大摩华鑫：谨慎看待市场

　　大摩华鑫基金公司日前表示，对于今年的市场既不可太乐观，也不可太悲观。一是通过春节前的交易情况来看，市场情绪明显过于悲观，各方普遍认为无论是流动性还是相关宏观数据都极大约束了资本市场，无论是成交量还是市场热点都持续处于低迷状态。二是新近公布的宏观数据一扫过于悲观的市场情绪，市场突然变得极为乐观，投资者解读新的宏观数据预示宏观政策与通胀都将十分有利于资本市场，市场各板块出现普涨的格局。但从宏观高度来看，两种态度在当前的经济环境下都是不可取的。

　　大摩华鑫表示，在经济处于谷底回升的大环境下，市场整体震荡向上的基本条件仍然具备，相关政策对市场会不断地形成扰动因素。在部分政策出台后，需要观察一下相关政策的效果，当下之际也不能对后市的走势过于乐观，市场在启动前期，由于多空分歧较大，难免会出现反复。

　　大摩华鑫还认为，目前市场正处于通胀数据、紧缩政策以及投资者逻辑共同产生影响的阶段，由于通胀高点何时出现谁也无法准确估计，数据和政策将使投资者预期产生摇摆。当投资者情绪刚有所缓解时，央行超预期的政策出台速度有可能使市场面临反复；其次，从本质上讲，通胀高点何时出现并不重要，那是投资者力图做好择时策略的考虑，只要经济增长没有因通胀而遭受过快回落，中国的新一轮经济周期能够顺利启动才是投资大众期望的大局。