2011年的市场，上半年还是比较乐观；周期类表现有望好于消费类。
短期CPI可能见顶，有利市场良性发展。所以对今年股市的判断，相对觉得比较好，今年股票的环境会比去年稍微好一点。去年大盘股的下跌，估值已经很低，今年下跌的空间比较有限。所以，指数下跌的空间就相对有限。
我并不是觉得中小盘股的行情会变坏，因为的确有一批优秀的上市公司，它长期有增长潜力。
有一个值得注意的风险，来自房地产。
迪拜前年盖了全世界最高的楼，后来房地产就崩溃了。因为资金本该配置在更好的地方，结果没有配置，而是用去盖高楼。我们也要关注是否有资金错配的情况。
美国经济复苏可能超预期
美国经济目前开始复苏。矛盾的是，美国经济复苏意味着可能要加息，这可能对全球的流动性影响较大。
看看繁荣与萧条。
1873年至1933年，每次萧条持续的时间都很长，然而，1929年金融危机之后，经济萧条的时间越来越短，复苏的时间也越来越快。这当然与过去的经验有关，另外调控的工具反应比较快。
我不觉得美国会像日本一样会衰退20年，相反，未来一两年，美国经济可能会比大家的预期要好。
如何充分体现增长潜力？第一个前提是充分就业。美国现在失业率大概9%多一点，美国第二轮量化宽松政策(下称QE2)会不会退出，或者会不会加息，这比较遥远。按常理，就业的好坏，受制于企业经营情况的好坏。
QE2对全球经济产生了什么样的变化？一个导致全球通胀，另外，也有利于全球企业。
大部分通胀或者是商品价格上涨，对企业获利有比较好的帮助。如果这些商品的价格往上涨，这就有库存的获利，大家反而看好全球企业获利的情况，也看好中国经济增长的情况。
美国经济复苏将带动其他周边的市场。
以欧洲为例，美国是欧洲很重要的出口国，因为欧元处于比较弱势的地位，这非常有利于欧洲的出口，美国的经济复苏，对欧洲经济有较大的带动作用。
美国10年以来股市的一个报酬率2010年已经回到谷底，未来上升的几率比较大。美国经济实际上有开始复苏的迹象，加上美国企业现在经营情况非常良好，而且美国企业手里的现金创50年来的最高点。
我对几十年高点的数据非常有兴趣，因为这可能意味着大的转变要出现。我们看美国的数据，现金占资产比重大幅上升，意味企业的资产负债情况比较好，手持比较多的现金，未来企业并购可能有增加。对股票市场有一个比较好的正面作用。
目前，全球动态市盈率也在一个比较低的水平，全球股市动态市盈率13倍左右，未来不排除全球股市会上涨，毕竟，美国跟这些发达国家占的权重比较大。