。
这些产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源等七大产业和数十个子行业。