套期保值为主
证监会在征求意见稿起草说明中表示，为保证股指期货市场平稳运行，考虑到股指期货是我国近年来上市的首个金融期货产品，推出初期市场规模较小，国内投资者普遍缺乏交易经验，QFII参与股指期货交易的指引设计时遵循了"逐步开放、有限参与、风险可控"的原则，允许QFII参与股指期货交易，但对其交易类型、交易行为等进行一定限制，同时建立完善的监控制度，切实防范风险。
按照征求意见稿，QFII参与股指期货交易应当以满足其资产风险管理需求为目的，不鼓励进行套利以及投机交易，限定QFII参与股指期货只能参与套期保值，同时在交易日日终持有的股指期货合约价值不得超过外汇局批准的投资额度，此外，为了防止频繁交易加大市场波动，QFII在交易日日内的股指期货成交金额不得超过其投资额度。
分析人士表示，QFII参与股指期货市场的规定基本与此前已发布的证券投资基金指引保持了一致，即严格控制投资杠杆风险，限制总投资头寸，投资策略上依然以套期保值为主。
台湾专家方世圣表示，对于境外投资者来说，股指期货是普遍采用的"保险工具"，由于国内市场开放合格境外投资者参与A股市场，此次开放QFII进行"保险"，对海外投资者更加体现公平。与此同时，尽管QFII的期货交易规模管理与证券投资基金有所不同，证券投资基金要求持有的买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的10%，持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有股票总市值的20%，但两者都只能进行套期保值交易的限定仍一致。
征求意见稿的说明也明确指出，QFII应当按照《中国金融期货交易所套期保值管理办法》等有关规定，确保其股指期货交易行为符合套期保值目的，同时中金所将按照相关规定，批准QFII套期保值额度并监控其交易行为。
投资者结构逐渐完善
业内人士表示，QFII参与股指期货将使得股指期货市场的投资者结构进一步完善，在目前，包括证券投资基金、券商都已获准参与市场交易，A股市场上除了通过信托发行的阳光私募等外，主要的机构投资者都已可以参与市场的交易。
南华期货股指期货分析师陈彤表示，QFII参与股指期货市场的交易，一方面，市场参与主体的进一步丰富使得投资者结构逐步完善，与此同时，作为海外成熟市场的机构投资者，QFII参与国内的市场也会带来其风险管理的经验，带动市场进一步成熟、理性的运行。
方世圣表示，衍生品市场最大的风险是流动性风险，包括导致金融危机的CDS等海外金融衍生品都毫不例外，而这不仅要求市场的交易量够大，而且市场的"厚度"也需要达到较高的水平。"如果市场参与者中套期保值、套利、投机等各种不同交易目的投资者都具有一定的基础，市场的流动性就会足够好。"方世圣说，引入QFII参与股指期货市场，也是在进一步丰富股指期货市场的套期保值力量。
在业内人士看来，目前股指期货市场的投资者结构仍不能与现货市场相匹配，在期货市场的6万多户开户投资者中，机构投资者只占少部分。"只有让更多的机构投资者进入市场交易，股指期货的功能发挥才会充分得到体现。"分析人士指出。
此前，尽管监管部门批准了基金、券商等机构参与市场，但多数机构的参与热情并不高。"以基金来说，由于国内基金行业追求的是相对收益，如果有基金运用股指期货获得较好的相对收益，可能就会带动机构运用这项新的工具。"分析人士表示，作为国际成熟市场的投资者，相信允许QFII参与股指期货会具有较好的示范效应，推动更多的机构运用股指期货，从而真正完善投资者结构。