基金经理看好周期性行业。2010年第四季度偏股基金的股票持仓占净值的比例，由2010年第三季度的81.85%上升至84.54%，上升了2.69个百分点，为历史第三高水平，说明在2010年第四季度市场冲高下挫的走势里，基金经理对整体市场和所持重仓股预期十分乐观，进行了增仓操作。
从基金的行业持仓汇总情况看，2010年第四季度基金经理减持了消费类行业，增持了原材料类行业。其中，医药生物、食品饮料、批发零售等非周期性行业被大幅减持，增持了采掘业、机械设备和金属、非金属。原材料类行业、医药、信息技术、机械设备、房地产共五个行业的股票均涉及较多的增持和减持，显示基金存在较大分歧。子行业中基金则看好铜、化纤、元器件、通信、软件、普通机械、专用设备、电器设备、仪器仪表类股票。
基金2010年第四季度持股市值前十名的股票，分别为中国平安（601318）、招商银行（600036）、贵州茅台（600519）、苏宁电器（002024）、兴业银行（601166）、民生银行（600016）、浦发银行（600000）、双汇发展（000895）、万科A、中兴通讯（000063）。与2010年第三季度相比，伊利股份（600887）、五粮液（000858）从"十大"中出局，新入围的是双汇发展和万科A。
基金持股占流通A股比例前十名的股票，分别为歌尔声学（002241）、伊利股份、威孚高科（000581）、万邦达（300055）、青岛海尔（600690）、七星电子（002371）、人福医药（600079）、鱼跃医疗（002223）、东阿阿胶（000423）、软控股份（002073）。与2010年第三季度相比，一半出现更换，海宁皮城（002344）、苏宁电器、洋河股份（002304）、盐湖钾肥（000792）、泸州老窖（000568）落榜。
按基金持股占A股的比例看，2010年第四季度基金所持股票和2010年第三季度相比，有262只股票被增持。2010年第四季度基金增持股数占流通股比例增加最大的前十只股票，分别为歌尔声学、科大讯飞（002230）、汇川技术（300124）、远望谷、七星电子、鱼跃医疗、亚厦股份（002375）、片仔癀（600436）、大族激光（002008）、烽火通信（600498）。
另外，剔除85只2010年四季度以后首发的新股，145只股票是基金在2010年第四季度新进建仓的品种。新进建仓的股票中，基金持股占流通A股比例最大的前十只股票分别为：S仪化、星辉车模（300043）、奥飞动漫（002292）、紫鑫药业（002118）、南洋股份（002212）、东山精密（002384）、广发证券（000776）、深圳惠程（002168）、东方锆业（002167）、欣网视讯（600403）。(作者系西南证券分析师)