2010年我国证券市场在国内经济转型的大背景下走出了一轮剧烈的分化行情，上证指数全年下跌14.31%，沪深300指数下跌12.51%，中小板指数却上涨21.26%，创业板指数上涨15.38%，大盘蓝筹股被市场抛弃，中小市值股票受到追捧，主题投资盛行。
从行业上看，周期类的金融、地产、钢铁、化工等跌幅巨大，消费类的电子、医药、食品饮料等表现强劲。总体上看，投资者对传统产业失去兴趣，对新能源、新经济和区域概念等的投资热情高涨，成长性投资受到青睐，价值投资遭遇低谷，市场期盼的风格转化迟迟没有发生，大小盘估值差异之大、持续时间之长前所未有。
在这样的市场环境下，一些投资者开始质疑价值投资的有效性。
其实，这都是对价值投资的误解。所谓价值投资者，就是打算用认为低于一份资产或物品真正价值的价格去购买这份资产或物品的人。在价值投资中，成功的代价往往需要提前支付。
真正价值投资者并不惧怕下跌
格雷厄姆说过，要想通过买入一直受到忽略因而被低估的股票赚钱，通常需要长期的等待和忍耐。
凯恩斯也说，与你偿付债务能力的时间相比，市场保持非理性状态所持续的时间更长。因此，不能仅仅因为一段时间的表现不佳，就怀疑和迁怒于价值投资。
塞思卡拉曼说过，价值投资哲学有三个要素自下而上投资、追求绝对回报和关注风险。价值投资者不会由于一段时间的相对表现欠佳而苦恼。而且，从某种意义上说，任何一种投资哲学都有其周期性，因为任何一种投资方法都会在某个特定的时期内相对受欢迎，或不受欢迎。
其实，真正的价值投资者并不惧怕下跌。巴菲特说过，潜在的购买者应当更喜欢不断下降的价格，伯克希尔及其长线投资者从不断下跌的股市中受益匪浅，这很像一个经常采购食品的人从不断下跌的食品价格中受益。
价值投资者强调安全边际，按照格雷厄姆的说法，安全边际总是依赖于所支付的价格，某种价格下的安全边际较大，较高价格下的安全边际就较小，价格更高时就没有了安全边际。
约翰·邓普顿说过，最悲观的时候就是最好的买入时机。从本质上看，价值投资就是逆向投资，不受欢迎的证券可能被低估，而深受欢迎的股票几乎永远也不会被低估。