来源：富国基金
—2011年一季度富国基金投资策略报告
中国经济：目前国内经济已经见底，即将回升。基于基数原因和政策前紧后稳的判断，预期2011年4个季度 GDP同比增速分别为9.5%、9.8%、10%和10.2%，呈现逐季走高的趋势，全年增速9.9%，略低于2010年10.2%的增速。海外经济：全球经济增速已经接近甚至已经过了最为低迷的阶段，正处于从低迷向正常迈进的过程中。发达国家在美国带领下，正在走出通缩阴影，新兴经济体依然强劲增长，但面临较高的通胀压力。
政策预期：总体来看，在经济仍较强、物价压力较大的背景下，2011年上半年政策基调将以偏紧为主，但预计将是不连续和有所反复的。
展望一季度A股市场，国内经济增速见底回升的大背景、海外宽松的货币环境和国内年初银行相对集中的信贷投放带来市场流动性仍较为宽松等因素将较好的支撑市场。市场风险主要来自于通胀或房价上涨超预期，导致政策紧缩力度和时点超预期。
行业选择：两会前后，中央经济工作会议和十二五规划确定的各项方针政策将逐步细化，政策环境更加有利于大消费和新兴产业板块，但目前这些板块的估值溢价较为显著，因此未来的超额收益将主要来自于自下而上、精选个股的机会。传统周期性产业中重点选择受益于经济企稳向上的早周期行业；估值处于历史底部且受益于政策预期逐步明朗的行业；受益于节能减排推进产业结构优化，供给端改善、需求端逐步迎来季节性旺季的行业。