2011年以来，市场风格转换悄然发生，前期被低估的蓝筹板块终于迎来估值修复行情。正在发行中的银华中证等权重90指数分级基金拟任基金经理王琦表示，今年A股市场预期并不悲观，前期具有估值优势的蓝筹将迎来历史性的建仓机遇。
“最近的市场表现已经基本上消化了紧缩政策的影响，通胀对市场的影响并不完全是负面的。人民币升值加人民币利率的进一 步提升会为人民币计价资产带来很大吸引力。”王琦如是表示。
●等权重90指数6年收益超大盘
中证等权重90指数是银华基金与中证指数公司共同开发的定制指数。该指数汇聚了上海、深圳两市中规模大、流动性好、具有代表性的90只蓝筹股，且90只成份股均为融资融券标的，具有鲜明的大盘蓝筹特征。
查阅历史回溯数据显示，近6年来，中证等权重90指数累计收益率超越沪深300指数29.4%，比上证180超出67.4%。更值得关注的是，从2005年1月6日起，等权重90指数的日收益率与沪深300指数日收益率的相关性为0.997，而 较少的成份股数量和其蓝筹风格更有利于其成为指数基金的跟踪标的。
国信证券分析报告中指出，中证等权重90指数采用了等权重编制方法，相应地降低了大市值公司的权重，加强配置于表现优异的中小市值公司。并通过定期调整单个样本股权重的方法使样本股保持同等权重，避免了传统指数基金中的追涨杀跌的缺陷。
●分级设计具匠心
具体到分级机制上，王琦指出，银华等权重90指数分级基金将基金份额分为具有低风险收益特征的银华金利份额、具有高风险收益特征的银华鑫利份额以及具有市场平均风险收益特征的银华中证90份额。其中银华金利相较于其他分级基金收益预期会更高一些，其年固定收益率为一年期定存收益率（税后）+3.5%，按照目前利率水平在5.9%左 右。
“而且我们在产品中保留了定期折算机制，每年1月第一个交易日将A级份额收益部分折算为母基金份额返还给投资者；同时还沿用了不定期份额折算机制，防止市场波动时产品杠杆发生变化，同时也保障了银华金利份额的收益稳定性。”王琦称。
文/苏哲