摘要：影响2011年走势的主要是通胀和调控，通胀已经到了中后段，紧缩政策也到了比较紧张的阶段。2011年是开始准备春播的年份，是熊市的末段，估值进入合理阶段。长期关注的是消费品、商业零售、医药，地产行业进入“冰冻期”，但地产板块或会见底反弹，会有跌出来的机会。在劳动力成本上升、货币和油价等推动下，通胀无可避免，但CPI会处于可控状态。
通胀和调控左右2011年市场
私募排排网：您认为影响A股目前走势的主要因素是什么？
吴伟志：影响2011年走势的主要是通胀和调控。这次通胀是全球性的通胀，先在新兴经济体启动，如越南、印度、韩国的通胀非常厉害。在全球通胀的背景下，中国从2009年四季度第一次上调存款准备金率开始，一直都在逐步收紧流动性，到目前存款准备金率达到19.5%，严厉可谓前所未有。但发达国家的通胀刚起来，这几天国际油价一上涨，股市就下跌，这就是和通胀预期相关。
这几年美国经济一直都不好，但股市的表现非常好，而中国经济景气，但指数却震荡向下，最核心的因素就在于两国的流动性政策不同，美国利率一直处于历史最低位，量化宽松后还一直购买国债，货币政策不但没有收缩，反而一直处于宽松状态，从这个角度看，真正流动性泛滥的是美国，流动性推动美股上涨。
中国过去由于出口价格便宜，一直在输出通缩，但未来几年，中国会是输出通胀的主要国家，因为劳动力成本上升，生产要素价格上升。发达国家的通胀一定会起来，货币宽松政策一定会发生改变。只要美联储开始加息，货币政策由宽松转为中性，美股就会改变目前上升的态势。
中国从2009年第四季度开始收缩流动性以来，股市从3478点跌到2319点，再到目前2900点附近，期间虽然有波动，但总体重心下移，这样的股市表现是和货币政策相对应的。
我们目前所指的通胀主要是强调消费品价格、CPI，其实真正等到消费品价格起来后，通胀已经到了中后段。我们可以看到，在货币政策宽松的前提下，先起来的是资产价格，最后一轮上涨的是消费品。
我们认为，通胀已经到了中后段，紧缩政策也到了比较紧张的阶段，股票作为资本市场一个重要的组成部分，一定脱离不了这个因素的影响。
私募排排网：周二股市出现了比较大的跌幅，您认为是什么原因导致的？
吴伟志：影响市场短期波动的因素太多，比如从2670点附近上涨到2900点，获利盘的出局，海外原油上涨股市下跌，中东北非动乱等，短期的因素比较难判断，投资关键在于大方向、估值区间的判断。